光伏已經進入了命運的拐點。
撰寫者 |劇院製作 |今年以來，盈餘成為光伏產業的主要背景。 2024年三季度以來，一二線企業業績分化、產業鏈利益再分配、電池技術路線爭奪戰、一線成本爭奪戰再次聚集在光伏行業。 在競爭中，各類光伏企業悄然完成了分化的命運，企業的規模、技術路線和競爭策略成為制勝的關鍵。 單從資料角度來看，一些企業已經實現了“逆襲”，比如選型TOPCON技術路線圖公司在第三季度迎來收入增長部分跨境企業成功進入盈利階段。 但回過頭來看四季度資料，更多的企業陷入了泥潭。
第三季度變化
回顧過去四個季度，市場悲觀情緒蔓延，成為企業業績增長的桎梏，大部分企業營業收入在2024年二季度達到高點，三季度進入下行通道。 其中包括一線矽料和矽片巨頭TCL中環、隆基綠能、大全能源、通威，以及東方日公升、愛科等部分電池組件巨頭。
第三季度是乙個轉折點。 在2024年第三季度業績發布會上，隆基綠能總經理李振國表示：“近年來，市場在100GW，甚至200或300GW這個水平上仍將有50%或60%的增長速度，這確實比較少見，我們認為未來很難繼續以這種速度增長。 “由於光伏企業固定成本高，營業收入的微小變化往往會帶來利潤的巨大變化，因此企業的歸屬淨利潤會暴露出更多的問題。 三季度，除少數電池和元件企業外，被吃掉了TopCon 技術路線圖獎金，淨利潤增加，基本上，整條線都是紅色的，尤其是多晶矽企業通威股份、大全能源。 資料顯示，大全新能源2024年第三季度淨利潤僅為689億元，甚至還不到2024年第二季度的一半。 此外，還出現了一些公司再次虧損或虧損擴大比如愛康科技、金剛光伏、海源複合材料等。 
四個季度的持續差異化
光伏企業的分化並不侷限於一定時期。 2024年，矽料價格大幅上漲，導致全產業鏈企業盈利能力分化，這一趨勢一直持續到2024年底。
四季度，一二線企業業績持續分化，呈現強弱、弱弱的格局。 
在產能過剩的買方市場，誰控制成本，誰控制未來，龍頭企業因為優秀的成本控制能力而持續盈利，二三線企業的前景只是停產停運。 這種現象首先體現在矽料板塊，三季度有超過3家企業停產停產檢修。 
還有電池和模組鏈結。
一二線差異化局面，但更明顯的是，對TOPCon的需求帶動了相關企業業績爆發式增長，而異質結企業仍面臨嚴峻考驗。 今年前兩季度盈利後，愛康科技在第三季度重新進入虧損狀態，根據年報資訊，第三季度營業收入僅為895億元，歸屬淨利潤為負026億美元。 雖然從前三季度整體來看，愛康科技贏了0淨利潤2億元，但主要來自178988萬元**補貼和營業外收入達到 223560000元，營業外收入主要指報告期確認的海大集團債務擔保損失的償付金額。同樣押注異質結的金剛光伏，今年前三季度實現負043，負 063 和負 067 歸屬淨利潤。 其中，第三季度營業收入僅為085億元。 值得注意的是，金剛光伏今年終止了定增擴產計畫。 有一位**作為個人投資者向金剛光伏董事會辦公室諮詢，詢問公司是否會退出異質結電池領域。 該辦公室明確回覆稱，沒有退出或減少HJT光伏電池的計畫。 由於公司自2024年起才涉足該業務，暫時虧損屬正常;另一方面，該公司已在該專案上投資約20億，市場前景尚不明朗退出不是最佳解決方案。長期以來，金剛光伏仍看好未來異質結（HJT）光伏電池市場。 
今年前三季度，多晶矽行業逐漸進入寒冬。 隨著龍頭企業先進產能的不斷擴大和新玩家的不斷進入，供需失衡凸顯，甚至龍頭企業也未能保持業績。 財報資料顯示，前三季度，大全新能源營收為12878億元，同比減少4781%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為5115億元，同比減少6609%；其中，第三季度營收同比大幅下滑87%歸屬於上市公司股東的淨利潤61%，同比暴跌92%53%。大全新能源在公告中表示，公司業績暴跌，主要受行業週期性庫存消耗和新產能陸續釋放的影響，以及多晶矽供應大幅增加，導致多晶矽下滑。 同時，前三季度受矽料**下滑影響，營收規模下滑，歸母淨利潤下滑。 大全並不是多晶矽價格下滑的唯一“受害者”**。 根據通威股份發布的第三季度報告，今年前三季度，公司實現營業收入111421億元，同比增長915%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1632億元，同比減少2498%。第三季度，公司營業收入同比下降10%52%，歸屬於上市公司股東的淨利潤下降6811%。要知道，2024年第四季度，這兩家公司的淨利潤約為40億元，遠超元件龍頭晶科能源12%的份額淨利潤6億元。 例如，大全新能源10月30日宣布，將原定於2024年底投產的10萬噸級高純多晶矽專案推遲至2024年第二季度另一方面，反映在產業鏈的崩潰**上，10月12日，矽業分會宣布單晶矽片**、M10單晶矽片已減至2片78元片，降幅高達10%。 而且，隨著多晶矽的進一步發展，這種尺寸的矽片最低價格已經達到了22元片。 元件很常見，同樣值得注意。 跌破1元瓦后，元件單瓦**一直沒有停止下降。 12月6日，中國核能元件招標開標，0872 kW**。 但是，也有一些企業已經這樣做了逆勢而上，其中包括晶科能源。 晶科能源2024年第三季度財報顯示，公司主營收入為85097億元，同比增長61%25%；歸屬於母公司的淨利潤為6354億元，同比增長279%14%；扣除非淨利潤6047億元，同比增長298%94%；2024年第三季度，公司單季度主營收入為31472億元，同比增長62%53%；母公司單季度歸屬淨利潤為2511億元，同比增加22579%還包括天合光能。 公司前三季度營業收入為81119億元，同比增長3938%；歸屬於母公司的淨利潤為5077億元，同比增長11134%；歸屬於母公司的非淨利潤為5120億元，同比增長12849%；其中，2024年第三季度，公司實現營業收入31735億元，同比增長4125%；歸屬於母公司的淨利潤為1537億元，同比增長3567%。他們的共同點是，他們選擇了Topcon電池，該電池自今年年初以來一直需求旺盛。 值得一提的是，曾經是電池模組四巨頭之首的龍基因選擇了更長期的BC技術路線，業績下滑。