鯤鵬專案
正文丨何彥
編輯丨謝長燕
2024年伊始，**超級品牌的概念發生了變化。 2024年年初至今（截至2月1日），格力電器、美的集團、海爾智慧型家居、雙匯發展等相關**逆市均漲超5%，表現十分亮眼，滬交A指數為**688%， 深證成份股指數**1348%。
截至2月1日，在2024年的23個交易日中，**家公司數量超過3000家已高達17天，市場避險情緒濃厚。 超大品牌之所以備受矚目，主要原因是其估值低、分紅高、業績穩定。 據機構分析，目前國內經濟發展已從高速增長階段進入高質量增長階段，這些業績穩定、股息收益穩定的超品牌企業，未來將進一步受到市場的重視。
股息指數自成一派
超級品牌吸引市場關注
風力顯示，與整個A**場的深度調整相比，股息指數為3核心指數上漲66%，排名第二的上證50指數領先核心指數3%35%。
除了對股息的關注外，有吸引力的估值和穩定的業績也成為市場長期考慮的因素。 近期，超大品牌因估值低、分紅高、業績穩定等原因備受市場關注。
以Wind品牌領先指數（8841136為例WI），該指數目前的市盈率為1987，而中位數指數為2571，平均2828、市盈率在10在15%的百分位，與歷史相比，目前的估值具有吸引力。 同時，龍頭品牌指數與萬得全甲、中證1000、滬深800等市場主流指數的估值差距不斷縮小，也體現出與主流指數相比有一定的估值優勢。
2022年，品牌領先指數實現歸母淨利潤304768億元，現金分紅總額178295億元，派息率5850%，參與企業數量達到44家（指數中有48家企業）。 該機構預計，到2023年，大多數超級品牌公司將繼續在2022年。
業績持續強勁
股價相對堅挺
除了格力電器、海爾智慧型家居、雙匯發展等錄得5%以上市場表現外，大部分超級品牌企業都非常“抗拒”，如石頭科技、上汽集團、伊利、金石源、貴州茅台等龍頭企業表現較為優異。
從業績來看，品牌領先指數相關企業呈現出一定的穩定性。 2023年第三季度，品牌領先指數的48家公司中，有36家實現歸母淨利潤同比正增長，佔比75%，而去年同期為50家38%。目前，品牌領先指數中已有16家公司公布了2023年年報業績預測，除科沃斯和迪亞股份預計淨利潤同比下滑外，其他預計實現同比**，預計企業數量佔87家5%。一汽解放、比亞迪母公司歸屬淨利潤同比增長100%以上，雲南白藥、石頭科技、東娥阿膠、普萊雅歸母淨利潤同比增長50%以上。
同時，相關公司也表現出了一定程度的業績連續性和穩定性。 以東娥阿膠為例，公司預計2023年實現全年淨利潤1100萬元至116萬元，同比增長41%-49%。 對於業績增長的原因，東娥阿膠表示，2023年，公司將堅持以消費者為中心，全方位、多視角的品牌覺醒和品牌更新，築起品牌壁壘; 堅定不移地實施醫藥+消費者健康產品“兩輪驅動”增長模式，強化終端動力銷售，挖掘增長潛力; 紮實實施新產品培育戰略，著力打造“皇家圍場1619”男士滋補品牌，持續豐富非阿膠產品線; 全面啟動“一中心”“三高地”創新平台建設，引領產業鏈創新公升級。
事實上，在近期的深度調整中，銀行、家電、煤炭、公用事業、食品飲料板塊跌幅不到5%，對此，信達**社會零度&化妝品護衛首席分析師劉家仁分析稱，其中前4個是近期熱度高、熊市風險高的高分紅板塊，而食品飲料板塊的阻力則體現了低估值消費板塊的投資價值， 尤其是貴州茅台、青島啤酒、伊利股份、海天風味、愛美客等龍頭，華力集團等低位消費龍頭則表現出明顯的超額收益。
劉佳仁認為，這種現象可能來自幾個方面：一是資本方的增量資金通常可能優先配置滬深30中的大市值標的，尤其是業績增長還算還算、估值處於歷史低位的標的;其次，基礎消費的主導品牌在日常經營中相對抗風險。 因此，建議逐步增加低層次消費者領頭羊的配置，具有防跌屬性，也有望在後續以紮實的基本面帶頭。
其進一步分析稱，雖然上證綜指已累計**823%，但如果按算術平均值計算，自今年年初以來所有A股目標的平均跌幅已達到2324%，表明在當前市場環境下，應盡量避免增量資金無法覆蓋的估值相對較高的小市值標的（經歷了五年牛市的Wind微型股指數，今年以來已經下跌了27點93%）。
業界一致預期，國內經濟發展將從高速增長階段進入高質量增長階段，業績穩定、紅利收益穩定的企業未來將進一步受到市場重視。
（文中提及的**僅供參考分析，不作為買賣建議。 ）