撰寫者 |張宇.
編輯 |楊伯成.
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自2024年3月可攜式儲能品牌Bluetti母公司德蘭銘海接受上市輔導以來，已經過去了9個多月，上市程序仍未取得新進展。
2024年3月，德蘭明海創立Bluetti品牌，專注於戶外移動電源產品的研發、生產和銷售。 2024年2月，在富比士發布的新生代獨角獸榜單中，德拉民海名列前茅。
資料來源：德蘭明海官網。
2024年以來，由於儲能行業定位和商業模式日趨清晰，儲能行業持續火爆，2024年多家儲能企業業績翻番。
2021-2024年，德蘭明海共獲得四輪融資，總融資金額達6億元。
2024年3月10日，德蘭明海決心進軍資本市場，正式向中國**監督管理委員會深圳監察局提交了輔導備案申請材料。
不過，雖然儲能行業火爆，但可攜式儲能也算是儲能嗎？借助儲能的東風，德蘭明海能否成功敲開資本市場的大門？
1. 高度依賴海外市場和亞馬遜
Bluetti（海外名稱bluetti）是德蘭明海的子公司，是亞馬遜上頂級的可攜式儲能品牌。
2020 年，Bluetti 一推出眾籌平台 Indiegogo，就成為能源類別眾籌金額前 1 的眾籌金額2022 年 10 月，Bluetti 創下了 Indiegogo 平台上最快籌集 1000 萬美元的記錄。 截至 2023 年 3 月 1 日，Bluetti AC500&B300S 家庭儲能產品眾籌總額超過 1219 萬美元，打破了中國團隊在 Indiegogo 平台上的眾籌記錄。
來源：bluetti
事實上，Indiegogo平台是Delaminay開啟海外市場的關鍵。 2024年7月，BlueTTI在Indiegogo平台上線AC200戶外電源產品，面向全球眾籌。 當時市面上可攜式儲能產品的容量普遍不足1kWh，而AC200誕生時差異化為2kWh，德蘭明海的眾籌金額最終達到670萬美元，遠超最初200萬美元的目標。
在亞馬遜上線後，單店月銷售額增長了5倍，並同時對接了歐美頂級超市和線下零售巨頭。 一年後，Bluetti的銷售額突破1億元，兩年後，Bluetti的消費群體遍布美國、日本、澳大利亞等100多個國家和地區。
在第三方平台中，亞馬遜的流量和影響力最大，亞馬遜在站外引流和廣告投放方面的投入也較高。 站在巨人的肩膀上，我們會走得快一點，所以我們會把亞馬遜作為出海的第一站，然後去其他平台和官網。 德蘭明海CMO方兆霞曾說過。
很容易理解為什麼 Durhamnay 將亞馬遜用作跳板。 據高工產研資料顯示，2024年全球可攜式儲能銷售額達190億元，同比增長約90%。 從區域結構來看，美國仍是最大的可攜式儲能市場，佔比約48%，其次是應急備用電源需求量較大的日本，約佔市場的24%，歐洲市場佔比近20%。
然而，對海外市場和亞馬遜的高度依賴也為其埋下了不少隱患。
據區域分部顯示，德蘭明海的主要收入在海外市場，德蘭明海曾表示，美國、日本、歐洲等市場貢獻的營收已經達到百分之七八十。 營收主要由海外市場貢獻，導致坦明海在國際關係變化影響下業績存在較大不確定性。
按照銷售渠道的劃分，亞馬遜是德蘭銘海最重要的銷售渠道之一，過度依賴亞馬遜平台，讓得德蘭銘海的抗風險能力越來越差，主要銷售渠道都掌握在亞馬遜手中，這意味著德蘭銘海基本上已經失去了大部分的話語權， 而一旦亞馬遜平台出現任何波動，德蘭明的業績也會受到影響。
二、可攜式儲能市場面臨激烈競爭
所謂可攜式儲能，就是內建高能量密度鋰離子電池的電源系統，可以提供穩定的交直流電壓輸出。 從現有使用場景來看，可攜式儲能的容量一般在1000Wh到3000Wh之間，主要用於戶外活動期間的小家電。
