**：21世紀經濟報道。
21世紀經濟報道記者吳斌上海報道。
隨著美股財報季接近尾聲，“AI潮流引領者”英偉達將上演大結局。
北京時間2月22日，英偉達將公布2024財年第四季度業績報告，華爾街目前預計英偉達第四財季營收將超過200億美元，即60是5億美元的三倍多。 預計2024財年第四季度每股收益將增至459 美元，而僅為 0 美元88 美元。
目前尚不清楚英偉達的財報最終是否會超出預期，但需要警惕的是，財報對英偉達股價的影響已經減弱。 2023年2月23日，英偉達業績公布後大漲14%，去年5月25日業績公布後，股價再度上漲24%。 但在接下來的兩份財報發布後，英偉達的股價小幅上漲了01% 和 **24%，市場已經基本消化了英偉達的積極表現。
過去一年美股的反彈很大程度上是由人工智慧熱潮推動的，在持續反彈之後，市場也開始擔心英偉達的潛力**可能會逆轉標準普爾500指數今年以來的漲勢。
英偉達的財報影響了市場情緒。
2023 年，英偉達將從 239 開始02%的年增幅突出，2024年（截至2月16日）將再次增幅46%63%。上週，英偉達股價再創歷史新高，市值為1它以8萬億美元的價格超過谷歌和亞馬遜，成為全球第四大最有價值的公司，僅次於Microsoft、蘋果和沙特阿美。
作為影響市場情緒的關鍵因素，英偉達本週的財報備受關注。 方德研究中心首席海外市場分析師傅英傑對21世紀經濟報道記者表示，英偉達財報業績增長激起了市場胃口，FactSet調查的分析師預計英偉達季度營收將達到2037億美元，同比增長237%，如此高的預期門檻意味著市場很可能提前到預期。 根據過去三份財報的表現來看，有明顯的漲跌，所以這份財報也需要注意“賣事實”的風險。 不過，即使出現修正，也只是短期均值回歸，不會影響英偉達明朗業績增長帶動未來市值上漲的大趨勢。
美股的反彈很大程度上是由人工智慧熱潮推動的，這其中有泡沫嗎？ 渣打銀行中國財富管理部首席投資策略師王新傑對21世紀經濟報道記者表示，從微觀角度來看，2023年至今美股的上漲確實是由AI熱潮推動的，但從更巨集觀的角度來看，也受到降息預期和美國經濟韌性的較大影響。 人工智慧現在確實越來越受歡迎，但與之前的美國科技泡沫時期不同，目前科技公司的估值仍處於相對合理的水平。
嘉盛集團高階分析師JERRY CHEN對21世紀經濟報道記者表示，英偉達是美股七家中最後一家公布業績的公司，本週英偉達財報將決定市場對AI和科技股的瘋狂能否持續下去。 在AI晶元強勁需求的推動下，這種業績的大幅上漲不會太出人意料，但能否超越市場預期並支撐高估值值得關注，業績指引也將影響投資者情緒。
目前，市場對英偉達的態度各不相同，有的機構繼續上調目標價，也有悲觀人士認為英偉達的股價可能處於過度樂觀之下。 上週，Wedbush、Oppenheimer和富國銀行將英偉達的目標價上調至800美元以上，Loop Capital甚至給出了1,200美元**。 截至 2 月 16 日**，英偉達股價為 726 股130 美元。
美國銀行分析師Vivek Arya認為，可能難以始終如一地滿足市場的高預期，鑑於投資者此前“盲目追逐人工智慧”，他認為英偉達股價在財報發布後出現“顯著但短暫的**”，英偉達可能大幅**超過10%也就不足為奇了。
雖然這種下降可能很大，但它也將是短暫的。 Arya表示，預計3月中旬的英偉達GPU技術大會將提供支援，在過去六屆年度GTC活動後的1天內，英偉達的平均漲幅為6%，而標準普爾500指數的平均漲幅為1%。
Sora可以再加一把火嗎？
最近SORA的爆炸式增長也成為NVIDIA的間接收益。
2月15日，OpenAI發布了最新一代**機型SORA，最長一分鐘可生成解像度為1920*1080的高質量，與其他現有機型和產品相比，在生成時間和質量上實現了重大突破。 SORA在AI+**場景效果上實現了突破，借助Transformer架構展現了出色的可擴充套件性。
