時代之下只有行業，時代之下沒有xx行業。 ”
這是每個認真的人都會感嘆的感嘆，當每個行業從繁榮走向寒冬時。
剛剛過去的2023年，醫藥行業徹底經歷了從繁榮到不溫不火的轉變，裁員、停廠、撤資。 今年將按順序上演。
然而，在過去的一年裡，我們也看到了該行業成熟的許多跡象：領先的生物技術公司已經基本完成了他們的造血能力，Bippharma已經開始嘗試與大型製造商進行大宗交易，而較小的生物技術公司已經開始尋找一些不同的退出途徑。 集中採購、醫保等成本控制政策的影響逐漸緩解，政策設計頻頻釋放出一些鬆動訊號。
2024年的序幕已經開始。 儘管資本市場給與資本密切相關的生物醫藥行業蒙上了陰影，但醫藥行業在2024年取得了良好的開局。
一方面，海外加息週期的結束給創新藥等利率敏感度高的行業帶來了不少希望。 另一方面，國內生物技術貿易活動顯著增加。 無論是數量還是破紀錄的金額，國內生物醫藥從業者再次印證了一件事：只要努力，終究會有屬於自己的收穫。
密集跨境交易背景下的冷門思維
在此期間，行業內併購交易的密度異常高。
在不到兩周的時間裡，有超過八起大規模橫向併購羅氏收購億聯C-Met ADC，畢引入瑞博的Si-RNA產品，安瑞生物授權兩款腫瘤產品，諾華收購王波和國藥集團的腎病產品，拜耳與吉行合作，強生收購安博生物。
如果加上去年年底阿斯利康收購Genxi Biotech為代表的幾筆交易，國內生物科技行業在這一時期甚至可謂“蒸蒸日上”。 單從交易活動來看，就和三年前史詩級水下國內生物科技的火爆場面一樣熱鬧。
但凡事都有兩面性。 繁榮背後的兩個冷酷的想法：
1.為什麼我們不能自己成為這些“被國際大型製藥公司背書的公司”？
2.為什麼這些“跨國跨國公司看中的好東西”不能被國內廠商吸收呢？
始於2015年的中國創新藥產業發展浪潮，將30家已布局在創新藥領域的企業推向了時代的前列。 2017年後，他們在政策和資本上都提出了建議下乙個完成的飛躍。
同樣被這波浪潮所吸引，無數科學家、投資人和製藥公司高管紛紛湧入，30人的數量一下子變成了300人。 業內一度有“癌症患者不夠用”的新聞，市場競爭激烈，監管更嚴格，導致了後來的“寒冬”。
但平心而論，雖然這300家創業創業公司有很多成功案例不過，在硬體條件相對完備的中國新藥創制環境中，確實有很多“好東西”。
然而，這些“好東西”的估值卻堆積在2017年和2018年的大市場中。 在那些年裡，風險投資的錢滲透到美元**中。 畢竟，過去在全球一級市場募集資金時，標的都是納斯達克的上市公司。 換句話說，這些新技術和分子都是以美元計價的。
然而，從“泡沫下的美元定價”到本地公司賺取人民幣的合理定價**的轉變並非一蹴而就。 如今，隨著寒冬的到來和泡沫的初步解封，估值乾脆回到了“合理的美元定價水平”，國內廠商還是不可能閉著眼睛買進買。
除了便宜，海外廠商為什麼要在這個時候集中銷售呢？
事實上，不僅在中國，在全球範圍內，12月都有6筆交易超過10億（電單車寶寶資料），是2023年最多的。
除了簡單用真錢買管線開發時間視窗的邏輯（這是成熟市場生物科技最大的價值之一）之外，一方面，新冠肺炎之後，各藥企開始面臨產品、領域、技術平台的洗牌階段，不得不爭先恐後地進行新的排名， 這必須與連恆一起完成;另一方面，經過兩年多的加息週期，流動性寬鬆指日可待，XBI指數進入上行通道，所有資產即將進入下乙個泡沫吹泡週期如果你不再購買它，它是乙個新的**。
雖然XBI的熱潮尚未蔓延到中國的18A和科創板市場，但該交易的受歡迎程度已經蔓延到整個全球生物製藥行業。
與三年前中國生物技術許可的最初嘗試不同，這次橫向和縱向的合併是全面、系統和大規模的，而不是突然抓住大老闆的僥倖。 國內創新藥企首次迎來如此集中的“非上市”退出通道，但事實上，被收購是大多數生物科技公司的命運。
在乙個成熟的醫藥創新產業中，BD一定是司空見慣的。 這也為國內生物醫藥產業的成熟積累了一些經驗。
新的一年，只要跨國藥企的洗牌還在繼續，降息真正落地之前，還有“不漲不跌”的階段。 面向未來廣東中樂醫療科技服務一直持續著力投資醫藥流通產業園。 開發。 運營，協助招商引資。 在醫藥行業細分領域，我們擁有超過10年的工業專案投資、開發、落地經驗整合醫藥行業上下游企業，提供一站式卓越價值服務。
