在過去的幾十年裡，隨著城市化率的提高以及人們可支配收入和消費水平的提高，中國消費者對各種嬰兒紙尿褲產品的接受程度越來越高。 資料顯示，到2022年，中國嬰幼兒紙尿褲產品市場滲透率已提公升至842%，預計到2027年將上公升到92%。
在這個契機下，大量國產品牌的嬰兒紙尿褲在當地市場湧現出來。 智通財經注意到，近日，四川新世豪母嬰用品控股公司藍天集團控股有限公司（以下簡稱“新世豪”）向港交所遞交招股書，公司正式啟動向港市場衝刺。
根據招股書，新世豪的經營歷史可以追溯到2010年。 目前，其主要產品包括嬰兒紙尿褲和嬰兒拉起褲，並以“七色豬”和“叢博”兩個品牌銷售。 根據弗若斯特沙利文的報告，經過十多年的發展，新仕豪目前已躋身國產品品牌前20名，在國內企業中占有3%左右的市場份額。
以具有成本效益的增長逆勢而上？
在產品定位方面，嬰幼兒紙尿褲產品市場可分為經濟型、中端型和高階三個市場。
根據招股書，鑫世豪目前擁有20多個系列產品組合，包括七色豬系列、小夢鑫系列、七色豬紫草油系列、國產當子強系列、雲柔吸海系列、叢博系列等。 值得一提的是，新世豪的嬰兒紙尿褲產品主要是經濟型嬰兒紙尿褲產品，平均零售價不到1元/件（人民幣，下同）。
在過去的幾年裡，在疫情等諸多內外部因素的共同影響下，消費者對嬰幼兒紙尿褲產品的偏好發生了很大變化。 資料顯示，2018年至2022年，中高階嬰幼兒紙尿褲產品復合年增長率為-118%、-16.1%，而同期經濟型嬰幼兒紙尿褲產品逆勢增長，對應復合年增長率為86%。
根據2022年的資料，經濟型產品的市場份額已佔嬰兒紙尿褲產品市場零售總額的33%1%，而中端和高階的比例分別為。 9%。
此時，以經濟型產品為核心的新世豪也走上了發展的“快車道”。
業績方面，2021年，新仕豪實現營收34億元，2036年淨利潤10,000元; 第二年，新石的好收入增加到538億元，淨利潤擴大至46535萬元，增長率分別達到。 5%。然而，2023年前9個月，新世豪的營收和歸屬於母公司的淨利潤為488億元，43993萬元，同比增長。 9%，增長明顯放緩。
在結構上，新世豪的營收主要基於三款產品：嬰兒拉起褲、嬰兒紙尿褲和嬰兒紙尿褲。 2021年至2023年前9個月，嬰幼兒套筒褲繳費收入為191億元，289億元，239億元，佔公司總收入的比重。 1%；同期，嬰幼兒紙尿褲產品營收為142億元，244億元，24億元，佔比。 1%。此外，鑫世豪在紙尿褲產品上仍有一小部分收入**，但該產品在此期間帶來的營收佔比不超過3%，規模較小。
此外，從銷售渠道來看，新世豪主要依靠經銷商渠道和線上自營零售店向外界銷售產品。 2021年至2023年前9個月，經銷商貢獻收入比例如下： 8%；同期，線上自營零售店占營收的比例如下： 6%。此外，公司有一小部分收入**來自OEM客戶和出口銷售，這兩個渠道在2023年前9個月的總收入約為26%。
在市場停滯不前、增長不停的情況下，二線品牌如何突圍？
過去幾年，由於出生率持續下降和疫情影響，我國嬰幼兒紙尿褲產品市場規模大幅下降。 立足目前，鑑於出生率仍在下降，未來市場很難回到嬰兒紙尿褲原本的快速增長趨勢。 據**介紹，到2027年，中國嬰幼兒紙尿褲產品市場規模將達到581億元，2022-2027年復合年增長率為28%，增長幾乎停滯不前。
結構上，經濟型、中高階嬰幼兒紙尿褲產品的發展速度將繼續“差異化”。 據相關機構**稱，2022-2027年期間，經濟型和中檔嬰幼兒紙尿褲產品將保持增長，復合年增長率分別為增長率。 7%；同期，高階嬰兒紙尿褲產品復合年增長率為-09%，市場將繼續萎縮，但好在細分領域仍有一定的機會，尤其是在經濟市場。
該行業已經飽和，預計留在體育場的球員之間的競爭將進一步加劇。 資料顯示，2022年，中國前五大嬰幼兒紙尿褲產品製造商的市場份額將達到59個2%；同期，國產品前五大品牌嬰幼兒紙尿褲產品市場份額之和也達到57%，市場高度集中。
相比之下，2022年，鑫世豪在國內企業中的市場份額將在3%左右，其市場影響力仍然相對較弱。 面對在市場上已經形成了巨大口碑和廣泛資源的國際品牌，以及眾多極具競爭力的本土品牌，新世豪要突圍可能並不容易。 尤其是考慮到行業已經基本告別了快速增長的時代，如何在股票競爭下保持既得成績，甚至更上一層樓，將不可避免地是乙個長期的考驗。
回到資本市場的角度來看，在目前表現依然高企的情況下，新世界上一次“趁熱發”衝刺是明智之舉。 不過，考慮到目前疲軟的市場環境，後續的新世界能否實現，可能還需要打上乙個問號。