文字：Pamela N danziger
Amer Sports在紐約證券交易所上市首日收於每股13股40 美元，儘管該公司已將開盤價從原計畫的 16 美元降至 18 美元至 13 美元。
Amalfen 擁有一系列令人印象深刻的運動品牌，包括戶外高階時尚服裝 Arc'teryx （ARC'Teryx）、堅固的冬季運動服裝品牌所羅門，以及標誌性的美國運動服裝品牌威爾遜和棒球品牌路易斯維爾棒球（LS），但投資者對此仍持謹慎態度。
鳥類戶外時尚。 **courtesy of amer sports
CNBC報道稱，由於投行對該公司興趣不大，根據**價格和該公司的4Amalfen 的流通股數為 84 億股，市值約為 649億美元，低於之前的87億美元。
這完全取決於市場動態。 Amalfen首席執行官James Zheng在開盤後接受彭博社採訪時表示。 “在過去的四年裡，我們已經建立了乙個非常堅實的基礎。 在內部，我們仍然對公司的持續發展充滿信心。 我想說的是，作為乙個起點，這個**有點令人沮喪，但我認為這只是乙個短期的觀點。 ”
資產負債表不平衡
儘管該公司的收入從 2020 年的 24 億美元增長到 2022 年的 35 億美元，但調整後的息稅折舊攤銷前利潤 （EBITDA） 從 3.114億美元增至4美元53億美元，但該公司仍未盈利，2022年虧損2美元53億美元。
該公司預計 2023 年全年虧損 24億比2在 34 億美元之間，收入預計將達到 44 億美元。 2023年前9個月，收入比2022年增長了30%。
CNBC的詹姆斯·克萊默（James Cramer）直言不諱地表示，儘管他承認自己喜歡Amalfen的品牌，但他看跌該股，因為該公司背負著21億美元的債務。
到目前為止，這看起來像是又一次不受歡迎的IPO。 我想說的是，阿馬爾芬是我希望我永遠不會再擁有的貿易的乙個很好的例子。 他還補充說，該公司的資產負債表“不太理想”。
總部位於芬蘭的 Amalfen 於 2019 年被由中國安踏、騰訊、FountaInvest Partners 和 Lululemon 創始人 Chip Wilson 的創始人 Anamered Investments 牽頭的財團收購。
鄭傑曾擔任安踏體育總裁，在此之前，他曾在阿迪達斯、銳步和寶潔擔任高階管理和銷售職位。
區域機會
目前，阿瑪芬在41個國家和地區開展業務，產品銷往100多個國家。 然而，就收入的地域分配而言，2022年中國僅佔其收入的15%，而美洲佔絕大多數（42%）。 此外，品牌的受歡迎程度因地區而異。
在2023年前9個月，威爾遜體育用品近9億美元的收入中約有70%來自美國。 但它在中國的收入僅佔其收入的5%。
鑑於耐克等美國運動品牌在中國的受歡迎程度，威爾遜在中國也有很大的潛力，因為它為網球、棒球、足球和籃球運動員提供了必需品。
此外，Amalfen的另外兩個旗艦品牌Arc'teryx和Salomon在美洲也有很長的路要走。 2023年前三季度，美洲僅佔942 億美元收入的 35%，佔 949 億美元收入的 30%。 Arc'teryx和Salomon表現最強勁的是中國（43%）以及歐洲、中東和非洲（58%）。
分銷模式
Amalfen 主要依靠批發和零售合作夥伴關係，約佔其總收入的 71%。 這對運動品牌來說是乙個優勢，因為嚴肅的戶外和運動愛好者經常尋求專業零售商的專業知識來指導他們的購買決策。
該公司的所有品牌都在零售合作夥伴關係方面投入了大量資金。 威爾遜一人通過 150,000 家零售商進行分銷，其中包括 DICK'S 和 Academy 是主要參與者。 Salomon 由 REI、Eastern Mountain Stores、Ski Barn 和 Dick 組成'的銷售額。 Arc'teryx在Rei、Ski Barn和Nordstrom很受歡迎，Nordstrom雖然是乙個高階百貨品牌，但認為Arc'teryx是乙個具有足夠時尚信譽的高效能品牌，可以進入其商店**。
此外，Amalfen 還經營著 330 家自有門店，目前佔收入的 15%。 例如，在北美，Arc'teryx擁有48家全價門店和7家工廠直銷店，而Wilson在紐約和芝加哥也有分店，在肯塔基州也有Isville Slugger Museum and Store。
剩下的14%的收入來自電子商務，該公司認為這是Arc'teryx特別強勁的增長渠道。
強大的品牌組合
該公司將其 11 個品牌分為三大類：
專業服裝，以始祖鳥為首，包括 Peak Performance。 該部門在 2022 年創造了 10 億美元的收入，比 2021 年增長了 15%。 戶外運動品牌，以 Salomon 為首，包括滑雪品牌 Atomic 和 Armada，以及服務於自行車行業的 Enve。 該部門 2022 年的銷售額為 14 億美元，比 2021 年增長 15%。 由威爾遜領導的球拍運動業務包括 ATEC 棒球場裝置**、Evoshield 高爾夫球手安全裝置、Demarini 金屬球棒和歷史悠久的路易斯維爾棒球棒。 該業務部門帶來了 10 億美元的收入，比 2021 年增長了 18%。 如果公司能夠平衡其資產負債表，並有效地管理其品牌及其在各個地區的分銷，那麼它應該能夠進入投資界的贏家圈子，就像在體育場館、滑雪勝地和偏遠地區一樣。
Amalfen的首席財務官安德魯·佩奇（Andrew Page）在昨天的IPO之前與我分享道：“世界上沒有其他投資組合擁有如此廣泛的運動產品組合，涵蓋服裝、鞋類和裝備，以及冬季、春季和夏季。 ”
他總結道："我們為不同運動的參與者提供服務。 但是像我們這樣擁有高質量、高效能產品組合的公司，我們沒有第二個。 ”
本文作者為《富比士》撰稿人，文章內容僅代表作者個人觀點。 翻譯自。