美國立法者推動了《生物安全法案》，該法案將禁止聯邦機構或接受聯邦資助的機構從中國生物技術公司購買裝置和服務，藥明康德等CXO公司被點名。
突出：
藥明康德去年上半年超過65%的營收來自美國。
藥明康德澄清，從未贊助過與軍事相關的專案，也沒有直接接受過此類投資。
本文作者：李世達。
中美之間的競爭正在從一流的戰爭、科技戰爭、金融戰爭轉向“醫療戰爭”。 1月26日，乙份報告讓中國多家CXO（醫藥代工）公司的股價與**相呼應，美國國會參眾兩院跨黨派建議，該法案提議禁止美國聯邦機構從某些生物技術公司購買裝置和服務。 對於收入主要來自美國的中國CXO來說，這筆賬單可能是生死攸關的問題。
訊息公布後，他被點名無錫康泰克新藥開發有限公司 ***(2359.hk; 603259.SH）股價因應A股和港股及其關聯公司而大幅下跌藥明生物(2269.hk)、藥明德 XDC(2268.HK）也未能倖免。藥明康德25日起**價格76HK$2,3個交易日**26%至56%港幣3元; A股也下跌了22%; 藥明生物股價下跌31%。
這對上個月剛剛宣布大額股票回購的藥明康德集團來說無疑是乙個沉重的打擊。
這項名為《生物安全法案》（BioSecure Act）的新法案由眾議院中中戰略競爭委員會主席邁克·加拉格爾（Mike Gallagher）提出。 該法案提到，中國試圖將生物技術作為未來的產業佔據主導地位，該國的生物技術公司“一再與解放軍實體合作”，當局有權強迫他們交出資料。
參議員公尺特·羅姆尼（Mitt Romney）在參議院提出了類似的提案，他說，中國生物技術公司正在通過醫學檢測收集全球數百萬人的基因資料，許多抽過血的美國公民不知道誰可以訪問他們的DNA和敏感資料。 隨著生物技術領域的發展，中國將能夠大量收集這些資料，並在未來的中美技術戰中佔據上風。
該法案直接點名藥明康德，指出其贊助了“軍民融合活動”，並獲得了“軍民融合**”的投資，其首席執行官陳志生曾是中國人民解放軍醫學技術教授之一。
針對這些指控，藥明康德發布了自願性公告，稱該法案關於藥明康德的內容“不恰當、不準確”，重申該公司的發展不會對任何國家的安全構成風險，並澄清該公司從未贊助過與軍事相關的專案，也沒有直接獲得相關投資。
這是乙個“非常不可能的事件”嗎？
藥明生物發行澄清公告它指的是陳志生在2013年受邀做的唯一一次講座後被授予中國人民解放軍醫學科技學術頭銜，這是中國高校的慣例。 需要強調的是，陳沒有在軍事醫學科學院或任何有軍事背景的機構工作，也沒有從有軍事背景的機構獲得任何報酬。
生物安全法只是乙個反華議員的提議，成為法律的可能性很小，需要幾年時間。 陳志晟說。
陳氏口中的“極有可能”事件，幾乎推翻了公司挽救股價的努力。 經公司澄清後，藥明康德股價繼續**。
藥明康德80%以上的收入來自海外。 根據2023年中期業績顯示，藥明康德海外業務佔總營收的82%，美國佔比超過65%，來自中國的收入僅佔17%。 藥明生物也是如此，去年上半年，藥明生物54%的收入來自北美。
製藥企業眼中的“富士”
藥明康德之於歐美製藥公司，就像富士康之於蘋果。 歐美製藥公司負責新藥的開發、品牌推廣和銷售，而藥明康德等CXO公司則負責相對不太複雜的技術的研發、驗證和生產，並提供外包服務。 頂級製藥企業集中在歐美，意味著中國的CXO企業收入依賴海外，這是難以改變的。
儘管許多中國分析人士認為，該法案成功通過的可能性並不高，但隨著美國的逼近，與中國的戰略競爭將在更多層面進行審查。 像藥明康德這樣與美國公司廣泛合作並可以訪問敏感資料的公司，勢必會被推到最前沿。
事實上，早在去年11月，16個保守派團體致函參議院和眾議院，呼籲修改《國防授權法》（NDAA），禁止“敵對生物技術公司”，特別是中國華大基因(300676.sh） 簽訂合同。
*在拜登最終簽署的《2024年國防授權法案》中，特別關注與中國相關的技術合作和技術轉讓，特別是在新能源、生物技術和航空航天等關鍵領域。 因此，無論該法案最終是否成為法律，美中兩國在生物技術領域的合作逐步收緊已經是乙個不容忽視的因素。
必須注意政治風險
不過，一些投行認為，目前的市場反應過於激烈，摩根史坦利發布報告指出，即使該法案成為法律，也只會限制將獲得聯邦資助的專案外包給海外公司。 作為一家高價效比的服務商，藥明康德可以從生物醫藥產業的發展中獲益。 大和表示，藥明生物已被排除在美國商務部未經核實的名單之外，該名單可作為類似事件的參考，並將藥明生物的評級從“持有”上調至“**”。
醫藥研發仍然是乙個快速增長的領域，藥明康德的市盈率降至15倍，低於藥明生物的21倍，但仍高於同行格洛麗亞·楊（Gloria Young）(6821.hk; 002821.SZ） 7 次泰格醫療(3347.hk ; 300347.SZ）。
根據弗若斯特沙利文報告**，中國醫藥研發服務公司提供的全球外包服務將從2022年的1312億元增長到2026年的3368億元，年均增長率為266%。藥明康德和中國其他CXO一樣，必須首先通過地緣政治。