傅英傑告訴記者，SORA發布的震撼不亞於去年推出的ChatGPT，而之前的文盛**都是多影象疊加，單角度短，這次1分鐘超長時間加多角度鏡頭取得了突破性進展，而在商業應用中，一分鐘只是短**適合**的入門長度， 短D、遊戲、商業拍攝、特效等內容創作工作有望被顛覆。
SORA的爆炸式增長有望繼續推動AI熱潮。 在王新傑看來，SORA的受歡迎程度相當於語言模型的ChatGPT35. 這是人工智慧生成的重大突破。 可以看作是AI領域的又乙個里程碑，再次突破了AIGC人工智慧驅動內容創作的上限，可以在一定程度上持續推動AI熱潮，SORA將在資料維度、演算法和示例等方面進一步創新迭代的基礎上繼續發展。
另一方面，目前的SORA模型也有弱點。 根據OpenAI的說法，SORA可能難以準確模擬複雜場景中的物理現象，並且可能無法理解特定的因果關係。 例如，乙個人可能會咬一口餅乾，但咬一口後，餅乾上可能沒有咬痕。 Sora 還可能混淆提示的空間細節，例如混淆左右，並且可能難以準確描述隨時間推移的事件，例如遵循特定的相機軌跡。
但整體來看，OpenAI的SORA模型還是很了不起的，文字生成的**畫面令人驚嘆，也有望為“AI鏟子賣家”英偉達的股價提供上行動能。
美股的AI熱潮能否持續？
過去一年美股的反彈很大程度上是由人工智慧熱潮推動的，美股的集中度也有所提高。 根據德意志銀行的資料，美國股票“七大”Microsoft、蘋果、英偉達、亞馬遜、Alphabet、Meta和特斯拉的股價整體飆公升，市值已經超過了除美國以外的任何國家的**市場。
與此同時，這種集中對美國和全球市場都構成了潛在風險。 德意志銀行分析師吉姆·里德（Jim Reid）警告稱，美國的集中度**已達到2000年和1929年的水平，分別經歷了“網際網絡泡沫”和“股市大崩盤”。
英國財富管理公司Evelyn Partners首席投資策略師丹尼爾·卡薩利（Daniel Casali）表示，去年，標準普爾500指數其他493只成分股的整體表現明顯不如七大，今年美股的機會可能會擴大到七大之外**，原因有兩個： 美國經濟的韌性和企業利潤率的提高。如果你過分關注人工智慧這個話題，投資者可能會錯過一些投資機會。
在王看來，美國科技行業確實存在一些風險。 首先，市場的樂觀情緒導致美國科技股大量湧入。 目前，美國投資者協會的看漲情緒已經達到2年高點，隨著多頭倉位的積累，看跌期權的未平倉量正在大幅上公升，如果市場**，可能會造成看跌期權的集中行使。 另一方面，美聯儲降息預期被推遲，但並未反映在科技股股價上，市場仍處於上行，短期回撤的可能性正在增加，但這並沒有改變我們看好美國科技股長期的觀點。
人工智慧熱潮目前還很難說存在巨大的泡沫。 王新傑分析，AI火爆的背後，是創新產品的迭代推出，讓投資者看到了更多的收益**。 如果這些科技產品能夠滿足市場預期，那麼熱潮將持續下去，美國科技產業和通訊服務業是美國股市值得關注的板塊。
在AI熱潮和降息預期等因素的推動下，華爾街目前看好今年美股的整體走勢。 高盛（Goldman Sachs）分析師D**id Kostin將標準普爾500指數的目標從去年的5,100點上調至年底前的5,200點，企業利潤預測的上調是此次修訂的主要原因。 標準普爾500指數周五收於5005點57分。
展望未來，推動美國股市**的人工智慧熱潮可能會持續下去。 傅英傑告訴記者，SORA誕生了，未來資本市場會給予大量相關公司很高的期望，過多的資金會湧入行業，催生未來的明星公司，所以目前正處於泡沫的過程中，但這裡的泡沫並不是貶義詞， 但這是所有革命性技術普及之前的唯一途徑。雖然泡沫的頂峰是價值的破滅，但泡沫破滅可能還為時過早，美股的AI熱潮很可能會持續。
作者：吳斌 編輯：李英良）。