分析國內外政策和經濟環境對銅價的影響

週三，滬銅主月2404合約低開低位走低，09：53最新價格為68940元噸，**032%；隔夜，LME銅報價為8,489美元，**042%.國內現貨貼水持續走弱，暫時難以改善，現貨交投冷，給銅價帶來壓力。

國內市場方面，隨著“兩會”相關政策的逐步落實，市場預期逐漸明朗。 財政方面，赤字比例安排在3%，地方專項債金額達到39萬億，基本符合市場預期。 貨幣政策的表達也表現出穩中性特徵，為經濟穩定增長提供政策支撐。

在國際市場上，歐美製造業的表現呈現出分化趨勢。 美國經濟相對強勁，而歐元區製造業採購經理人指數（PMI）下降，德國製造業採購經理人指數（PMI）觸及四個月低點。 這種分化模式對全球經濟復甦構成挑戰。 同時，通脹率放緩，使得美聯儲繼續壓制市場降息預期，美元指數得到支撐並呈現領先趨勢。 這給銅價帶來了估值壓力，限制了銅價的空間。

從銅市場基本面來看，銅精礦現貨加工費已跌至歷史低位，粗銅**也顯得緊張。 這可能會對國內精煉銅的後續工作產生影響，從而支撐銅價。 雖然目前國內銅庫存仍處於季節性積累階段，但隨著下游消費的回暖，有望在3月下旬開始進入去庫存階段。 全球銅庫存也處於低位，LME庫存持續下降，進一步加劇了銅市場的緊張局面。

進入3月，銅下游消費將面臨實際考驗。 如果需求弱於預期，銅價可能面臨調整壓力。 但考慮到新能源板塊的提振作用，銅消費仍具有韌性。 加之目前銅庫存低位和**擾動因素，銅價下方空間有限。

總體而言，國內外政策和經濟環境對銅價產生了複雜的影響。 在國內政策預期逐步落實以及國際經濟環境複雜多變的背景下，銅市場將面臨多重考驗。 投資者需要密切關注國內外政策動態、經濟資料以及銅市場基本面的變化，以制定合理的投資策略。 同時，也要認識到銅價下方的空間有限，投資者在操作上應保持謹慎。