臨近年底，正處於衝刺規模階段，但債券出現了一波“限購”，是“衝動武器”。
Wind資料顯示，截至12月19日，僅12月以來，就有138只債券**宣布暫停大規模認購（A股和C股分開計算，下同），購買限額從100元到1000萬元不等，有的甚至直接暫停認購。
業內人士認為，債券基數的密集限購主要是由於業績和**因素的多因素考慮。 今年以來，債券市場整體收益相對可觀，債券產品受到市場資金的青睞。 臨近年底，市場基本面不斷出現新的影響因素，預計需要更多時間防止大額認購，收益攤薄是限購債券的主要原因。 此外，為了保護股東的利益，往往需要在分紅前限制大額認購。
138個債券基礎受到嚴格限制。
近期市場持續調整，風險和回報水平較低的債券受到基金青睞，新產品頻頻爆出。 與此同時，債券基也掀起了一波限購潮。
Wind資料顯示，僅12月以來，就有138只債券**宣布暫停大規模認購，其中包括東方穩健回報、上海中銀國債5-10年期國開債、彩通資管巨集匯中短期債券A等多隻高績效產品。
僅12月19日，中國人壽安全尊誠純債、申萬領信綠純債、交通銀行玉鷹純債、廣發中債、農發債總指數等26個債券基地暫停大額認購，購買限額從100萬元到1000萬元不等。
中國人壽安全尊城純債基地公告稱，自12月19日起暫停大額申購、轉換和定期定投業務，即單賬戶單日累計申購金額不得超過100萬元。 如果單個**賬戶在單次開放日累計申購金額超過100萬元，**有權部分或全部拒絕。
從業績來看，截至12月19日，中國人壽安全準成純債債券基準年收益率為331%；就規模而言，債券**從去年年底的4,130只增加到4,130只10000元，今年三季度末增加2535億元，規模增長60倍以上。
不少**被限制購買機構客戶，如廣發中債農業發展債券總指數、永營瑞億A類股、永營融翼、永盈文藝、易方達富彩純債**，上限分別為10萬元、3000萬元、50萬元、500萬元、400萬元。
還有直接向機構客戶發出的“閉門感謝”。 易方達恆定收益公告稱，為保障公司平穩運營，保障集團股東利益，自12月19日起暫停所有銷售機構機構客戶認購、轉換轉入及定期固定投資業務。
在不久的將來，購買金額也較低，東方穩定回報也較低。 根據東方穩回公告，自12月19日起，暫停接受單筆100元以上（含100元）（含每日申購和定期額度申購）、兌換轉入申請，單日累計申購（含每日申購和定期額度申購）及單個**賬戶轉換轉入金額不得超過100元（含100元元）。對於超出限制的申請，管理員有權拒絕和不確認。
從業績來看，截至12月19日，東方穩健回報的年回報率為543%；就規模而言，債券**從 825億元，同比增長887億元，同比增長062億元。
保護持有人的利益。
年底是規模衝刺的關鍵時期，為什麼債券基數頻頻限制購買？
對於債券基數密集限購的原因，有業內人士分析，當規模快速增長時，大額認購將對當前持有人的未來收益產生一定影響，公司已採取限購措施，以保護投資者利益。 特別是對於機構持股比例較高的產品，為實現機構資金既定的投資收益目標和風險偏好，公司往往在年底限制大額認購，這樣可以防止資金進入攤薄收益，維持公司穩定經營。
從12月發布的限購公告的債券基數來看，這**有兩大特點：一是機構持股比例相對較高;二是效能更好。 在股權結構方面，資料顯示，截至今年6月底，上述**產品中，78%為持股比例超過90%的機構投資者持有。
從業績來看，資料顯示，截至12月19日，發布限購公告的債券基體整體收益率達到275%，其中博時立發純邦A、SDIC、瑞銀順昌純邦、東方天翼A、長城九文A、華安安和A等多項**年收益率均超過5%。
此外，還有**公司會在分紅前限制大額認購，以防止大額資金利用**分紅免徵所得稅套利，從而保護**股股東的利益。
例如，景順長城四季黃金債基地自12月19日起限制500萬元及以上的大額認購，同時**還發布分紅公告，計畫將12月20日作為股權登記日派發分紅。
明年，債券市場可能呈現強勢格局。
今年以來，A**市場持續震盪，而債券市場整體表現較好。 Wind統計資料顯示，截至12月19日，中證債券總指數為**45%。
具體來看，Wind資料顯示，截至12月19日，全年全市場3449只債券整體平均收益率為246%，近90%的債券基數實現正收益，其中工商銀行可轉債、天虹文利A、東興興瑞一年期定開A、東興興福一年期定開A年收益率超過10%。
在《2024年債券市場展望》中，金元順安**表示，雖然當前經濟復甦程序中部分地區步伐較慢，但隨著巨集觀政策逆週期調節的不斷加強，整體經濟仍能保持持續邊際改善的態勢。 目前，海外市場利率高點已經過去，人民幣貶值壓力得到一定程度的緩解，在經濟基本面良好的情況下，資本有望回流，股市有望逐步復甦，債券收益率，尤其是長期利率或將保持堅挺。
財通資管固定收益類公募投資部總經理李傑表示，明年巨集觀經濟環境整體利好債券市場，但息票策略有效性或有下降，久期、利率債券波段交易、二級資本債券等多元化策略作用或較為提公升。 在投資方面，債券的種類可以更豐富，投資策略也要更加靈活，比如增加一些價效比高的第二期永久債券，同時也可以利用久期、槓桿等策略來增加收益。
平安**固定收益投資副總監周恩源在近期的年度策略會議上表示，從對債券市場影響最大或對債券市場資金供給影響最大的貨幣政策來看，預計明年整體基調將相對中性。 從經濟和貨幣政策環境來看，這也是乙個支援收益率在一定區間內的過程。
鵬華經理劉濤在解讀債券市場表現時表示，經濟是所有資產邏輯的起點，第一層次經濟相關政策和經濟資料的實質性變化，會讓不同的資產帶來相應的表現。 如果明年層面出台更積極有效的政策，使整體經濟保持較好狀態，債券長期端端可能會面臨一定壓力，而藍籌股尤其是經濟相關板塊或有一定機會，大宗商品資產也可能有一定機會。
在劉濤看來，目前短端債券都是比較好的資產，無論後續經濟如何變化或政策變化，近五年都比較有吸引力，所以相對看好短端、中長期純債券目前都是作為短期債券產品配置的，如果明年二季度長期資產有機會出現， 也會做出一定的進攻分配。
責任編輯：王璐璐。
校對：高媛。