製作人 |後浪森林研究實驗室。
精加工|羅尚洲.
編輯|LZ協調員，編輯助理|許嘉偉終於可以梳理出金銀河口袋筆記的簡史了，這在兩三年前引起了不小的爭議和討論。 還將有更多資訊來破譯它長期以來所謂的絕密“雲母鋰提取”。
控制者張七七並不是乙個輕鬆徹底的性格，更多的時候，他沉默寡言，偶爾有聲音，大事必定會發生。
機構投資者對這家公司的看法並不多，但在大眾投資者眼中卻充滿了魔力，但在街頭，傳播最多資訊的卻是機構投資者的分析師和經理人。
後浪森林研究實驗室中所有關於“黃金銀河”的資訊都是經過精心挑選的，經過監管部門的多次詢問，我們認為這是相對可信的，更接近真相。
關於控制人：張啟琪、張冠偉、梁珂、梁展斌，質押及融資
1、金銀河總股本為8903460,000股。 截至2024年6月底，控制人張啟奇持有2434%，兒子張冠偉持003%；聯合創始人梁珂持有500%。
2、張琪琪，2024年出生，曾就職於佛山市化工機械廠、佛山市石灣潤華陶瓷廠2024年1月，他與梁科創立金銀公司，兼任中國氟矽及有機材料工業協會有機矽專業委員會理事、常務理事，現任金銀河董事長兼總經理，天寶利執行董事兼總經理，江西安德利公司執行董事兼總經理， 江西金德鋰業執行董事兼總經理，金奧宇智聯執行董事兼總經理，深圳安德利新材料執行董事兼總經理，金燦天河新能源材料研究院執行董事。
3、張啟琪控股上市公司“中啟新材”150%的股份。
4、張啟琪持有“寶金泰”60%的股份，“寶悅山”100%的股份，156459%股份。
5、2024年11月10日，以融資貸款8700萬元質押給自然人謝榮斌300萬股，2024年3月1日解除質押150萬股，2024年5月17日簽訂《補充協議》剩餘150萬股，調整質押條款： 1）融資期限由2024年5月11日延長至2024年5月12日;2）將原年化7%借款利率調整為5年化2%；3） 150 萬股相當於 6,567 股貸款餘額12萬元。 質押股份佔其在Golden Galaxy的6股股份93%。
2024年10月17日，張啟琪因個人融資需要，分別向海通**和招商銀行質押2100萬股和1900萬股，佔公司總股本的比例。 13%，本次質押後，張啟琪共質押5500萬股，佔其股份的25%38%，佔618%。
6、截至2024年3月31日，張啟琪將提供其他債務連帶責任 8258486萬元。
關於行業：鋰電池裝置、碳酸鋰、矽膠、鋰雲母
1、預計2024年中國鋰電池市場出貨量為1450GWh，四年復合年增長率超過43%。
2、2016-2024年，我國碳酸鋰產能從14.27萬噸提公升至46.24萬噸，年復合增長率為265%，我國碳酸鋰產量從66466噸增至199234噸，年復合增長率為245%。
3、永興材料與江特電機實施擴產計畫，2024年，永興材料正在建設年產2萬噸的電池級碳酸鋰專案，2024年4月，江特電機將擴大產能，年產2萬噸鋰鹽專案。
4、電極漿料的製備是鋰電池工藝的前端，電極漿料的製備包括配料和攪拌，攪拌效果直接影響電池的效能，是電極漿料製備中最關鍵的一步。
5、鋰電池裝備從不成熟走向成熟，從實驗室走向產業化，經歷了從手工製造向半自動、全自動工業化裝備製造發展，實現了進口替代。
6、高精度、全自動化的鋰電池裝置將使鋰電池具有良好的一致性、安全性和穩定性，成為未來鋰電池專用裝置的發展方向。 在電極生產方面，尤其需要提高漿料的批次穩定性和電的一致性。
7.國內有機矽專用裝置生產企業已具備生產有機矽化合物所需主要裝置的能力。
8、目前有機矽企業大多採用傳統的批量生產方式，隨著產業公升級將淘汰，採用連續生產工藝和裝置。
9、國內有機矽專用裝置發展歷史較短，企業仍集中於捏合機、行星式混合機等混合反應裝置，對前端自動上料系統和後端自動包裝裝置投入較少。 德國標桿公司Schwerdtel不僅生產混合裝置，還提供自動計量系統、自動上料系統和灌裝、包裝和包裝裝置，從而完善有機矽全套自動化裝置，因此前後端一體化、全自動成套裝置將成為發展趨勢。
