新能源無疑是近兩年市場上最耀眼的明星之一，但在以電動汽車替代汽油車的趨勢逐漸明朗之際，相關上市公司的股價在過去半年中經歷了一段“磨礪”的調整期。
相反，上市公司基本面持續交出較好的投資業績，股價下跌，業績上行，新能源主題是否仍值得投資的話題在年中備受關注。
近十年來，他見證了多家新能源企業從最初的幾十億市值到千億市值，近兩年左右，他也把握了新能源主題投資機會。
本期邀請劉薇薇談談他對過去一段時間新能源板塊投資的思考，以及對未來發展的看法。
中歐**劉薇薇：
首先，感謝您的關注。 雖然我從事投資這麼多年，但市場的波動確實對情緒產生了一些影響。
當然，直播活動中比較認真的表現，主要是因為我對直播的態度，我覺得直播是和持有者溝通的好方式，我也希望抓住這些機會，把我的投資方法更清晰的講解給大家，我這幾年在投資過程中使用的投資方法，可以複製在總結一些成功的經驗中， 在某些時間段內，難免會出現與市場風格不匹配的情況，因此會出現失敗的情況，所以我們也在根據認知的提高和環境的變化，不斷優化和完善這種方法。
此外，我也會在直播中以大家都能理解的方式講解行業發展的邏輯和前景。 如果持有者在直播過程中能夠更清楚地了解我的方法和我選擇的行業，也會增強持有者長期投資的信心。 因此，我一直以比較認真的態度對待現場活動，希望在有限的時間內為大家提供更多有價值的資訊。
在我的日常生活中，我的家人有時會認為我沒有笑;然而，我大部分時間都與家人、朋友或同事在一起，我也以更輕鬆和快樂的狀態與人共度時光。
中歐**劉薇薇：
與以往相比，政策對新能源行業的影響大大降低主要是隨著技術進步和成本的不斷下降，對新能源汽車的補貼已經退出，光伏、海風等清潔能源已經進入平價階段，具有強大的市場化發展內生動力。
當然，除了補貼，新能源汽車還享受購置稅優惠，這是在6月2日的執行會議上提出的“要繼續優化新能源汽車車輛購置稅減免政策”。這將在未來幾年的行業發展中起到更大的支撐作用。
未來光伏行業需要依靠儲能和消納的合作，進一步提公升裝機空間，在政策層面也有多項配儲、增加消納能力的扶持措施，第三批風光基地專案清單也已正式發布。 在過去的一年裡，海上風電一直受到專案審批的制約，最近又有新專案獲得批准和招標。
從國內整體來看，新能源產業是我國的優勢產業，也是今年國內出口的重頭戲。
關於股價表現，目前，市場更擔心供給側問題，擔心行業盈利能力會因新進入者大量而下滑。 我們檢視上市公司最新的財報發現，優質公司與二三線公司的差距突出，市場對盈利下滑的擔憂明顯過大，因此我們認為，隨著時間的推移，優質公司的財務報表進一步驗證了公司的競爭優勢，這些公司將經歷價值回報。
中歐**劉薇薇：
由於轉換效率的提高和技術進步帶來的成本大幅降低，光伏行業從2024年開始不再需要國家財政補貼。
據風電資料顯示，今年（6月中旬）矽料已達60公斤以上，元件量有望降至13-1.在4元左右，光伏發電成本持續大幅下降，進一步擴大了傳統化石能源的優勢。 中國和歐美地面電站的IRR（內部收益率）已提高到8%和10%左右，住宅和工商業專案甚至更高，因此我們仍然看好全球光伏裝機需求。
“產能過剩”是對光伏行業的刻板印象，不能一概而論。
隨著產能的釋放，行業正在從過去的暴利中回歸合理利潤，具有成本優勢的優質企業仍有望獲得超額利潤，而其他二三線企業則可能陷入虧損局面。 在電池領域，在TOPCON等新技術的支援下，在新技術方面具有領先優勢的企業將在一段時間內獲得新技術的溢價。
最後，對於整合元件企業來說，除了矽片的成本優勢和電池片的技術優勢外，其核心競爭力在於全球布局能力，而在全球各個區域市場長期運營帶來的品牌和渠道優勢，將使其在海外市場持續獲得高溢價， 這是新進入者最難複製的。
因此，即使整個行業面臨越來越大的供應壓力，我們仍然看好優質的光伏整合元件企業。
最後，隨著光伏元件的衰落，以及碳酸鋰帶來的鋰電池成本的下降我們認為，全球光伏平價的時代將到來，從而加速大型儲能和戶儲市場的發展，我們也看好儲能逆變器領域的優質企業。
中歐**劉薇薇：
以我管理的中歐碳中和為例這是乙個聚焦碳中和相關產業**的主題，主要聚焦光伏、儲能、風電、電動汽車等新能源產業。
雖然行業不多，有一定的相關性，但不同行業在發展階段、成長邏輯、短期景氣度、估值水平等方面存在較大差異即使在同一行業中，產業鏈中不同環節的供需關係和競爭壁壘也不同，這也會導致不同環節之間利潤分配的趨勢不同。
因此，我們在管理碳中和行業時，需要對這些行業進行對比，並考慮重點關注投資價效比好的行業同時，還需要對同行業的產業鏈環節進行對比，可能更關注溢價能力更強、更具有長期競爭力的環節。 這樣一來，動態變化和主動操作，才能更好地在有限的行業內爭取更好的超額收益。
