**明星光伏產業週報：中國有色金屬工業協會矽分會資料顯示，本週多晶矽企業首次停產，市場將逐步影響。 結合行業股價持續一年半的下跌趨勢，我們認為光伏板塊將在2024年迎來乙個有基本面和市場預期的“無極泰來”。 巨集觀方面，工信部指出，到2024年，將制定40多項光伏產業國家標準和行業標準。 企業方面，根據德國哈梅林太陽能研究所權威認證報告，隆基綠能自主研發的背接觸晶體矽異質結太陽能電池已獲得27塊09%的電池轉換效率，重新整理了單晶矽太陽能電池效率的世界紀錄。
公司首次停產，市場將逐步受到影響
中國有色金屬工業協會矽分會資料顯示，本週n型多晶矽交易區間為65-7萬噸，平均成交價680,000噸，減少029%；單晶緻密材料的交易範圍為57-6.20000噸，平均成交價595萬噸，環比減少116%。本週n型多晶用料**保持穩定，p型多晶用料**小幅下跌，優質p型多晶用料與劣質p型矽料價格差距繼續擴大，而低質p型多晶用料繼續觸底反彈。
本週大部分公司已完成12月訂單，其中，N型有3家公司，P型有6家公司，交易規模普遍較小。 目前，市場上下游對n型材料的需求相對較好，企業催單頻繁，甚至出現少量急單和長單。 N型多晶矽相對稀缺，新產能爬坡過程中可使用的n型多晶矽數量相對有限，實際流入市場的N型多晶矽估計只有6萬噸左右，比較強勁。 但由於p型矽片的生產成本難以覆蓋，因此難以維持p型多晶矽的下游需求。 此外，新造多晶矽企業前期產品質量不穩定，p型多晶矽**將呈現較為過剩。 短期來看，p型多晶矽**的下滑繼續擠壓生產成本，部分老牌產線最先面臨成本壓力，將面臨停產或技改，即將推出的新產能也將更加謹慎。 預計明年一季度市場需求將進入低迷階段，持續的市場需求將逐步影響市場，n-p多晶矽價差有望繼續擴大。
截至本週，國內共計多晶矽生產企業17家，其中1家已停爐技改，對產量有一定影響。 受近期極端天氣影響，新疆、內蒙古部分企業運輸受阻，生產暫未受到影響。 海關資料顯示，11月矽料進口量為3202件5噸，下降3噸65%，下降6594%。綜上所述，預計12月多晶矽將保持走勢，n型多晶矽保持穩定，p型略有波動。
機構視角
結合行業股價持續一年半的下跌趨勢，投資者對光伏板塊的擔憂、悲觀、恐慌、絕望等負面情緒基本得到釋放，相信光伏板塊將在2024年迎來基本面和市場預期
1）行業景氣度、主流企業業績觸底後，集量修復、盈利預期和估值預計最快24Q1可以看出，標的的優先環節在本輪產能清倉過程中表現出較強的盈利韌性和發展後勁
2）TOPCON大規模擴產後，圍繞下一輪電芯擴產技術路線選擇的投資機會主要集中在主導新一輪技術方向的主產業鏈優勢製造企業及相關裝置耗材上，預計主線將在2024年年中左右達到高潮，屆時企業普遍開始在2024H2-2024年進行擴產技術路線決策。行業核心推薦投資組合：阿特斯太陽能、陽光電源、通威、奧特威、福斯特。
巨集事件
1、工信部：到2024年，制定光伏行業國家標準和行業標準40多項
12月19日，據報道，工業和資訊化部（MIIT）就《太陽能光伏產業綜合標準化技術體系（2024年版）》（徵求意見稿）公開徵求意見。 提到到2024年，按照統籌規劃、分類政策、協調推進、應急優先使用，立足國情，開放合作的原則，不斷完善和優化科學合理、技術先進、協調的光伏產業標準體系;新制定國家標準和行業標準40餘項，支援社會團體自主制定先進團體標準，實現光伏行業通用標準和重點標準全覆蓋加強標準應用示範，充分發揮標準對推動光伏技術和產業發展進步的支撐和引領作用，促進光伏產業持續健康發展。
