作者：數星的邢哥。
我們來談談週末發布的《私募投資監督管理辦法**（徵求意見稿）（以下簡稱《私募新規》）
魯迅說，這幾年心態變化最大的就是嘲笑房地產了解房地產;成為房地產;不如房地產。 在一級市場新的“三條紅線”私募規定中，這三條是對廣大GP影響最大的，堪稱一級市場的“三條紅線”：私募基金盲池最低投資300萬專項專案規模不低於2000萬，個人投資者最低投資額1000萬庫存**可以在長達兩年的過渡期內進行整改，在此期間不能增加新業務。 如果新定向增發規定正式實施，其對一級GP的殺傷力將不亞於“三條紅線”對房企的影響：合格投資者門檻將大幅提高;特別**遭受了重大打擊;未平倉股票的實際債務被終止;**運營的合規成本急劇增加。 檢視策略邏輯。
不知道大家有沒有注意到上屆ZY金融工作大會上的一句話：深刻把握金融工作的政治性、人性，以推動金融高質量發展為主題，深化金融供給側結構性改革為主線。 事實上，這一時期出台的政策都是以“先立後破”和“高質量發展”為核心的。 它是“經濟新動力”（科技驅動）;被打破的是“經濟的舊勢頭”（房地產驅動）。 具體做法是提供充分發揮資本市場融資功能的金融支援主體。 要充分發揮資本市場的融資功能，需要的是資本市場的“高質量發展”：從資產供給側，完善IPO標準，限制IPO行業，控制IPO數量。 從資金供應端來看，限制是限制的，券商降低費用，把流動性趕走。 當不再需要那麼多偽資產，而二級市場需要流動性時，接下來會發生什麼？“供給側改革”與“大清時代” 截至目前，中國：私募股權約為1管理人3萬人，管理資產約14萬億元;同期，本次公開發行的管理人有144家，管理資產約29萬億元。 同期，美國：私募股權管理人約2000人，管理資產約6萬億美元;同期，共有約1000名公共管理人，管理資產約30萬億美元。 不難發現，我國一級二級市場主要存在的問題有：一級市場管理人“小而散”，二級公開發行管理人“大而不強”，一級二級市場資產管理規模嚴重倒掛。 解決一級和二級市場倒掛問題的最簡單方法就是擺脫經理人。 毫無疑問，一級市場將迎來最慘烈的“供給側改革”，一級市場管理人將進入“大清倉時代”。 如果我們看一下美國目前的情況，80%的管理人（尤其是那些資產在AUM下的人）將在新的私募規則實施後的幾年內消失。 全科醫生和初創公司呢？還有乙個問題：徵求意見稿中的“三條紅線”有沒有可能在正式徵求意見稿中進行大修？不幸的是，基本上沒有，因為這是最高決策層的意志。 早準備、早布局，可能是一級市場從業者的不二選擇。 對於GP：對於國資和頭部GP來說，基本沒有大的影響，即使大批GP為了生存而切肉，也會迎來一波機會;腰部GP，中小投資者清倉後，融資難度加大，團隊縮減尋找自身優勢區域;Tail GP，用小盲池（3-4項）代替特殊**，成為新的生存手段;GP，實在無法整頓、解散團隊，為剩餘專案進行後期投資清算做準備;所有GP都應做好因整改或清算而產生的大量法律糾紛的準備;第三方理財公司已基本退出歷史舞台。 對於初創企業來說：未來三年的生存環境將進入地獄模式;融資週期會更長，需要為未來2-3年無融資做準備;將有大量機構股東因**期滿而提起回購清算訴訟;找到有現金流的商業模式，控制成本，盡快實現收支平衡如果長期沒有盈利或上市的可能，關閉公司或出售公司並不是一件壞事;擁抱**和國有機構的大腿。 明天，會更好嗎？畢竟，我們還是應該看好未來：既然我們可以在30年內走完西方國家200年的發展道路，那麼我們也可以在3-5年內走完西方20年的“高質量發展”之路。 對於我們每乙個一級修煉者來說，更需要幸運一點：只要祖國需要我們投票，我們就會投票給一些東西，不會像教育培訓一樣被消滅。 當然，在這個過程中要付出代價。 然而，對於許多全科醫生和從業者來說，這個價格可能太悲慘了。 或者說，對於我們修行者來說，未來該做什麼？如果你對這個行業已經沒有任何希望，那麼在體制內找乙份穩定的工作可能更適合你。 因為：悲觀主義者往往會失去工作，樂觀主義者往往會減薪。 如果你繼續熱愛這個行業，去大機構，去國資，繼續，等到新週期到來的那一天;如果你找到了自己的新動力，並且你是乙個執行力很強的人，那麼現在就行動起來，開始你的新未來。 最後，要靠我們每個人調整心態，努力適應新趨勢，控制個人消費，多看少動。 