在極端情況下，如果行業存在估值泡沫或經濟低迷等重大風險，我們可以選擇我們還將努力通過系統性地降低 *** 來減少回撤此外，繼續關注各行業競爭壁壘較強的優質企業，因為在行業低迷時期，優質企業抵禦週期性波動的能力更強，行業低迷也會淘汰一些落後企業的產能有利於優質企業獲得更高的市場份額，在行業上公升期也會有更大的獲利可能性。
中歐**劉薇薇：
我們選擇的行業配置是基於行業對比的結果，而之所以關注新能源，是因為經過對眾多行業的對比，我們認為新能源汽車、光伏、儲能、海風等行業在未來3-5年仍有可能保持復合增長，遠高於我國GDP增速在成長型行業中，新能源也屬於長期空間和短期增長確定性方向從估值來看，經過一兩年的調整，這些行業的估值水平也處於歷史低位，在成長型行業中價效比突出。 當然，在供給方面也存在一些挑戰，所以我們也對倉位結構進行了優化和調整。
我們也關注其他行業，如計算機、通訊、半導體、製藥、消費、網際網絡、機械等成長型行業當然，核心取決於我們對這些行業的基本面和估值的判斷，我們不會僅僅為了平衡而平衡。
中歐**劉薇薇：
我們認為，今年上半年電動車行業去庫存後，行業基本面和估值均進入低位區間，在產品創新的帶動下，除中國、歐美外其餘地區的電動化率有望進入持續提公升階段， 而儲能市場的快速增長，也可能帶動未來幾年鋰電池產業鏈的增長。
在上游矽材料和碳酸鋰下滑的背景下，光伏儲能行業將有機會提前實現光伏儲能平價，進入清潔能源替代的新階段。
近期國內政策的完善和海上風電招標的重啟，將開啟新一輪增長，優質企業在歐洲等海外市場的出口訂單突破，也開闢了新的市場空間。
這些新能源子行業未來幾年將有良好的發展前景，優質企業的高壁壘也將帶動業績的持續變現，而估值一直處於歷史低位，股價已經充分應對了大家擔心的產能過剩問題因此，我們認為，隨著業績的不斷實現，這些新能源行業優質企業的價值將不斷得到市場的認可。
中歐**劉薇薇：
Choice**和我們選擇的公司之間有許多相似之處。 我們在選擇企業時，非常注重企業家的研究;在選擇的時候，還需要對管理人有更深入的了解，了解管理人的投資框架和成長過程，了解他過往的歷史表現，不要因為短期表現很亮眼，或者因為短期表現不好而賣出，這是一種克服“偏見”的業績。
此外，當我們選擇一家公司時，我們會研究該公司的產品或商業模式在選擇的時候，還需要注意行業配置中資產組合的情況，不要因為投資組合在一些熱門行業暴露太多而去，也不要因為在一些冷門行業暴露太多而賣出，這樣可以克服行業選擇的“偏見”。
總的來說，公募管理人有一套一貫的投資方法，如果投資者認可他的方法，那麼應該給予更多的耐心，通過延伸長期維度來看待產品的收益。
中歐**劉薇薇：
最近我讀完了兩本書，一本是傅高義的“**時代”。，另乙個是“深度學習習革命”。卡德·梅斯 （Kade Metz） 著。
《深度學習習革命》是人工智慧技術發展簡史，結合當前市場熱點。 《*時代》是一本傳記，與投資無關，推薦給大家;讀這本書時，小平同志面臨的歷史挑戰和重大抉擇，讓我感到我們在工作和生活中遇到的困難是那麼微不足道，一想到這些困難，我就會更加從容地面對生活中的挑戰。 我想你看完後會有很多感悟。
中歐**劉薇薇：
從行業和公司自身來看，AI和碳中和相關產業的發展更加並行，不會產生衝突AI技術的突破不會讓碳中和行業變得更糟，碳中和相關行業仍處於良好的發展態勢，未來空間也非常廣闊，但由於短期內第一次資本博弈的關係，兩個行業存在一定的分歧。
從長遠來看，人工智慧的發展也將幫助與碳中和相關的行業一方面，算力的提公升和大量資料中心的建設將增加對綠電能源的需求，包括儲能設施另一方面，AI是一種工具化技術，AI賦能千行百業是最終目標，AI技術的應用也將加速自動駕駛、人形機械人、新能源運維等碳中和相關產業的發展。
以上內容僅供參考，不代表未來表現，也不作為投資建議。 本文和**所表達的觀點是最新的，可能會發生變化。
*存在風險，投資應謹慎。 管理人承諾本著誠信、勤勉和負責任的態度管理和使用資產，但不保證資本將盈利，也不保證最低回報。 過往表現並不代表未來表現，而管理人管理的其他表現並不構成表現的保證。 在您做出投資決定之前，請您仔細閱讀合同、招股說明書、產品資料概要等法律檔案和風險披露，充分了解公司的風險收益特徵和產品特點，仔細考慮公司存在的各種風險因素，並根據自己的投資目標充分考慮自己的風險承受能力， 投資期限、投資經驗、資產狀況等因素，在了解產品情況和銷售適宜性意見的基礎上，做出理性判斷和審慎的投資決策。這是一種混合型，其預期收益和預期風險水平高於債券和貨幣市場，但低於該型別。 這**可以投資於港股通的標的**。 除了與內地投資相近的市場波動風險等一般投資風險外，公司還面臨港股互聯互通機制下投資環境、投資標的、市場制度和交易規則差異帶來的獨特風險。 此**主題**，表現可能會有較動。