永振股份於2024年4月4日提交招股說明書申請，並於9月26日會議通過。 公司上市後，將成為光伏邊框行業第一龍頭企業。
截至2024年，我國光伏產業城市近10 1000億戶。
產值過千億元的城市有5個，分別是常州、鹽城、無錫、合肥、包頭。
光伏產業集群特徵比較明顯，如常州市，光伏產業鏈企業聚集了90多家，天合光能、東方日公升、億晶光電等光伏企業均位於常州市，其中就有生產光伏邊框的永振股份有限公司。
我們來看看永振股份的創始人和持股情況。
2024年，王先麗和邵東方創立了華通模具，生產模具。 四年後，營口永利科技的成立，也算是正式進軍光伏邊框行業。
2024年，夫妻倆正式成立永振科技股份有限公司，從成立到上市僅用了七年時間。
從股權結構來看，王先力、邵東方合計持股5345%，發行後4009%，仍為公司實際控制人。
高瓴資本1563%，君聯資本總持股12家50%，分別為公司第一。
二是第三大股東。 天合投資、晶澳太陽能、阿特斯作為公司的主要客戶，也分別持有。 86% 和 086%的股份。
招股說明書）。
我們來看看永振股份的表現。
該公司的業績令人印象深刻。 從2024年到2024年，公司的收入從1433億增長到51.81億，淨利潤從047億增長到2.46億，收入和淨利潤率的復合年增長率分別為。 26%。
在發布的2024年業績預測中，預計實現最高營收70億元，同比增長35%11%，實現高達4%的淨利潤11億元，同比增長6693%。
要了解一家公司，您需要了解其經營所在的行業。
公司所處的光伏行業週期性很強，易受產業政策和巨集觀經濟週期的影響。
2024年，由於政策扶持，光伏行業出現了“搶裝”現象，同年也成立了永振股份。 隨著“補貼下降”，市場需求週期性下降，棄風棄光現象和風電裝置浪費現象逐漸顯現，光伏產業熱度消退。
2024年底，“碳中和”概念被重新提出，光伏行業迎來新一輪“搶裝”浪潮，並延續至今。 2024年，我國光伏元件產量將達到：288.7gw（1GW=100萬千瓦時），增加588%。
光伏邊框是光伏元件的重要輔助材料之一。 下游市場的高需求是永振近三年業績快速增長的主要原因。
資料顯示，樂觀估計2024年光伏邊框年需求量可達320萬噸，價格為2按2萬元計算，未來光伏邊框市場規模在600億元以上。
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基於光伏產業廣闊的市場前景，永鎮還加大了生產基地建設的投入。
公司擁有江蘇常州、遼寧營口、安徽滁州三個生產基地，現有產能220,000噸。17在25億基金中，將有14個投資25億元建設蕪湖生產基地一期工程。
蕪湖生產基地建成後，總產能為：490,000 噸。該公司還將超越鑫博股份成為中國最大的光伏邊框製造商
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此外，公司擬在越南投資產能18萬噸的新生產基地，進一步擴大市場領先地位。 這樣看，公司的規模、業績、市場前景都非常好。
然而，永振股份仍存在一些問題，這些問題正成為其長遠發展的隱患。
產品結構單一，抗風險能力差
公司主營業務包括光伏框架、光伏建築一體化產品、光伏支架結構件等。
光伏框架用於固定和密封太陽能電池組件，便於光伏元件的運輸和安裝。 具有重量輕、強度高、耐腐蝕性強等特點，是光伏元件的重要輔助材料。
從2024年到2024年，光伏邊框的收入一直佔公司總收入的比重96%以上。2024年，這一比例一度達到9999%。相當於公司只賣光伏邊框，其他產品的銷量可以忽略不計。
單一產品比例過高的後果是顯而易見的。
公司從事光伏行業，原材料成本佔比較大，鋁錠的漲跌將直接影響公司的盈利能力。
2024年鋁錠均價這代表了65%的同比增長。，最高公升至230,000噸。 2024年，公司又虧損了041億元。
毛利率從13直接增加60%，降至 2022 年。而且公司沒有其他產品可以中和原材料成本上漲導致的利潤下滑，抗風險能力不強。
鑫博股份成功打造了新的業務增長點。
由於其積極儲備汽車輕量化輪廓技術，2018-2024年工業鋁零部件收入佔比從20%提公升至51%，新能源汽車用鋁零部件貢獻了大部分效能增量。
2.過分依賴大客戶，現金流堪憂
永振排名前五的客戶分別是：天合光能、晶澳太陽能、隆基綠能、阿特斯、晶科能源在光伏元件出貨量方面，他們也是全球排名前五的公司之一。
公司對大客戶的依賴程度較高，2024年前五大客戶的業績貢獻了總金額，其中有 58 個53%的收入來自天合光能和晶澳太陽能。
招股書中給出了兩種解釋，一是光伏元件行業市場集中度高，二是公司堅持優質大客戶的經營策略。
但是，大客戶不太可能通過直接銀行轉賬進行結算，並且大多數客戶都使用賬單結算這意味著公司得到的不是真金，而是需要打折的商業匯票。
這也導致公司現金流狀況不佳常年陰性，這與淨利潤有很大不同。 2024年至2024年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-2。87億， -917億，-1220億。
3.研發投入低，研發能力薄弱
光伏行業的競爭日趨激烈，除了製造業更重要的業務規模外，產品和技術的研發也很重要，但公司在這方面做得少了一點。
從2024年到2024年，該公司的研發費用為024億元，058億元， 066億元算不高。 研發費用率也很低，比信博股份和中信博要差很多。
此外，在公司1772名員工中，本科以上學歷113人，研發技術人員209人。 換句話說，近一半的研發人員沒有學士學位。
最後，總結一下，永振股份規模大，合作客戶均為行業龍頭。 但是，僅靠規模築起的護城河並不能讓企業高枕無憂，產品結構單一。
1、過度依賴大客戶，研發不足仍是企業需要解決的長期問題。
目前，公司已通過會議，正在排隊掛牌。 永振這次分享已募集資金1725億，按已發行股本佔總股本不超過25%的比例計算市值69億
下週，即 12 月 4 日，總共將進行 3 次 ** 訂閱豐茂股份，索寶蛋白訂閱，已經分析過了。
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12月7日安培龍訂閱，正在分析中。
以上分析不構成具體的投資建議。 **存在風險，投資應謹慎。