**：金融**。
**：金融**。
本文摘自：智通財經。
由於市場預期美聯儲即將轉向貨幣寬鬆政策，投資者普遍認為，增持期限較短且收益率高於4%的債券是目前最好的投資方式。
美國國債投資者認為，這是因為隨著通脹下降，美聯儲正準備降息，支援經濟軟著陸。 與此同時，近6萬億美元的貨幣市場**中有很大一部分有新的理由轉向美國國債，因為投資者擔心現金類資產的利率可能很快大幅下降。
此外，市場相信經濟可能會避免曾經被視為幾乎不可避免的衰退，投資者對長期**的興趣不大，因為他們預計收益率曲線將變陡並恢復到更典型的上行狀態。 華爾街的共識現在非常明確：兩年期美國國債是收益率曲線上最好的投資，有4.4%左右的收益率很有吸引力，高於任何其他期限的美國國債。
高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）投資組合經理Lindsay Rosner表示：“美聯儲給了我們對2024年和2024年利率路徑的預期，因此利率較低。 她說，投資者應該瞄準兩年期和五年期美國國債的混合，因為“我們認為收益率曲線之外沒有太大價值。 ”
由於交易員希望彌補長期國債帶來的額外風險，他們預計這些長期**將表現不佳。 他們的擔憂包括持續的債券狂潮，為持續高企的美國**赤字提供資金，以及通脹可能在明年重新點燃的尾部風險。
事實上，從收益率曲線上很容易看出兩年期美國國債的吸引力。 一年半前，收益率曲線首次倒掛，導致長期利率低於期限較短的債券。 大量投資者現在押注收益率曲線將在明年某個時候恢復到更常見的模式。 目前，10年期美國國債收益率仍比兩年期美國國債收益率低約50個基點。 就在7月份，利差還超過100個基點。
在上週美聯儲會議後的MLIV Pulse調查中，68%的受訪者**表示，收益率曲線將在2024年下半年或以後的某個時候轉為正值。 與此同時，8%的人認為這將在第一季度發生，24%的人認為這將在第二季度發生。
大投資者，包括雙線資本創始人、“新債券大王”岡拉克、太平洋投資管理公司“老債券大王”、億萬富翁投資人阿克曼等，都**，收益率曲線將恢復正常。 Gundlach表示，明年10年期美國國債收益率將降至3%的低點，而Gross和Ackerman認為，到2024年底，收益率可能會出現正斜率。
上周三，美聯儲政策制定者表示不會進一步加息，並將目標區間維持在525% 至 55%。 我們的季度利率還顯示明年將下調 75 個基點，到 2025 年底聯邦利率將降至 36%。到2024年，它將減少到29%。
儘管紐約聯儲主席威廉士此後指出，關於可能在3月之前降息的討論“為時過早”，但市場對降息的預期幾乎沒有改變。 掉期市場預計美聯儲最早在明年3月降息的可能性為80%。 總體而言，市場預計到2024年底將降息164個基點。
在歐洲，投資者正試圖弄清楚如何利用這個支點進行交易，儘管各國央行已經降低了市場預期。 就歐洲央行而言，交易員預計歐洲央行將在2024年六次降息25個基點，而在英國，市場押注今年將降息115個基點，這意味著至少四次降息25個基點，比一周前多了40個基點。
不過，Citadel Securities LLC全球利率交易主管Michael De Pass警告說，在此過程中存在潛在的陷阱。 “當然，在這個階段，所有市場似乎都在為軟著陸做出完美的定價，但任何偏離這種說法都會留下重新定價的風險。 ”