電子元件和感測器行業是乙個瞬息萬變、不斷發展的行業。 行業標準的不斷發展也推動了相關公司的發展能力，以應對不斷變化的市場需求。
12月11日，總部位於香港的裕盛電子***e I L Holdings Limited（以下簡稱“裕盛電子”）正式向美國交易委員會（SEC）提交上市招股書，擬申請“EIL”在納斯達克上市。
宇盛電子成立於2024年，是增值電子元器件、感測器和工程解決方案的領先供應商。 該公司為客戶提供感測器和電子元件、工程解決方案和參考設計，以及將電子行業客戶與電子元件製造商聯絡起來的專業物流服務。
據悉，該公司計畫籌集高達1000萬美元。 其中，募集資金約20%將用於擴大宇盛電子的研發約20%將用於提公升公司在行業中的地位和加強其業務發展，約25%將用於加強其專案和工程團隊，以擴大工程和專案開發的規模和範圍，約25%將用於通過擴大其工程支援中心（辦公室）和加強其技術專長來改善其售前和售後支援， 其餘資金將主要用於一般行政和營運資金。
儘管行業的快速變化驅使著宇盛電子不斷進化迭代，但隱藏在招股書之下的“業務暗流”依然隨著公司上表而浮出水面。
收入波動，現金流緊張。
智通金融APP了解到，宇盛電子自成立以來，一直專注於識別、採購、銷售和分銷來自亞洲、日本、南韓、歐美等地最優秀的商家的電子元器件。 2024年初，在與一家比利時公司建立業務關係後，它擴大了產品範圍，進入了感測器市場。
據悉，為服務中國大陸日益增長的電子元器件市場，公司已在中國大陸四個城市建立了銷售及/或代表處網路，並計畫在亞太地區其他重點戰略地點開設更多代表處。 其感測器產品線的收入也從 2003 年的 10% 增加到 2022 年的 64%。
進一步細分業務結構，該公司的電子元件產品包括電容器、電阻器、電感器、EMI材料、開關、電信積體電路（“IC”）和電源IC，而感測器產品包括壓力感測器、霍爾感測器、光電感測器感測器、熱感測器、電流感測器和脈衝感測器。 這些產品主要應用於汽車、工業自動化、計算機及通訊系統、家用電器、醫療保健等領域。
但需要注意的是，宇盛電子雖然成立歷史悠久，產品線豐富，但從基本面來看，公司也存在營收波動、現金流緊張等發展風險。
招股書資料顯示，截至2024年上半年，公司實現營收354億港元，同比減少1155%，收入下降主要是由於2024年全球經濟通脹和利率上公升導致消費支出下降;由於美元兌大多數主要貨幣走強，外匯匯率波動;以及導致某種型別的庫存短缺的供應鏈中斷。
將時間線往前推，宇盛電子的營業收入也更加不穩定——2021 年和 2022 年，該公司的收入為 660億港元，6港元62億港元，2024年同比減少約3%。
從淨利潤來看，與營收波動相比，宇盛電子的淨利潤是保持持續改善的態勢。 2021 年和 2022 年，該公司錄得 1987 年的淨利潤80,000港幣，3418港幣140,000元，逐年遞增。 截至2024年上半年，公司錄得2024年淨利潤090,000港元，去年同期為1748港元淨虧損61億港元，扭虧為盈。
資料**：宇盛電子招股書）。
不過，雖然淨利潤保持正增長，但宇盛電子的現金流卻沒有想象中那麼充裕。
招股書資料顯示，截至2024年上半年，公司經營活動提供的現金淨額僅為26期末為580,000港元，現金及現金等價物為4,456港元港幣10,000元。 同時，公司負債水平也處於較高水平，公司期內總資產為3港幣200,000元，總負債不超過246億港元，或有一定的償債壓力。
綜上所述，似乎不難理解宇盛電子在納斯達克上市的“初衷”。
行業不斷擴大，但競爭壓力依然存在。
從電子元器件和感測器的市場空間來看，宇盛電子的“生存環境”並不是那麼容易。
感測器市場方面，根據PrecedenceResearch的資料，2024年全球感測器市場規模約為2048億美元，預計到2024年將達到約5086美元4億美元，復合年增長率約為84%。
其中，亞太地區約佔全球感測器市場的40%。 亞太地區是增長最快的地區，到 2032 年將佔全球感測器市場份額的 42% 左右。 與發達國家相比，由於智慧型裝置和工業的發展趨勢，感測器在亞太地區的應用仍在發展和擴大，亞太地區的主要感測器市場是中國大陸和日本等國家。
以汽車感測器市場為例，由於對有害氣體排放的法規更加嚴格，以及壓力感測器在汽車領域的應用以及定製設計的電子裝置在車輛中的使用越來越多，汽車行業對感測器的需求正在顯著增加——據悉，2024年全球汽車感測器市場規模為4039億美元，預計到2024年將達到672億美元左右，年復合增長率為657%。
資料**：宇盛電子招股書）。
在電子元件方面，有源和無源電子元件市場預計將以 8 左右的復合年增長率增長79%，而亞太地區預計將成為增長最快的市場。
由此可以看出，宇盛電子所處的感測器和電子元器件軌道處於不斷擴大的狀態。
但事實上，如上所述，宇盛電子面臨的競爭環境並不那麼樂觀。
一方面，公司可能無法跟上快速的技術變革，從而面臨被同行擠出競爭的風險。 具體而言，電子元器件行業的特點是技術變革迅速，行業標準不斷發展，新產品和服務的頻繁推出和增強，以及客戶需求的變化。 新技術的引入和新行業標準的出現，可能會使宇盛的服務過時且缺乏競爭力。 此外，公司無法對市場趨勢和技術變化產生不利影響，也可能對公司的競爭優勢產生不利影響。
另一方面，公司在競爭激烈的市場中運營，這可能導致公司的利潤率下降。 宇盛電子在招股書中表示，雖然公司與主要客戶建立了長期持久的合作關係，但不能保證公司部分競爭對手不會比宇盛電子擁有更多的財力和人力資源、更具競爭力的定價策略或與電子元件製造商更緊密的關係。 如果公司的競爭對手提供更便宜的替代品，採用激進的定價來增加其市場份額，或有能力提供具有卓越效能、功能或效率的產品，公司可能會失去客戶，這可能會對公司的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
招股書資料顯示，2024年上半年和2024年上半年，宇盛電子將在3107億港元及3港元81億港元收入來自現有客戶，分別佔公司總收入的99%及98%。 對此，宇盛電子直言不諱地表示，電子元器件行業的競爭非常激烈，而公司獲得採購訂單的能力是成功的關鍵因素之一。 公司的成功需要公司與現有客戶保持良好的關係，並與潛在客戶發展新的關係。 然而，如果公司無法成功獲得現有客戶並獲得足夠數量的經常性及/或新採購訂單，裕盛電子的經營業績也可能受到不利影響。
綜上所述，無論是從基本面表現還是行業競爭優勢來看，宇盛電子對資本市場的實力都不是很搶眼。 這也意味著，公司對投資者的吸引力相對有限，仍需持續打造核心競爭優勢和品牌效應，以強化自身“肌肉”。