外延併購對公司發展具有帶動作用。
1月28日晚間，邁瑞醫療（300760.，國內領先的醫療器械公司）深圳）宣布，擬通過“協議轉讓+原實際控制人放棄表決權”的方式，實現匯泰醫療（科創板上市醫療器械公司688617.）的轉讓。上海）獲得控制權。如果計畫順利，邁瑞醫療將共持有24家持股61%，成為公司第一大股東。
從雙方來看，邁瑞的主要產品覆蓋生命資訊與支援、體外診斷和醫學影像三大板塊，產品線在國內同行中是最全面的。 此外，公司近年來在海外市場順利突破，2022年營業收入位居全球醫療器械行業第27位，成為國內醫療器械的領跑者。
被收購方匯泰醫療深耕心血管賽道多年，在心臟電生理、冠狀動脈通路、外周血管介入等領域擁有穩固的地位，掌握了從上游原材料到產品的全線研發生產能力，是國內心血管領域的龍頭企業。
華創藥業分析師李嬋娟認為，匯泰作為國內心血管領域的龍頭企業，在電生理、冠狀動脈通路、外周血管介入等領域布局，擁有國內領先的技術創新能力，以及耗材從原料到產品的研發、生產能力和工藝。 邁瑞堅定地看好心血管領域未來的發展潛力，進入心血管賽道也將大大增加邁瑞的可及市場空間，這對幫助邁瑞實現長期業績的快速增長具有重要意義。
實際上近年來，邁瑞特別重視外延併購對公司發展的帶動作用。 2021年，公司收購IVD原料領域全球知名公司HyTest Biotechnology，實現IVD原料領域自主可控的核心技術，並基於體外診斷業務領域收購的技術，開始了新專案的研發和成果轉化。 2023年，邁瑞醫療再次完成對德國Diasys Holdings的收購，成功打造全球體外診斷產品一鏈平台，為IVD業務全面國際化奠定基礎。
可以說，每一次重大收購，都為邁瑞的發展帶來了新的動力，也帶來了觸手可及的市場空間的大規模拓展。 喜歡此次收購匯泰，為邁瑞醫療快速進入心血管產品領域提供了重大機遇，該細分市場在技術研發、臨床註冊、公升級等方面具有較長的週期。 行業強強聯合有望催生新的行業領軍企業，助力國產醫療器械出口開闢新局面。
來源：邁瑞醫療***
從醫療器械行業發展的角度來看，行業龍頭企業高度重視高價值耗材在成熟發展期的重要性。 全球前10大醫療器械企業中，有一半以上以高價值耗材為主。
另一方面邁瑞醫療，公司近年來在全球市場取得突破，成功進入國際高階市場，但以生命資訊與支援為代表的三大業務板塊、體外診斷、醫學影像所涉及的高價值耗材相對有限，公司整體仍主要從事醫療裝置的研發和生產。
同時，在人口老齡化的背景下，以心血管疾病為主的“老年病”發病率持續上公升，心血管健康問題嚴重，為相關高值耗材提供了廣闊的應用空間。 或許正是基於上述情況，邁瑞醫療做出了通過收購打入心血管領域的戰略布局。
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邁瑞此次選擇的收購標匯泰醫療是心血管電生理及血管介入產品領域的龍頭企業被市場譽為國產介入醫療器械的“破局者”。
其中，在電生理領域，公司電生理電極導管和可控射頻消融導管，以及2020年獲批上市的浮動臨時起搏電極導管，是國內首批獲得相關註冊證的產品，並被科技部認定為國家重點新產品。
在血管介入領域，慧泰醫療涉足冠狀動脈通路和外周血管介入兩大領域，研發成果也令人矚目：其冠狀動脈引導延伸導管和薄壁鞘（血管鞘組）為國產獨家產品; 微導管（冠狀動脈應用）和可調瓣門導管護套（導管護套組）是國內同類產品在國內首批獲得註冊證; 錨定球囊擴張導管是國內首個利用球囊錨定進行導管置換的創新醫療器械。 周邊可調閥導管護套也是國內唯一獲批上市的國產產品。
西南**的研究報告顯示，國內電生理裝置市場規模從24家增加2億元，2021年增至65家8億元，預計2025年電生理器械市場規模將達到1573億元。 其中，市場競爭格局仍以外資為主，國產化率為10-15%。 2022年，匯泰醫療通過福建省牽頭的電生理集中採購專案後，公司電生理產品在全國領先中心的滲透率從27%提公升至70%。
同時，匯泰醫療的周邊產品遠端栓塞保護系統、造影球囊、經頸靜脈肝內穿刺裝置、外周球囊擴張導管已獲得國內註冊證。 正在開發的產品，如外周導絲、外周球囊擴張導管、頸動脈球囊擴張導管和支援導管等，均已進入註冊審查階段，未來可期待外周產品線。
突破性的創新產品也為匯泰醫療的業績帶來了實質性的支撐。 年報資料顯示匯泰醫療2022年實現歸母淨利潤3家58億元，同比增長7219%，歸屬於母公司的淨利潤預計為510-5.65億元，同比增長42%-58%。 公司股價也長期穩定在300元以上，位居科創板第一。
不難看出，邁瑞醫療此次在心血管業務領域篩選出的收購標的可謂是極品中的極品，而兩家公司成功“合併”後的市場想象空間更不止於此。
來源：邁瑞醫療***
從邁瑞此前的收購來看，公司始終能夠發揮產業投資整合者的角色，在該領域精耕細作新產品，為雙方帶來產品研發創新和產銷能力的直接提公升。
例如，在以三維電生理學為代表的心臟電生理領域，相關裝置和耗材需要一起使用。 電生理裝置與機械、演算法、影象處理、工程等細分技術直接相關，這也是長期專注於醫療器械生產研發的邁瑞醫療特別擅長的。 相信未來邁瑞醫療內部有望出現“邁瑞醫療裝置+惠泰醫療耗材”的新格局，匯泰醫療在耗材領域豐富的實踐經驗也有望為邁瑞三大業務生產線帶來新的商機和協同可能。
來源：邁瑞醫療***
邁瑞與匯泰的合作，也為國產醫療器械產品打入全球市場帶來了更多可能。
目前，邁瑞已實現全球市場的深度覆蓋在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區的約40個國家擁有53家海外子公司，擁有完整的營銷和銷售服務團隊。 2023年前三季度，公司實現營業收入2734億元，同比增長1720%，其中海外收入約佔40%。
匯泰醫療處於國際化的早期階段，但已經展現出良好的爆發力。 財報資料顯示，2023年前三季度公司海外業務增長超過90%，海外業務佔公司本季度整體營收的16%左右，覆蓋亞太、拉美、獨立國協、西歐、中東、非洲等地區。
不難想象，未來，一旦收購成功實施，匯泰醫療將能夠搭著邁瑞醫療這艘“大船”駛向更廣闊的全球市場。 強強聯手後，綜合後的競爭優勢和價效比優勢也將成為兩家公司產品打通全球市場的直接武器，進而催生出新的龍頭，為國產醫療器械開啟新的出口市場。
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