本報記者張瑩瑩、吳克忠北京報道。
素有“小龍基”之稱的巨集源綠能正逐步遠離推進一體化產能布局的道路上。
《第一財經日報》記者注意到，在光伏裝置和矽片業務的基礎上，巨集源綠能業務在不到兩年的時間裡，業務已覆蓋裝置、工業矽、多晶矽、矽片、電池片、元件和電站，成為光伏行業鏈條最長的光伏企業之一。
根據巨集源綠能在無錫新能源展上公布的N型光伏產業鏈產能規劃，即建設15萬噸工業矽、10萬噸多晶矽、75GW矽片、45GWN型電池、35GW元件、11座電站5gw。巨集源綠能還表示，已投產8萬噸高純工業矽、6萬噸多晶矽、35GW矽片、19GW電池片、21GW元件。
近日，巨集源綠能一部門人士表示，目前工業矽、多晶矽、電池及元件產能仍處於攀公升階段。 電廠業務也處於發展初期。
據悉，2024年前三季度，巨集源綠能的工業矽、多晶矽、電池、元件業務實體仍處於虧損階段，對巨集源綠能的業績帶來了一定的負面影響。 巨集源綠能在2024年11月發布的《2024年特定標的A股發行招股說明書》（以下簡稱《招股說明書》）中表示，隨著產能的陸續釋放，這些業務有望逐步扭虧為盈，進一步提公升公司經營業績。
巨集源綠能新增產能逐步釋放，正值整個光伏行業產能過剩之時。 那麼，巨集源綠能轉型後能否繼續保持競爭力？
從裝備製造到電廠端的一體化布局
巨集源綠能自2024年開始涉足光伏行業，從事光伏專用裝置製造，2024年進入矽片環節，持續擴大矽片產能。 2024年2024年公司營業收入復合增長率為16975%。
2024年，巨集源綠能順應光伏一體化趨勢，迅速開啟大規模垂直一體化布局，即向上游多晶矽、工業矽生產環節和下游電池、光伏元件、電站延伸，形成完整的產業鏈體系。
2024年2月，巨集源綠能宣布將投資建設年產15萬噸高純工業矽、10萬噸高純晶矽的專案。 一期設計產能為8萬噸高純工業矽專案和5萬噸高純晶矽專案。
值得一提的是，一方面，巨集源綠能建設了多晶矽生產專案，實現了原材料的自給自足另一方面，早在2024年就參與了粒矽專案建設，保證多通道多晶矽**。
2024年8月，巨集源綠能再次宣布將投資建設徐州新能源產業園，包括投資年產24GWN型高效晶矽電池生產專案。 2024年2月，巨集源綠能進一步宣布，將投資年產16GW光伏元件專案，並一期建設5GW光伏元件。
至此，巨集源綠能已形成工業矽、多晶矽、矽片、電池片、元件垂直一體化製造的產業鏈體系。
根據手冊，巨集源綠能非矽片板塊的全資子公司專案已於今年投產。 其中，巨集源能源工業矽及高純晶矽相關專案於2024年4月啟動建設，已於2024年8月投產徐州巨集源電芯相關專案於2024年8月開工建設，已於2024年6月投產巨集源太陽能元件相關專案於2024年3月開工建設，已於2024年8月投產。
值得注意的是，巨集源綠能還通過參股方式，在電站方向進一步布局，為元件業務開拓市場。
2024年，巨集源綠能入股徐州國源能源***，其主要業務方向為光伏電站和分布式能源設施建設。 從徐州國源能源股東來看，國電零碳能源（南京）持股51%，巨集源綠色能源全資子公司無錫巨集源新能源科技持股49%。 天眼茶表明，零碳能源（南京）**具有國有背景。
巨集源綠能表示，徐州國源能源屬於公司元件業務的下游企業，投資公司有利於公司元件業務的應用布局和市場拓展。
構建深度縱向一體化能力，離不開資金的支援。
此前，巨集源綠能宣布，2024年將向“年產5萬噸高純晶矽專案”和“補充流動性專案”等特定標的發行A股募集資金，共計58個19億美元。 11月22日，募集計畫進一步調整，募集資金總額調整為27億元，削減“補充流動性專案”。
對於調整原因，上述**人士表示，“根據公司實際需要調整”。 是否與再融資環境收緊有關，該人士表示“尚不清楚”。
加厚效能幾何形狀
雖然巨集源綠能持續推進產業鏈一體化布局，但2024年前三季度，其主營業務公司因相關業務仍處於培育期，仍處於虧損階段。
根據手冊資料顯示，2024年1-9月，巨集源能源虧損889579萬元，徐州巨集源損失279934萬元，巨集源太陽能虧損457611萬元。
這也將對巨集源綠能2024年前三季度的業績產生一定影響。 巨集源綠能表示，由於這些業務實體分別於2024年6月和8月投產，投產時間較短，對公司目前業績產生了一定的負面影響。 上述業務主體涉及電池片、高純晶矽、元件等業務，目前處於產能爬坡階段，隨著產能陸續釋放，預計這些業務將逐步扭虧為盈，進一步提公升公司經營業績。
財報顯示，2024年1-9月，巨集源綠能實現營業收入9578億元，同比減少4523%；上市公司股東應佔淨利潤1318億元，同比下降5343%。
對於巨集源綠能2024年前三季度業績下滑，其實除了上述無利可圖的綜合新增產能負面影響外，主營業務矽片市場的變化是影響業績的主要原因。
2024年，巨集源綠能光伏單晶矽（即矽片環）業務收入佔比超過90%，是公司主營收入和利潤**。 但2024年前三季度，由於多晶矽市場波動較大，巨集源綠能矽片產品產銷量及單價均出現下滑，毛利也相應下滑。
記者注意到，2024年1、9月，巨集源綠能單晶矽產品量價均出現下滑。 根據《手冊》資料顯示，2024年1-9月，巨集源綠能單晶矽均銷價為2172萬噸，同比減少3480%。2024年1、9月，巨集源綠能單晶矽銷量達425萬噸，同比減少1857%。
從產能利用率來看，2024年1-9月，巨集源綠能單晶矽產能利用率為7262%，而2024年和2024年整體產能利用率超過85%。
巨集源綠能表示，隨著矽料及矽片市場波動放緩，公司多晶矽及元件等相關新業務持續發展，預計公司經營業績下滑將得到有效控制，盈利能力將逐步提公升。
值得一提的是，目前，整個光伏產業鏈的各個環節都進入了調整階段，在產能過剩的風險下，競爭更加激烈，也將經歷乙個產能清理的過程。 不可否認的是，未來轉型後的巨集源綠能不僅會在矽片板塊繼續發力，還會在電池片和元件板塊快速追趕，加入到一體化企業競爭的陣地。
TrendForce集邦諮詢新能源事業部總監王健在11月30日舉行的光伏儲能產業格局與發展趨勢論壇上表示，未來光伏產業鏈的競爭將從單一業務的利潤競爭上公升到企業戰略布局的綜合競爭。 這將考驗企業在核心領域的整體競爭力和戰略決策權。垂直一體化的趨勢是市場的本質規律，也是產業公升級的必然趨勢，最終的產業格局已經基本確定，未來的垂直一體化龍頭將在渠道、品牌、規模、成本等方面更具競爭力。
編輯：董曙光 校對：劉軍）。