2024年，全市場股票**產品表現差距達11413%，業績差異化資料已超過2024年水平。
Wind資料顯示，截至2024年底，市場公募**產品的年度業績高達114只13%，這一資料得益於GF**海外QDII**和上海銀行新能源**的表現，頭部公開發售在海外市場的業績優勢，以及A股**賽道中小中小公開發售主題同質化的內捲競爭，也凸顯了公開發行可能要跳出固有思維和軌道，才能獲得穩定且可觀的管理費用收入。
強弱之間的差異是驚人的。
券商中國記者注意到，截至目前，廣發**旗下廣發全球精選**2024年累計年收益率為6763%，遠遠領先於其他**產品，包括58.由中國北京證券交易所**在A股北交所板塊建立與 56% 相比，收益率高達 67%63%資料的存在，也進一步拉寬了2024年弱**產品的效能分化。
與此同時，上海銀行旗下的上海銀行新能源產業精選**處於全盤墊底，2024年只專注於新能源賽道的**產品累計淨值損失將達到驚人的4650%。上述資料也大大超過了2024年公開發行的業績差距。 2024年，最高股票回報率**接近49%，而最差股票**的累計虧損為50%，股票強度**的差額小於100%。
值得注意的是，QDII**已經建立了6763%的資料，並一舉超越A股最看漲產品的年回報率，在相當程度上意味著公開發行**公司在海外QDII產品的開發、布局和投資研究方面已經開始完善，QDII產品已經開始對公開發行**公司的運作產生積極反饋， 尤其在公司盈利層面，核心因素是QDII產品的年度業績彈性開始明顯增強，從而吸引了大量**資金認購高收益需求的產品。
機構投資者在上述產品中的佔比創下了該產品運營13年來的第二低點，凸顯了首批基金的顯著特徵。 根據上述產品披露的資料，截至2024年6月底，GF Global Select**的機構持股比例一直低至211%，* 投資者持有驚人的 9789%。
管理費收入難以獲得。
海外市場頂級公開發售的盈利能力，以及中小公開發售在內地A**市場墊底的盈利能力，也進一步凸顯了在內卷同質化賽道的激烈競爭中，公開募股將面臨獲得管理費收入的困難。
具體來說，GF Global Select**實際上已經成立13年了，但很長一段時間以來，QDII**實際上並沒有為公司貢獻有吸引力的管理費收入，在最差的一年中，產品的總資產規模不到15億元，並從2024年初開始展現出業績的高彈性，產品資本規模開始飆公升，2024年12月31日的股本規模為716億份，總資助規模躍公升至2384億元，產品開始逐步貢獻可觀的管理費收入，到2024年9月底，GF Global Select**將突破33億元，業內人士預計，考慮到第四季度和明年第一季度各輪年度業績排行榜的巨大認購影響， 廣發環球精選**的資產規模或將進一步飆公升，這意味著公開發行**QDII產品也將進入大幅利潤貢獻階段，尤其是單項產品的管理費收入。
相較於頭部公開發行從高度同質化的產品型別來看，A股賽道的內捲競爭，切入海外市場投資，中小規模公開發行處於同質化和內卷化的A股賽道，面臨巨大的市場競爭壓力，以A股市場的新能源賽道為例， 賽道上其實充斥著大量同型別主題產品，包括很多明星經理人、相關產品管理的高層經理人，而作為特色並不顯著的上海銀行新能源行業選拔** 就此而言，如果沒有與高層經理人相媲美的光環效應， 單單是業績的突破，其實就意味著這種同質化的主題很難完成單一產品規模的跳躍，管理費收入也難以覆蓋運營和人員成本。
以2024年資料為例，上海銀行新能源產業精選**每年收取的管理費收入僅為66萬元，在年度業績鉅額虧損、業績觸底後，資金的贖回問題或將加劇其管理費收入的壓力。
美股在2024年可能需要謹慎。
對於投資者關注的A股新能源賽道和美市的判斷，相關機構也有各自的分歧。
對於2024年跑贏大盤的美股等發達市場，2024年要保持一定程度的謹慎。 南方環球精選**經理黃亮認為，一方面，高利率對企業盈利的影響將在2024年中期報告中逐步顯現。 另一方面，當前相對較高的利率環境可能會持續的時間比市場預期的要長，這也將對風險資產的估值產生不利影響。 由於中國大陸經濟復甦乏力，以及香港市場流動性迅速下降，港股在前三季度仍然疲軟。 如果中國大陸經濟進入穩步復甦的程序，目前的香港市場是全球主要市場中估值優勢和增長潛力雙重優勢的市場。
他認為，海外資金從減持轉向港股，也將為整個市場帶來增量的金融支援。 在產業和發展方面，受益於政策調整的新經濟領域和受益於穩經濟政策的傳統經濟領域存在良好的投資機會。
然而，高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）對美國股市的前景更為樂觀。 高盛（Goldman Sachs）在2024年12月發布的展望預測，到2024年底，標準普爾500指數的目標點為5,100點。 瑞銀集團認為，美國市場的前景將更加溫和，標準普爾500指數的目標是在2024年底達到4,700點。
在新能源賽道上，前海開源新經濟經理崔晨龍認為，新能源運營商已經開始完善商業模式，中長期增長的確定性更高，與製造端相比，滲透率更低，業務穩定性較強，未來發展空間較大， 他們將關注新能源運營企業的中長期投資機會。整體來看，受諸多因素影響，傳統能源供應可能保持緊平衡，這將加速新能源替代，進一步提公升其價效比。 雖然短期內海外需求波動較大，但基於以上因素，長期需求的確定性較高，無需過多擔心全球需求的可持續性。 市場對部分細分市場短期產能過剩的擔憂，很有可能在未來一段時間內被需求增長所覆蓋，在當前情況下，無需過多擔心上述問題。
崔晨龍強調，AI的加速發展也將刺激新能源賽道，AI與新能源的共同湧現，有望讓整個社會的發展速度和高度達到驚人的程度。 未來，機械人和自動駕駛的落地速度可能會遠遠超出原有行業發展的預期。
責任編輯：羅曉霞。
校對：趙燕.
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