2、四川：統籌優化晶矽光伏產業布局，引導電池片、元件及配套產業落地樂山
12月18日，中共四川省委和四川省人民關於支援樂山高質量發展加快提公升區域中心城市能級的檔案指出，全面優化晶體矽光伏產業布局，引導電池、 元件及配套產業落地樂山，發展晶體矽光伏全產業鏈，協同建設樂美光伏產業帶。建設晶矽光伏創新開發區，支援打造晶矽光伏省級技術創新中心和試點研發平台等高水平創新平台，組織實施一批重點研發專案和成果轉化示範專案，推進重大關鍵技術攻關和科技成果轉化應用， 加快形成新的質量生產力。推動“樂山製造”晶體矽光伏產品在國際國內市場的發展，拓展應用場景，支援晶體矽光伏企業參與省內光伏發電基地建設，實現綠電生產迴圈利用。 推動電子級多晶矽向晶圓製造、先進半導體、積體電路及裝備等領域延伸，構建電子級矽材料產業鏈。
.75gw！雲南2024年風光專案併網時間認定名單發布
日前，雲南省能源局公布了雲南省2024年新能源專案全容量併網時間名單（第一批）。
公告顯示，雲南省能源局已認真審核公示2024年首批89個專案的名稱、容量、滿負荷併網時間。 累計新能源專案規模9753個3MW，其中光伏專案容量為68573MW，風電專案容量為2896MW。
4、補貼資金 167億！湖北省發布關於清算新能源發電專案電價補貼的通知
12月18日，湖北省能源局發布《關於清算新能源發電專案電價補貼的通知》，指出補貼範圍共計1231個專案，補貼資金16747個97萬元，其中光伏發電專案16個，補貼金額6152個76萬元;風力發電專案33個，補貼金額8956個58萬元;非自然人分布式光伏發電專案433個，補貼金額1531個11萬元;自然人分布式光伏發電專案749個，補貼金額107個52萬元。
行業新聞
1、浙江杭州：2024年新增分布式光伏裝機1GW，2024年新增4GW
12月20日，杭州市發改委發布《關於公開徵求《杭州市碳達峰碳中和背景下新能源（儲能）發展戰略規劃（徵求意見稿）》的通知，指出將推動分布式光伏發展。 按照“千建百建”的原則，積極開展多場景分布式光伏的開發建設。 全面深入推進事業單位屋頂光伏建設，盡可能在黨政機關寫字樓、公交停車場、車站、學校、醫院等公共建築安裝光伏。 持續推進工商業分布式光伏發展，重點在工業園區、企業廠房、物流倉儲基地等規模化布局光伏專案，新建工業廠房屋頂光伏裝機比例達到80%以上，充分挖掘現有工業廠房屋頂資源，提高企業可再生能源比重。 新建公共建築將優先應用太陽能光伏一體化技術，新建住宅建築將配備強制性太陽能光伏發電設施，到2024年可再生能源建築應用面積將增加3000萬平方公尺，到2024年將再增加3000萬平方公尺。 以“全縣推廣”模式加快農村分布式光伏建設。 到2024年，全市新增分布式光伏裝機容量100萬千瓦，到2024年累計裝機容量達到400萬千瓦。
因地制宜發展集中式光伏。 利用灘塗、魚塘（坑池）、沿河農業設施等空間資源，建設漁業與光伏互補、農業與光伏互補等一批“光伏+”綜合利用示範工程，促進光伏與農、漁業等產業深度融合，提公升光伏專案綜合效益。 深入研究茶光互補、藥光互補等創新光伏應用模式，實現光伏發展與茶葉藥材優質種植的協調發展。 到2024年，新建集中式光伏電站16座，裝機容量110座60,000千瓦 到2024年，集中式光伏電站專案將進一步發展，累計裝機容量達到300萬千瓦。
2、湖南株洲：到2024年，景區裝機容量達到1臺超過85GW，到2024年超過3GW
