《電鰻金融》文章 尹秋彤。
繼武漢禾源生物科技有限公司***（簡稱“禾源生物”）與保薦人於9月6日對第二輪複審詢函作出回覆後，IPO複審狀態仍顯示“未到會”。擬議的籌款額為352億元。
經過調查研究，電鰻財經發現，該公司IPO招股書仍存在諸多疑點，尤其是董事長楊代昌被控“侵權”，備受關注。 對於本網站上的驗證函，禾源生物選擇保持沉默。
創始人的前公司起訴侵權。
在複審詢問函中，河源生物遭遇的專利糾紛也成為焦點。 河源生物的產品因涉嫌侵權而被禁止在美國銷售。
招股書顯示，2024年12月，實際控制人楊代昌曾任職的美國文特里亞生物科技公司根據2024年《關稅法》第337條向國際委員會（ITC）提出調查申請，聲稱和源生物侵犯了其在美國出口、進口和銷售的部分產品的專利權。 並要求ITC發出一般排除令、有限排除令和禁制令。
2024年9月，ITC發布終調查裁定，對河源生物的授權侵權產品發出有限排除令，要求其植物源重組人血清白蛋白產品中聚合物（包括二聚體和多聚體）含量低於2%的重組人血清白蛋白相關產品不得在美國銷售。 2022 年 11 月，Ventria Bioscience 向美國聯邦巡迴上訴法院提出上訴並提出複審請求。 2024年12月，禾源生物回應文特里亞生物的上訴，並於2024年1月向美國聯邦巡迴上訴法院提出上訴。 2023 年 3 月，Ventria Bioscience 撤回了上訴請求，美國聯邦巡迴上訴法院批准了其撤回請求。 美國堪薩斯州地方法院的訴訟仍處於擱置狀態，因為337條款調查尚未進行。 該公司在回應中表示，美國聯邦巡迴上訴法院尚未對該公司的上訴作出裁決，案件仍在審理中。
根據訴訟相關檔案，調查和訴訟涉及的產品是以OSRHSA品牌銷售的重組人血清白蛋白產品，包括粉末狀的“中級”和“培養級”重組人血清白蛋白粉狀產品粉末和液體形式的“臨床級”重組人血清白蛋白產品。
2021-2024年，公司出口美國藥用輔料級植物源重組人血清白蛋白產品的銷售佔比由10%提公升至40%76%。河源生物表示，已調整質量標準，確保其出口到美國的藥用輔料級植物源重組人血清白蛋白產品符合相關法規。
河源生物承認，由於337調查對公司的品牌聲譽產生了一定影響，同時美國聯邦巡迴上訴法院尚未對公司的上訴作出終審判決，這可能會導致部分海外客戶處於觀望狀態。 短期來看，337調查及相關訴訟事項對公司向美國出口非藥用植物來源的人血清白蛋白相關產品產生了一定的不利影響。
董事長被捲入近百項風險。
截至招股說明書簽署之日，公司實際控制人楊代昌控制公司表決權比例 2925%。本次發行完成後，實際控制人控股公司股權比例將進一步攤薄，如本次發行新股8945股以14萬股計算，楊代昌控制公司發行後21的表決權比例93%，仍為公司實際控制人。
股權分散的狀況對企業發展影響很大：一是由於大股東的持股比例不具備絕對優勢，在企業經營決策中容易出現分歧，帶來治理風險。 二是大股東持股比例低，新投資者入職後會擔心公司長期穩定性差，導致融資困難。 此外，大股東雖然持股比例不高，但仍是第一大股東，其他股東可能無法施加影響力，可能制約公司發展，缺乏靈活性。 大多數公司由於第一大股東的持股比例較低而爭奪控制權，如果業務好，就會有股權競爭;如果情況惡化，一些股東可能會選擇退出的機會。
天眼查顯示，公司董事長楊代昌目前有8條崗位資訊，5名股東，6名高管，實際控制1家公司。 特別是楊代昌周邊有12個風險，68個預警提醒。
在高風險方面，其作為股東的洋浦華和源生物科技有清算資訊，法定代表人和源生物科技（仙桃）有限公司有清算資訊。
訴訟方面，其擔任法定代表人的武漢和源生物科技有限公司因借款合同糾紛被上海四方電子空調淨化工程起訴。
控股權不穩定，董事長背負百餘種風險，如何保障普通投資者的利益？會不會有利益轉移行為？
電鰻金融將持續關注河源生物IPO的進展。