10、2024年我國有機矽中間體產能265萬噸，年復合增長率1751%。預計2024年有機矽需求量將達到945億元，創歷史新高。
11、有機矽產業鏈分為有機矽原料、有機矽單體、有機矽中間體、有機矽深加工四個環節。 甲基氯矽烷是最重要的有機矽單體，是生產一系列有機矽產品的基礎。
12、未來有機矽將越來越多地取代天然橡膠和石油基材料，未來建築、電子電器、紡織、個人護理仍是主要應用領域，光伏、新能源行業對有機矽材料的需求將保持中高速增長，超高壓和超高壓電網建設， 3D列印、智慧型可穿戴裝置等新興領域將是增長點和突破點。預計到2024年，全球有機矽市場規模將達到201億美元。
13、我國主要有機矽企業擴產步伐加快，“和盛矽業”年產20萬噸密封膠專案、20萬噸矽氧烷及下游深加工專案開工建設，東嶽矽業建設20萬噸有機矽下游產品深加工專案。
14、太陽能光伏發電、太陽能電池、疊層太陽能電池和鋁合金框架的核心部件、接線盒和背襯材料的粘接和密封、接線盒的灌封以及薄膜電池和金屬背軌的結構粘接，是有機矽膠粘劑在太陽能電池中的四個重要使用部件。 預計2024年全球光伏裝機容量為330GW，光伏元件裝機與產能比例為1：12.計算，光伏矽膠需求量為41580,000噸，CAGR205%。
關於江西金德鋰業：雲母鋰提取，嘉會第一，戰略投資者
江西金德鋰業是金銀河未來最重要的增長要素，歷經九年，成為年產6000噸碳酸鋰的主體。
1、2024年，江西安得利碳酸鋰中試線基本開發成功，安得利於2024年2月拆分碳酸鋰事業部成立“江西金德鋰新能源”，並向德力注入土地等資產，2024年8月，江西安得利持有的金德鋰業100%股權轉讓給母公司金銀河。
2.“嘉會壹號企業管理服務合夥企業”1元註冊資本到金德鋰業增資至2024年92萬元，持有8家87%的股權。 1916.註冊資本92萬元對應公允價值3350元53萬元。
3、嘉會壹號是一家平台型企業，擁有24名金銀河核心管理和技術骨幹，包括張啟琪及其兒子張冠偉、梁珂的兒子梁展斌、董事兼副總經理黃少慶、董事兼副總工程師李明、財務總監李俊華，以及編號為“1-24號員工”的18個核心團隊。 金銀河在金德鋰業的持股比例變為9113%。
4、2024年12月，在嘉會一號管理、技術層面投資金德鋰業兩個月後，金德鋰業引進“共慶城強強”，自然人鐘新才、熊星、劉崇芳、曾俊豪、陳元東增資增股，金銀持股比例變為7530%。
5、金德鋰電專案進度9280%，6000噸碳酸鋰已於2024年6月量產，6000噸專案投產穩定後，將根據市場需求考慮是否繼續擴產。
關於鋰雲母：碳酸鋰、中試線、銣、銫、奈米長石鉀、鉭鈮、錫、兩級硫酸低溫礦相改造技術
1、金德鋰業“鋰雲母製備電池級碳酸鋰及高附加值副產品綜合利用專案（一期）”通過購置母公司金銀的電池級碳酸鋰生產線，實現從鋰雲母中提取碳酸鋰。
2、碳酸鋰生產線主體金銀河通過自主研發生產線工藝設計，專案利用現有中試線的開發經驗，開展正規生產線裝置的研發和生產，實現量產。
3、“利用鋰雲母提取碳酸鋰及高附加值副產品的智慧型生產線”銷售計畫：2024年竣工建設，2024年完成1條生產線銷售計畫並產生收入，銷售數量逐年增加，2024年完成4條生產線的銷售計畫。 該公司表示，“收入估計是謹慎的。 ”
4、2024年11月26日，金銀河披露的《關於回覆深圳**交易所關注函的公告》顯示，中試線生產碳酸鋰及副產品年綜合毛利率為13%-21%，專案最終量產時間為2024年6月底。
5、滷水提鋰滷水成分複雜，鋰含量低，鎂鋰分離困難，這使得從礦石中提取鋰越來越重要。 與鋰輝石一樣，鋰雲母常與其他稀有金屬伴生，因此鋰雲母的成分較為複雜，常含有碳酸鋰、銣、銫等，對精煉工藝要求較高。 在選礦過程中，通常可以產生大量的鈉長石鉀、鉭鈮、錫等副產品。