12月18日，株洲市發改委發布《株洲市能源板塊碳達峰實施方案》，指出將堅持集中式和分布式並舉發展，努力實現風電、光伏發電的規模化、跨越式發展。 開展區域風速測量和分布式風力發電選址，根據資源確定布局，在資源稟賦好、建設條件優良、吸收輸電條件強的地區優先建設集中式風電、光伏發電專案。 按照“儲備一批、成熟一批、推廣一批”的思路，加快推進隴溪風電、河家橋風電、灤山金子嶺風電、雅江橋風電、上河村復合光伏發電專案等已納入“十四五”湖南省首批風電和集中式光伏發電專案開發建設的推進。 支援就近開發利用分布式光伏，在園區、公共建築、工商業建築等屋頂（含附屬閒置場地）建設面積充足、用電需求穩定的區域大力發展分布式光伏發電系統。 堅持多能互補生態融合發展，探索建設多能互補清潔能源基地。 深入實施鄉村振興戰略，推進村級扶貧電站建設，鼓勵在郊區高檔住宅建設戶用光伏發電，在農村建設自建住宅。 到2024年，全市風電、光伏發電裝機容量達到185萬千瓦以上到2024年，全市風電、光伏發電裝機容量達到300萬千瓦以上。
3、山西運城：推廣“光伏+N”模式，推動光伏與農農有機融合
12月18日，運城市農業農村局、運城區發展改革委發布《關於農業農村減排固碳實施方案》的通知，指出綜合考慮農村地區太陽能資源、土地、電網驗收能力等因素，在科學合理的專案論證基礎上， 推廣“光伏+N”模式，促進光伏與農農有機融合。到2024年，建成可再生能源示範（光伏+）專案20個。
4.安徽六安：鼓勵各地因地制宜推行“光伏+農業”模式，推進中廣核火球農業與光伏互補專案建設
12月22日，六安市大氣汙染防治領導小組辦公室發布《關於六安市氣候變化“十四五”規劃》的通知，指出要加大農村清潔能源力度，鼓勵各地因地制宜開展“光伏+農業”模式， 推進中廣核火球農業光伏互補光伏發電、龍源火球鳳嶺鄉漁業光伏發電專案等光伏發電專案建設。
公司動態
.09%！隆基的BC技術創造了矽太陽能電池效率的新世界紀錄
近日，根據德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）的權威認證報告，隆基綠能自主研發的異質結背接觸（HBC）異質結（HBC）已獲得2709%的電池轉換效率，重新整理了單晶矽太陽能電池效率的世界紀錄。 這是2024年11月的第二步，隆基綠能創造了26繼矽太陽能電池效率達到81%的世界紀錄之後，又取得了突破。
針對HBC太陽能電池圖案化技術成本高昂的瓶頸，隆基綠能不斷自主創新研發，摒棄高成本光刻工藝，採用全雷射圖案化技術，實現2709%的轉換效率。 與雙面異質結電池相比，HBC太陽能電池降低了傳統銦基透明導電膜（ITO）的使用和工藝成本。 通過不斷的技術改進，隆基的研發團隊開發出一種超薄的無銦TCO塗層。 隆基綠能通過多措並舉，進一步驗證了HBC太陽能電池是一種具有自主智財權的高效、低成本的產業化技術。
2.景山光機：新加坡太陽公司簽訂351億元銷售合同
12月20日，景山輕機發布公告稱，其全資子公司新加坡盛成科技有限公司於2024年12月18日與天合光能製造元件1有限責任公司（以下簡稱“天合光能美國元件製造”）簽訂日常運營銷售合同，合同金額為4,917000,000 美元（約合 3。51億元），佔721%，佔新加坡盛成母公司蘇州盛成光伏裝置2024年經審計營業收入的10%74%。
公告顯示，近三個財年（2020-2024年），公司與天合光能及其控股子公司均有類似交易，銷售合同總金額（含稅人民幣）約33,966410,000元，31,910380,000元，42,78926萬元，佔公司每年經審計營業收入的比重約為。 79%。
