preface
前言
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3月中旬，輝瑞宣布以430億美元的總價收購ADC製藥公司Seagen，溢價33%，明顯高於默沙東的**，這在一定程度上提振了全球併購情緒。
年初，機構也很多**，隨著全球股票資產**的大幅減少，2024年可能是全球醫藥行業併購的大年。 年終回過頭來看，今年確實出現了10億美元以上的併購事件頻發，TOP10的併購總額幾乎是2024年的兩倍。 併購的受歡迎程度可以呈指數級增長，收購方手頭有足夠的現金流，或者急需結構性業務改革等，被收購方生物技術管理的戰略、經驗和執行力也至關重要。 在羅氏以 27 億美元收購 Carmot 的交易中，我們發現 Carmot 在 7 月任命了一位新的董事會成員 Charles W.牛頓，牛頓在醫藥併購方面具有豐富的實踐經驗。 從這個角度來看Cerevel的交易，同樣發現，Cerevel 的首席執行官 Ron Renaud 上任不到六個月，但在併購方面卻有豐富的“CEO經驗”。。在此之前，Ron Renaud 曾擔任兩家公司的首席執行官，這兩家公司都被 MNC 成功收購。 羅恩·雷諾（Ron Renaud）已經完成了158億美元的併購交易，在股東眼中已經是交易之王的首席執行官。 價值 87 億美元的首席執行官任命
我加入公司才半年
上個月，在製藥巨頭中，艾伯維尤為引人注目。 在短短幾天內，它連續兩次出手，斥資近200億美元收購了ADC製藥公司Immunogen和CNS製藥公司Cerevel。
Cerevel 在2018之內貝恩資本（Bain Capital）和輝瑞（Pfizer）共同創立，專注於中樞神經系統藥物領域，管線來自輝瑞。 成立兩年後，於2024年在納斯達克上市。 
Cerevel管線，截圖來自Cerevel官網 從官網管線進展來看，Cerevel擁有多個臨床階段和臨床前候選藥物，涉及精神疾病、癲癇、帕金森病（PD）等。 其中，目前進展最快的線上多巴胺D1 D5受體部分激動劑T**Apadon，正處於3期臨床試驗階段，有潛力成為帕金森病的同類最佳藥物。 另乙個核心管線是Emraclidine，這是一種高選擇性的靶向毒蕈鹼M4陽性變構調節劑，正處於精神障礙症狀的2期臨床試驗中。 除T**Apado和Emraclidine外，Cereve還有多個已證明具有臨床潛力的管線，公司的潛在價值非常高。 對於大多數生物技術公司來說，最終的歸宿不是成為大藥公司，而是被擁有同類首創或同類最佳管線的大公司收購，從而最大化管線的臨床價值，實現原始資本的回報。 Cerevel 就是乙個很好的例子其產品線與艾伯維在中樞神經系統領域關注的帕金森病適應症一致。艾伯維本身持有左旋多巴卡比多巴的組合，用於改善晚期帕金森病患者的運動波動，它花了 6對線粒細胞分裂素的5億美元收購也是針對後者的主要產品線，即潛在的同類首創帕金森病藥物MTK-458。 Cerevel能夠與艾伯維（AbbVie）達成交易的另乙個關鍵因素是其首席執行官羅恩·雷諾（Ron Renaud）。 Ron Renaud 於 2023 年 6 月全職加入 Cerevel，擔任首席執行官在交易時，羅恩·雷諾（Ron Renaud）已經工作了不到六個月。 為什麼 Ron Renaud 加入 Cerevel 並能夠在如此短的時間內完成 87 億美元的交易，或許可以從 Ron Renaud 過去的經歷中提供一些線索。 70.5億美元的併購經驗
從Ron Renaud的LinkedIn主頁上的資訊來看，在加入Cerevel之前，Ron Renaud是貝恩資本（貝恩資本）。（2022 年 9 月至 2023 年 6 月），在：Trasnlate Bio 擔任首席執行官 （2014 年 11 月 - 2021 年 11 月），在：IDENIX Pharmaceuticals 擔任董事長兼首席執行官（2024年10月至2024年8月）。 羅恩·雷諾（Ron Renaud）加入Ceravel擔任首席執行官更像是貝恩資本（Bain Capital）的一種投後管理，但羅恩·雷諾（Ron Renaud）被選中的原因始於之前的兩次首席執行官經歷。 Idenix是一家專注於病毒性肝炎藥物的公司。 2024年10月，他被任命為idenix的首席財務官兼商務官羅恩·雷諾（Ron Renaud）晉公升為首席執行官。四年後，抗C肝藥物市場達到了乙個新的拐點。 二月 10， 2014吉利德同時持有重磅炸彈索非布韋（2024年第一季度銷售額達到23億美元）。其抗C型肝炎雙複方ledipasvir索非布韋複方片向FDA申請上市艾伯維之三重組合 ABT-450 R ABT-267 ABT-333它也即將出來。 當時，默克已經在抗C肝藥物上投入了大量精力，但管線的競爭力和時效性仍然不足。 2024年6月，默克公司宣布將使用：38.5億美元收購idenix的總價值補充了其產品線，包括NS5A抑制劑samatasvir以及與吉利德索非布韋相同藥物型別（核苷酸類似物）的IDX21437。 這筆交易的溢價為239%。，而吉利德在2024年以110億美元的價格收購了C型肝炎藥物開發公司Pharmasset時只支付了溢價憑藉超過三倍的溢價百分比差異，時任首席執行官羅恩·雷諾（Ron Renaud）完成了他的第一筆併購交易。 在默克收購IDENIX之後，同年，Ron Renaud 加入了一家初創公司 Trasnlate Bio，並擔任首席執行官。Trasnlate是一家專注於開發mRNA藥物的公司。 2024年，Trasnlate成功把握疫情期間的mRNA疫苗風，與賽諾菲達成併購交易，總價值約32億美元，溢價約56%。 兩次帶領生物科技實現總計高達70隨著5億美元的收購，Ron Renaud自然而然地加入了貝恩資本，專注於尋找早期有價值的專案。 而貝恩資本（Bain Capital）似乎很看重他領導生物技術公司進行併購的能力加入貝恩資本九個月後，羅恩·雷諾（Ron Renaud）加入了由貝恩資本（Bain Capital）資助的Cerevel公司。 不負眾望，Ron Renaud在短短六個月內完成了87億美元的併購交易。 羅恩·雷諾（Ron Renaud）將CEO的魅力發揮到了極致。 summary
總結
生物科技的優勢在於其創新性和靈活性，而劣勢在於執行能力受資源限制，尤其是在產品即將上市的後期階段。 但對於大型藥企來說，上市和商業化資源是他們的優勢，無論是通過合作還是併購，對雙方來說都是雙贏的局面。 為了能夠完成大規模的併購，藥企擁有充足的預算、管線和技術平台，對於生物科技的管理層來說，擁有戰略、經驗、明確的目標同樣重要。 Ron Renaud 未來將加入哪家生物技術公司擔任首席執行官？
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