資料來源：德蘭明海官網。
可攜式儲能行業是乙個不折不扣的賽道。 據中國化學與物理電源行業協會研究資料顯示，全球可攜式儲能行業市場規模從06億元快速增長至2024年1113億元，年均復合增長率184%，預計到2024年市場規模將達到882家3億元，年均復合增長率將維持在51%左右。
事實上，可攜式儲能行業不僅發展迅速，而且有著巨大的想象空間。 與歐美國家相比，我國戶外市場的發展還處於起步階段，我國目前約為13億人參加戶外休閒活動，佔總人口的9%5%，與美國53%的參與率有顯著差異。
隨著越來越多的消費者將野餐和戶外露營作為首選的戶外休閒活動，將進一步推動可攜式儲能產品的銷售增長。 根據中國化學與物理電源工業協會發布的《中國可攜式儲能產業發展研究報告》，2024年全球可攜式儲能裝置出貨量將達到483臺8萬台，同比增長131臺7%；預計到2024年出貨量將達到3110萬台。 2024年，可攜式儲能在戶外市場的滲透率僅為23%，預計到2024年滲透率將提高到159%。
然而，該行業光明前景的另一面意味著激烈的競爭。 現階段，德蘭明海不得不面對眾多競爭對手的追趕和攔截，如德賽電池、拓邦、安克創新、華寶新能源、駱駝股份等紛紛推出可攜式儲能產品，此外，華為推出戶外電源產品移動“小電站”，寧德時代發布“田園時代”應急電源，小公尺還發布了公尺家戶外電源1000Pro和太陽能電池板等產品。 據不完全統計，目前主流戶外電源廠家有30多家，已經推出了數百款可攜式儲能產品。
與海外市場相比，培育國內可攜式儲能市場仍需較長時間。 同時，可攜式儲能行業還存在技術壁壘低、同質化競爭嚴重等問題，如何築牢護城河，搶占市場份額，是德蘭銘海衝擊資本市場之路上必須解決的問題。
3. 德蘭明海能飛多久？
儲能市場被認為是下乙個即將爆發的藍海市場，即使能夠成功敲開資本市場的大門，德蘭明海也遠未達到萬事如意的地步。
以“可攜式儲能第一股”華寶新能源為例，2020-2024年，華寶新能源總營收為1070億元，2315 億和 323億元，對應歸母淨利潤234億元，279 億和 287億元。 2024年前三季度，總收入為1580億元，同比減少2916%；淨虧損620203萬元，由損益轉虧，2024年同期淨利潤為255億元。
華寶新能源面臨經營壓力，這與海外市場庫存成本高企密切相關，華寶新能源在歐洲市場投入巨資，但隨著歐洲能源危機常態化、天然氣下跌、通脹持續加劇，華寶新能源在歐洲市場的庫存仍面臨一定壓力。
伴隨著業績的變化，還有華寶新能源的股價。 2024年9月19日，華寶新能源正式掛牌創業板，發行價2375元股，截至當天A股**，其股價最終下跌1137% 至 2105元股，對應總市值2028億元。 然而，在登陸資本市場一年多後，截至12月21日，華寶新能源的股價僅為6635元股，較發行價下跌721%，總市值超過120億元被抹去。
隨著越來越多的進入者，可攜式儲能市場逐漸走向紅火，德蘭明海的競爭壓力急劇增加。 對於德蘭明海來說，壁壘在於渠道積累和品牌影響力，但面對行業競爭，德蘭明海不能靠壁壘提高淨利潤率，而是被迫捲入第一場戰爭。
同時需要指出的是，德蘭銘海的增長可能不如預期：一方面，歐美、日本等國家的戶外市場已經飽和，德蘭銘海將面臨市場需求不足的問題;另一方面，我國可攜式儲能產品受眾較窄，需求仍然偏低。
從華寶新能源的情況來看，可攜式儲能似乎一直無法引起投資者的興趣，有一種觀點認為，德蘭明海只是在儲能插座上蹭水，而德蘭明海代表的可攜式儲能其實是一款戶外移動電源，不僅技術門檻低， 而且電芯等材料也主要依賴採購。可以看出，雖然已經走上了儲能風口，但德蘭明海前方的道路絕非一帆風順。