6、金銀河“利用鋰雲母提取碳酸鋰及高附加值副產物的智慧型生產線”主要依託公司鋰雲母資源高值清潔利用技術及裝備專案“硫酸鹽礦相重構-相平衡控制”，開發了鋰雲母二級硫酸低溫礦相改造技術。 該技術可實現鋰雲母的完全硫酸鹽化，避免了硫酸焙燒技術對裝置的嚴重腐蝕開發了與硫酸鹽溶液混合的元素自平衡連續鹽析技術，實現了鋰、鉀、鋁的低成本、高值化利用開發了閉式網帶燒結窯、閉式物料輸送裝置及其配套控制系統，實現了三廢超低排放。 該專案經中國工程院兩位院士聯合評審，整體技術達到國際領先水平。
7、由於前期研發階段投入較高，中試生產線產能較小，中試線碳酸鋰生產並未顯示出比同行業更高的生產效率，主要用於驗證工藝工程的可行性，6000噸碳酸鋰生產線將於2024年6月量產。
8、金德鋰雲母提鋰技術適用於低品位（20%~1.5%），鋰雲母原料和鋰雲母選礦選自鋰雲母選礦尾礦，也適用於從鋁中提取鋰作為原料。
9、矽砂是鋰雲母提鋰專案的副產品，目前可銷往外界，用於生產微晶石和冰晶石。 公司實現了矽砂的進一步開發利用，可通過矽砂轉化為水玻璃，進而進一步生產沉澱二氧化矽有機矽mq樹脂氣凝膠。
10、公司鋰雲母資源“硫酸鹽礦相重構-相平衡調控”高值清潔利用技術與裝備專案，開發了鋰雲母二期硫酸低溫礦相改造技術，經中國工程院兩位院士聯合評審，整體技術達到國際領先水平。 量產後，將對生產線進行反覆驗證，並根據執行情況不斷改進生產線，公司表示“沒有更大的研發失敗風險”。 ”
11、金銀碳酸鋰生產線目標客戶為兩類，一類是鋰雲母礦的資源型客戶，擁有礦產資源，可通過採購公司的碳酸鋰生產線實現高效、清潔的鋰雲母提鋰。 另一類是新能源材料提供商，購買碳酸鋰裝置提取和加工原材料，這類客戶與金德鋰電有一定的競爭關係。
12、金銀河在2024年9月19日的投資者交流會上表示，6月底宣布其鋰雲母提鋰專案已達到投產條件，目前已按公司生產計畫生產銷售。
關於產業鏈：上游、下游
1、上游包括：精密電器零件行業、機械零件行業、金屬材料行業、電線電纜行業。
2、鋰電池裝置應用於鋰電池行業，矽膠裝置行業應用於矽膠行業，公司產品主要為下游行業的生產裝置或自動化生產裝置。
3、子公司有機矽產品下游包括建築、電子電氣、紡織、汽車、機械、皮革造紙、化工輕工、金屬塗料、醫藥醫療、軍工等領域。
關於可比公司：盈合科技、先導智慧型、施沃德、羅斯、德諾。
鋰電池裝置“電極漿料裝置”規模較大的企業有：華創北、廣州鴻運、柳州昊潔特化工;塗裝裝置包括盈禾科技和豪能科技。
1、在鋰電池生產裝置業務方面，YH科技產品種類豐富，涵蓋電池生產（前端）、電芯合成（中端）和電池組裝（後端）的極片生產。 2024年鋰電池生產裝置營收8192億元。 過去一年，鋰電池自動化裝置及服務業務佔比超過90%。
YH Technology的毛利率在黃金和白銀中較低，但整體毛利率趨勢相對相似。 YH Technology的鋰電池裝置主要以前端生產裝置為主，主要有塗佈機、輥壓機、分切機、輥分板機、塗佈輥分板單台裝置。 除了單台裝置外，金銀河還擁有獨創的前端裝置全自動連續生產線產品。
2020-2024年YH科技直接材料成本佔比。 78% 和 8403%，黃金銀河也是87%左右。
2.試點智慧型產品包括薄膜電容器裝置、鋰電池裝置、光伏自動化裝置三個應用方向，鋰電池自動化裝置包括隔膜分切機、自動繞線機、極片分切機、焊接繞線機、電極疊片機、真空注射機，覆蓋電池生產過程的前端和中間端。 2024年鋰電池裝置營收為9944億元，領先的智慧型鋰電池生產裝置佔過去一年營業收入的70%。
領航智慧型整體毛利率較高，整體毛利率變化趨勢差異較大。
LEAD在捲繞、疊片裝置等中間工序擁有領先的技術優勢，業務規模遠超金銀河。 先鋒智慧型的毛利率在2024年下降後逐年上公升，而金銀河在2024年上公升後逐年下降。
3、全球標桿企業：德國施沃德、義大利德諾、美國羅斯。