v 看一看。
2024年，它將繼續分化子軌道
退出渠道的另一面是用什麼來支援創新藥的高投入商業模式。
創新是永恆的，解決未滿足的臨床需求是永恆的話題。 然而，如何支撐這個在冷板凳上坐了十年，失敗幾率很大的燒錢專案，卻是大家都在探索的路徑。
融資是國內生物技術企業增加研發投入的主要驅動力。 在資金環境降溫導致融資受限的背景下，現金流日益緊張，迫使創新藥企加速商業化，實現自生血（不含許可證）。
也正因為如此，在過去的一年裡，以大分子創新藥為代表的生物醫藥成為整個醫藥上市板塊中為數不多的細分領域之一。 基數低是一回事，但更重要的是，與上述大量交易的公司不同，一路走在前面的國內生物科技公司，基本上已經邁入了藥企的行列。
在接下來的幾天裡，這些公司的生存方式相對更加靈活：他們可以更快地將產品推向市場，增強銷售團隊的能力，並打包資產以找到合適的買家。只要它們不繼續大規模擴張，接收器就很舒服。
雖然那些老藥企還沒有達到可以隨意掃貨的地步，不過，泡沫破滅後，創新藥的人才、**鏈等“生產資料”成本也有所下降，這也是有資質企業創新的好機會
然而，大玩家的表現並不是特別好。 一方面是同類創新產品的競爭，另一方面是各種仿製藥廠商的追趕。畢竟，它又回到了產品為王的時代，只有市場說了算。
至於鏈中的其他角色，比如CXO，比如上游。 新冠肺炎一度稱霸二級市場，甚至一度成為整個醫藥行業的主角。 如今，這些產業鏈企業基本已經告別了高增長時代。 模式創新和產能擴張將不再是主旋律，未來將取決於服務和效率
過去一年不得不提到的另乙個行業是中醫藥。
得益於政策的不斷保駕護航，2023年全年中醫藥行業將迎來收穫期。 無論是中藥OTC還是處方製劑，今年都迎來了高位數增長。 即使在去年第三季度的反腐敗主題下，中藥企業在其他板塊下滑的基礎上仍錄得正增長。 這種“政策偏好”也反饋到了二級市場，今年大部分知名中藥企業都創下了新高。
今年年初，中醫藥的利好政策仍在繼續。 中藥注射劑的上市後研究和評估曾一度被列入監管議程，部分原因是為了保持這種狀態規模超過1000億元的爭議品種規範合理化
2023年，有兩個板塊在資本市場上受到追捧。 首先是《網際網絡處方藥管理法》實施後的連鎖藥業。 前者給出了線上藥品銷售的實體店的地位。 連鎖藥店巨頭不再擔心政策，不必面對京東來自com、阿里巴巴和美團等網際網絡巨頭的直接競爭。 剩下的就是繼續擴張，繼續擴大規模以提高效率。
另乙個是醫藥業務，常年毛利率只較低。 儘管商業公司受到資金的追捧，但更多的是因為該細分市場的比較優勢——乙個製藥子領域，與純藥品和CXO醫療服務相比，晶元結構良好，受政策影響較小。
政策將何去何從？
製藥行業是乙個不斷公升起的太陽，也是乙個不斷發展的行業。 畢竟，這輩子都離不開毒品。 但是，由於是與民生息相關的行業，受政策影響尤為明顯
一方面，要發展產業。 沒有工業的積累，人們的醫療和藥品將永遠依賴進口; 另一方面，定價關係到民生福祉。 健康產業每年要溢位多少GDP來，決定了老百姓的醫療負擔，也決定了這個產業規模的上限
因此，醫藥行業絕對不是乙個可以僅靠市場或政策計畫主導的行業。
未來，這場“產業發展”與“健康負擔”之間的博弈只會永遠持續下去因為沒有健全的技術和完善的政策，平衡總會被打破。
無論是重大新藥專案和創新藥審批改革的“鼓勵”政策，還是收緊DRGS、醫保和臨床審批的“限制性”政策，程度都不會像以前那麼激烈。
比如集中採購影響的市值變化，醫保談判影響的N個一級專案進度，以及幾家大公司因反腐檔案而倒閉，未來會越來越少。 一方面，這個市場已經受過良好的教育，另一方面，國家政策制定將越來越多地考慮到長期規劃。
一方面，要發展和造就一批具有國際競爭力的製藥企業。 這已經開始形成，未來，我們可以看到該政策將繼續在國家層面推動此事。 另外廣東中樂醫療技術服務團隊在醫藥流通領域深耕10餘年，通過全方位、多層次的市場，積極幫助全國更多生物醫藥企業實現可持續發展。 為了提高整個藥品及藥品流通鏈條的保障，我們將繼續全力以赴。