鯤鵬專案
特別邀請 |瑞安·薩克斯頓
SHEIN於11月27日星期一悄悄地申請了美國IPO。 這家總部位於中國的網際網絡零售商預計將在2024年的某個時候上市，其最新估值為660億美元，它將很容易成為過去十年中最大的美國上市公司之一。
過去兩年，IPO市場一直處於低迷狀態。 2024年下半年，分析師和投資者對KL**iyo、ARM和Instacart等幾家知名公司的上市感到興奮。 但這些**很快就跌破了最初的上市**，嚇跑了其他尋求IPO的公司。
SHEIN於2024年首次提出IPO計畫，但由於俄羅斯和烏克蘭引發的市場波動而停止。 **分析師表示，更有利的市場條件即將到來，包括 SHEIN 在內的幾家大公司預計將於 2024 年上市。
從婚紗批發商到擁有產業鏈的零售商
Shein已成為美國最大的出貨訂單**
SHEIN是一家“國際B2C快時尚電商平台”。 它主要銷售服裝、配飾和鞋子，但也涉及家居用品、美容、健康和寵物用品。 該公司由Chris Xu於2024年創立。
Shein由其母公司南京凌天資訊科技有限公司控制，但該公司的所有權仍未披露。 迄今為止，它仍然是一家私營公司，擁有四大股東：Jafco Asia、IDG Capital、Sequoia Capital China和Tiger Global Management。
該公司最初是中國一家名為Sheinside的婚紗批發商，其業務只涉及將服裝運送給其他第三方，而不是設計和生產。 但在 2013 年，它確立了自己作為擁有完整產品鏈的零售商的地位——那一年，它擁有超過 500 萬份訂單，並成功更名為 SHEIN。
Shein現在是淨銷售額**訪問量最大的時尚電子商務公司之一，甚至超過亞馬遜成為2024年美國最大的貨運訂單。
該公司的總部仍設在中國，但主要服務於美國、歐洲和澳大利亞的客戶。 SHEIN最大的目標消費群體是Z世代，他們以以極低的價格購買大量引領潮流的服裝而聞名。
該品牌在這些國際市場上的受歡迎程度部分歸功於其在社交**平台 TikTok 上的積極廣告。 它還受益於競爭對手在大流行期間因**鏈中斷而承受的物流壓力。
Shein 是快時尚的代名詞，每天有超過 10,000 種新產品在**上推出——你沒看錯，每天都有。
這家“快時尚巨頭”的估值為660億美元
挑戰依然存在
Shein 最近在 2023 年 3 月的一輪融資中估值為 660 億美元。 在此之前，SHEIN 在 2022 年的估值為 1000 億美元; 但整個行業風險投資的下降導致許多科技公司陷入信貸緊縮，包括SHEIN的競爭對手拼多多。
目前尚不清楚Shein是否盈利。 作為一家私營公司，它沒有義務披露財務報告。 但是，該零售商已經發布了年度收入報告。
SHEIN的商業模式就是所謂的“測試和重複”，這種模式已經被競爭對手Inditex和H&M發揚光大。 這個想法是生產小批量的衣服——每件只有 50-100 件——如果賣得好，就生產更多，如果賣得不好，就停止生產。 據英國廣播公司（BBC）報道，SHEIN只有6%的庫存會積壓超過90天。
Shien 將快時尚發揮到極致，在短短 25 天內製作服裝，對大多數公司來說都是幾個月。 這使它能夠迅速領先於時尚潮流。
由於 Z 世代是其目標受眾，該公司主要通過基於 TikTok 的社交網路**吸引消費者。 它利用有影響力的文化和擁有大量追隨者的名人來吸引年輕使用者購買其產品。 在大多數平台上搜尋“shein haul”，就會發現無數消費者展示商品，其中許多商品的價格不到 10 美元。 甚至SHEIN的**也通過其Style Gallery展示了消費者的風格。
但SHEIN面臨著各種爭議。 批評主要來自其“一次性”的商業模式，該模式鼓勵使用者立即購買，永遠不要重複衣服。 它還使用倒計時來顯示產品降價將持續多長時間，促使人們進行“衝動”購買。
數量驚人的 SHEIN 退貨最終被填埋，因為將它們重新投入流通的成本更高。 隨著可持續發展問題成為公眾討論的焦點，快時尚零售商可能有很多問題需要面對，但與此同時，SHEIN 使用者似乎並不介意。
與許多快時尚公司一樣，Shein現在正試圖通過發布一系列名為Evolushein的“可持續材料”服裝來重塑其形象。 批評者很快稱其為粉飾行為。
該公司還因小型企業和獨立設計師的設計而受到抨擊。 最近，SHEIN因涉嫌不人道的工作條件（包括強迫勞動和違反進口規定）而受到美國監管機構的審查。
HM、Zara、亞馬遜等都是競爭對手
Temu 是另乙個重量級人物
HM、Zara、亞馬遜和 Temu 等全球**零售商都是 SHEIN 的競爭對手。
H&M是一家在斯德哥爾摩證券交易所上市的瑞典快時尚零售商，名稱為“Hnnmy”。 該公司目前的市值為270億美元。 Zara 的母公司 Inditex 是一家西班牙跨國零售商，擁有多個快時尚品牌，其中 Zara 擁有最大的國際影響力。 Inditex在馬德里**交易所上市，名稱為“ITX”，估值為1260億美元。
亞馬遜是世界上最大的公司之一，市值為 1 美元5萬億美元。 該公司的影響力遠遠超出了快時尚。 它的全球市場涵蓋了您能想到的一切，其收入的很大一部分來自亞馬遜網路服務，該公司為企業、機構和學術機構提供雲服務。
這家快時尚巨頭也在亞洲市場競爭。 另一家中國電子商務巨頭拼多多正在美國大力推廣其姊妹平台Temu。 該控股公司在納斯達克的市值超過1800億美元，被稱為“拼多多”。
CNBC用“temu效應”一詞來形容Temu的遊戲化策略，以快速贏得年輕使用者，類似於SHEIN。 除服裝外，其店面還出售小型電子產品和家居用品，因此被稱為“百貨公司”。 繼SHEIN之後，Temu是APP購物領域的下乙個大玩家。 9 月，其應用程式擁有超過 8200 萬活躍購物者，高於前一年的 460 萬。
（作者為 FOREX.com 集團高階分析師） 本文刊登於12月16日出版的《市場週刊》。 本文僅代表作者個人觀點，並不代表本刊立場。 本文提及的**僅供分析之用，不作投資建議。 ）