3、歐晶科技：建議更換145億工業矽專案延期1年
12月19日，內蒙古歐晶科技股份有限公司發布公告，公司通過《關於延長部分募集資金投資專案的議案》。 根據本次募資專案實際進展情況，約定公司將首次公開募股**募集資金投資專案“回收工業矽專案”達到預期可用狀態的日期推遲至2024年12月31日。
對於募集專案延期的原因，歐晶科技表示，在“回收工業矽專案”的實際推進過程中，受諸多因素影響，部分專案未能在計畫時間內達到預定的可用狀態，但募集資金投資專案的建設仍在有序推進。 為降低募集資金的投資風險，實現公司資源的優化配置，根據實施進度、實際建設情況及外部市場環境的發展預期，為維護公司及股東的利益，本著審慎的原則，公司擬將“回收工業矽專案”日期延長至12月31日， 2024年。
.5gw！賽福天簽訂TOPCON電池片大額銷售訂單
12月20日，賽福天公告稱，控股公司安徽美達倫與江蘇輝倫太陽能科技有限公司簽訂電池片日銷售框架合同，合同約定，自2024年12月19日至2024年12月31日，安徽美達倫將向輝倫太陽能共提供4片單晶電池片5GW，具體結算**以雙方根據本合同簽訂的訂單對應成交金額為準。
賽福天表示，本合同為日常銷售框架合同，具體結算**以本合同項下雙方簽訂的訂單對應成交金額為準。 本次每日銷售框架合同的簽訂有利於公司TOPCon單晶電池片產品的穩定銷售，符合公司未來的經營規劃，有利於推動公司光伏業務板塊的發展，提高公司的盈利能力，有望對公司未來的經營業績產生積極影響。 本次交易不構成關聯交易，不會對上市公司的業務獨立性產生影響。
5.重新開始固定加薪！金剛光伏計畫募集9臺39億美元用於補充流動資金和償還借款
12月18日，金港太陽能發布《2024年度特定標的A股發行計畫》，根據該計畫，公司擬向控股股東歐豪集團發行不超過64,800,000股A股普通股，募集資金總額不超過93,895元20萬元（含此數字），募集資金淨額扣除發行成本後擬用於補充流動資金、償還貸款，發行**為1449 美元。
公告顯示，由於金剛石光伏業務轉型公升級和異質結光伏專案布局，光伏業務規模快速增長，公司對流動資金的需求不斷增加。 然而，光伏產業是資本密集型和技術密集型的，目前的異質結電池技術尚未成熟，需要巨大的研發投入。
因此，金剛光伏表示，本次發行完成後，公司營運資金將得到有效補充，資金實力和資產規模將得到提公升，抗風險能力將得到增強，這將有助於解決公司在業務持續擴張過程中的資金需求，為公司盡快產能提供財務保障。 主要產品的市場拓展和開發，有利於鞏固公司的行業地位，促進公司的長期可持續發展，符合公司和全體股東的利益。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利和淨利潤
ROE 與 ROA
變化率
產業鏈**
多晶矽**
近期華北大部分地區的寒潮和降雪對該地區多晶矽主產區的貨物運輸效率產生了不同程度的影響，但到目前為止，對整體出貨節奏的影響有限。 需求端方面，在近期的拉晶過程中，個別企業開始縮減運營，原生多晶矽需求量和迫切性有所下降，原簽訂單在執行過程中可能會遇到問題，包括但不限於訂單修改，甚至訂單終止等。
另一方面，產量未超出預期，基本節奏保持平穩正常，但優質多晶矽，尤其是相應能滿足n型拉晶需求的多晶矽出貨量保持緊張，流動性較好。 除了在售價上做出更多讓步外，多晶矽在這部分多晶矽的堆積和去庫存也在逐步增加。
