平均利潤率創下新低

今天，滬深500和滬深1000再次落入密集的敲門區，沒有辦法當初是開門的活靶，現在只能眼睜睜地看著人們在固定點爆破。

雪球的產品幸好沒有坑窮，個人投資的最低投資門檻也是100萬，普通的**能聯絡到雪球的不多，更多的槓桿是通過融資，根據昨天的融資資料，平均維修保單比例已經下降到2345%，今天的資料還沒有出來，我估計如今，保證率可以下降到230%。，今天背後有多少人被清算，這也是A股整個歷史上的最低值上一次平均保函比例為230%是在2018年12月，2013年是210%，但當時的融資賬戶只有180萬，經常融資賬戶為1350萬，15年牛市前的資料不具有參考價值。

根據券商的標準，當保養率降至150%時，會通知客戶追加保證金，當降至130%時，券商有權為客戶強行平倉。 增加槓桿後，保證金下降得非常快如果100萬本金滿滿融資，**只需要下跌35%即可觸發強制平倉，最後只剩下30萬，即使**後來回公升，也與你無關。

平均保底率再低，顯示近期平倉數量也是歷史最高，身邊很多券商朋友都在給客戶追加保證金。 滾雪球式的敲門加上新低的保函比例，再加上大股東的股權質押，三者對彼此的踐踏越來越無情，往往是市場最後的殺戮，就是拋售所有槓桿資金，重拾資本市場的敬畏。 經過如此猛烈的去槓桿化，市場可以輕裝上陣，開啟新一輪信貸週期，否則槓桿超額收益從何而來，又不會從另一批清算屍體中撿到。 去槓桿化是必要的，經濟週期、繁榮、過熱、衰退和蕭條也是如此，這個迴圈是永恆的，就像人類的慾望不會消失一樣。

1月製造業PMI資料出爐，實際值為492%，與預期相同。 整個1月是近幾個月來最狠的乙個月，但之前下調預期後，經濟資料其實還行，之所以如此狠，是因為他們在去槓桿的過程中互相踐踏。 好訊息是，在滬深1000敲了4800的雪球之後，其背後的槓桿規模要小得多。