庫存方面，與上期類似，矽料整體庫存增加幅度有限，從庫存結構來看，龍頭企業優質矽料需求仍保持高位，非龍頭企業庫存較多，但行業整體庫存規模預計在8-12天區間， 到目前為止，這仍然在可接受的範圍內。相反，24Q1矽片拉動執行水平的波動因素更值得關注，對矽料庫存規模的干擾和影響更值得關注。
晶 圓**
62級**，由於拉晶環節相對敏感，截至目前，雖然甘肅沒有相關企業，但海東、西寧甚至銀川等鄰近地區的企業也受到了影響，幸運的是，據了解，大部分都是受到拉晶工藝斷線的影響， 而燉鍋也不在多數，整體影響大致估計在3000萬到4000萬件左右，暫時沒有明顯的**波動或影響。
本週矽片成交均價繼續下滑，P型矽片M10成交量跌至每片2元左右，主要廠商成交價降至每片1元左右9元的清算**和G12尺寸已降至每件3-31元。 在N型部分，雖然電池廠商對N型採購的需求仍在增加，但成交率**也呈現緩慢下降，M10尺寸降至2.每件2-2.約3元;G12 部分 ** 也來到 325-3.約3元;
與此同時，電池廠商持續承擔低檔電芯，目前面臨矽片採購壓力。
細胞**
本週M10 P型電池片**成交量略有企穩，並呈現出不降趨勢，維持在0./W在38元人民幣，底部部分正在盤整，而較低價格部分仍可以看到每瓦0.0元36-0.37元出現;至於G12規模交易**，繼續下跌，回落至04元的**水平縮小了與過去M10的價差空間。
n型電池片方面，本週TOPCON（M10）電池片**主流成交量也小幅下跌，跌幅為0.0/W約47元，從上週廠商的實驗來看，還未完全到位。 不過，大部分HJT（G12）電池廠家主要自用，外賣量還很小，高效部分為每瓦0.065-0.7元人民幣之間。 隨著對182種PERC產品的需求持續下降**，TOPCon和PERC電池之間的價差仍保持在每W0.0左右09-0.約1元。
電池環節目前基本處於生產虧損狀態，廠商悲觀氣氛籠罩，減產計畫不斷出台。 雖然近期供需形勢處於PERC產能爬坡和TOPCon產能爬坡的交匯點，但本週，除了加大PERC電池片減產力度外，廠商甚至開始看到G12尺寸產線減產計畫，以及TOPCon產能爬坡放緩。
元件**
一季度廠家訂單接受率仍未滿載，前五段至前五名的5-7%左右不等，中後段廠商訂單接受率普遍不高。 一季度需求能見度不高，整體下滑並未止步。
本週元件**下降，國產182 PERC單面元件**約為089-1.05元，均價下行至095-0.96 元，新簽約 ** 傾向於 092-0.93元，少量已經開始談09 或更少，089 賣了很多。 210 PERC單面元件** 約0.每瓦92-1.08 元，新簽約 ** 傾向於 095-1元，訂單平倉後182-182之間的價差逐漸收窄，預計未來**將逐漸接近182。
Topcon** 0.每瓦9-1.1元可用，前期訂單較多，**還是每瓦1元左右05-1.1元，後續新訂單開始接近每瓦0.0元98-1.05元，主要接近0元97-0.98元。 海外** 約 0125-0.135 美元。 明年的訂單談判已經為09、甚至 088元的**也在討論中。
由於成本因素和市場尚未明顯開放，HJT目前處於僵局，目前國內市場約為1瓦25-1.在3元人民幣之間，海外訂單**陷入僵局，為每瓦0.0元160-0.170 美元。
海外拋售仍可聽到**繼續擾亂市場的聲音，歐洲庫存仍處於高位，有商品回落或轉口的跡象。 受拋售影響，海外貨整體下滑並未止步。