（報告由沈萬巨集源研究、黃中煌、崔航製作）。
1.1 立足保險行業，提供智慧型營銷解決方案
從海外軟體分包給國內IT解決方案提供商。 1）2024年至2024年，主要為日本等地區一流軟體承包商提供軟體專案分包服務2）自2024年以來，海外市場受到較大衝擊，同時國內軟體市場崛起，公司將業務重心轉移到中國，開始為IT解決方案提供軟體專案開發和人員技術服務，拓展諮詢、規劃等軟體服務，從技術服務向技術+知識型服務轉型。
主營業務為IT解決方案，AI賦能第二曲線。 該公司的重點轉向更高附加值的 IT 解決方案，實現了 11 的收入16億元，佔849%，而軟體外包服務的比例下降到55%。此外，公司打造創新業務，2024年創收9071萬元，佔比約7%，有望成為公司新的增長點。
IT解決方案主要涵蓋保險、銀行、電信、汽車等領域。 公司自2024年開始以專案開發的形式服務於金融行業客戶，2024年開始承接日本軟體分包，涵蓋通訊、汽車、醫療等行業。 2024年，他進入保險行業，並逐漸積累了形成壁壘的訣竅。 多年來，公司持續服務於銀行、保險、汽車、醫療、通訊等客戶，憑藉多年的行業經驗，形成了基於金融IT解決方案的多行業IT解決方案：1）金融IT解決方案主要面向保險和銀行業金融機構。主要為保險公司提供營銷服務的輔助工具，主要為銀行提供銀行卡支付、交易、營銷等相關軟體服務2）非金融IT解決方案覆蓋電信、醫療、汽車等行業。企業服務業務主要為電信、汽車等企業的金融等資訊提供運營管理工具，幫助其提公升運營能力。
公司股權結構穩定。 根據公司2024年第三季度報告，實際控制人郭偉直接持有上海弗蘭特通訊科技***6855%的股份和上海中利管理諮詢***6359%的股份間接控制公司 3177%的股份，共持有約22股5%。
1.2 收入快速增長，利潤拐點
營收持續增長，壓力低谷過去，淨利潤回公升。 公司實現營業收入1315億元，+257%，增速放緩的主要原因是工程師未能按時到達、大量專案實施延遲等客觀原因導致IT解決方案營收下滑，整體增速放緩。 保險和企業服務業務發展勢頭強勁。 2023H1，保險業、汽車、電信行業營收快速增長，帶動公司整體營收實現77億元，同比增長248%，增速回公升，歸母淨利潤2719萬元，同比增長1972%。
保險IT業務增速已達到關鍵拐點。 2024年，該公司來自保險、銀行和企業服務領域的客戶收入分別為4.。21/4.04/4.16億元，佔比32% 31%32%，其中，企業服務主要覆蓋電信、汽車、醫療等優勢領域。 2020-2024年，受公司銀行及企業服務業務橫向擴張影響，儘管營收規模持續增長，但保險業務佔比仍有所下降，但2023H1同比增長49%7%，增速迎來明顯拐點，保險IT業務仍將是公司未來重點業務。
提高銷售和管理費用比率，並持續投入研發。 2024年，該公司的研發費用、管理費用和銷售費用佔收入的9%4%/6.2%/6.1%。管理費用率和銷售費用率下降，研發費用率穩步上公升。 經過2020-2024年巨集觀環境三年的波動，軟體專案出現延遲交付、延期驗收、人員投入增加等問題，營收增速下滑而運營成本上公升，毛利率和淨利率承壓，毛利率和淨利率在2023H1迎來拐點， 盈利能力逐步恢復。
隨著綜合毛利率的修復，保險IT有望率先恢復。 2024年至2024年，保險IT毛利率分別為36%、35%和24%，毛利率下降主要是由於部分專案週期延遲導致營收增速下滑，以及員工薪酬成本增加。 受益於持續的研發投入，產品標準化程度有所提高，綜合毛利率開始恢復，未來隨著AI產品營銷的落地，有望進入整體恢復期。
1.3、持續兼併整合，完善區域+企業服務
併購彌補了業務上的不足，等待整合顯現結果。 公司及子公司圍繞現有業務線進行併購，拓展業務深度和區域廣度：1）醫療行業：先後收購百果資訊（2024年）、成都萬全資訊（2024年），在整合公司全資子公司武漢信智醫療健康資訊的基礎上，彌補公司在醫療行業的短板;2）汽車行業：收購北京潤林汽車（2024年），完成汽車市場相關產品線，汽車渠道體系成為汽車IT業務增長的新引擎3）深化金融業區域布局：收購深圳恆道（2024年），彌補華南地區銀行業市場拓展能力增持重慶新智金融服務資訊（2023），加強對重慶新智金融服務資訊的控制，深化公司在西南地區的金融IT布局4）雲產品拓展：子公司收購上海沐高網路、綠雲資訊（2022）股權，豐富公司實施雲計算相關產業解決方案的能力，提公升產品雲交付能力。
2.1 保險短期承壓，營銷是提公升效率的關鍵
保險公司的利潤主要分為承保利潤和投資利潤。 成本差異的提高主要取決於提高保險產品的設計、開發、銷售和管理的運營效率，而死亡邊際的提高主要取決於提高預期風險發生率的準確性，通過保費確定給保險產品更合理的定價。 因此，決定保險公司利潤的關鍵是提高承保利潤，而新觸軟體作為軟體服務商，主要通過為保險公司提供輔助工具來改善費率價差，從而提高承保利潤。 一方面為保險公司提供輔助保險營銷工具，協助保險公司增加保費收入，降低保險產品銷售渠道成本另一方面，為保險代理人提供線上輔助工具，提高承保、理賠等業務環節的自動化率，降低人工成本。
2.2、賦能前端業務，提高保險公司承保利潤
保險科技有望緩解和提高保險公司的承保利潤，保險業務深度化經營正在進入高質量發展階段。 保險技術的早期形式是線上銷售，逐漸從銷售擴充套件到產品開發、業務員培訓、中後台管理等業務流程。
保險科技行業主要有三類參與者：（1）技術子公司：傳統保險公司和網際網絡保險公司的技術子公司（技術部門）具有發行保險產品的資格，其技術賦能大多集中在產品研發、產品定價等環節，實現產品創新;（2）持牌平台：平台企業主要是持牌的網際網絡中介平台，作為保險中介直接參與保險產品的營銷，連線大量經紀人和個人（3）科技服務商：以專業技術服務公司為主，為傳統保險公司、保險中介機構提供輔助工具，間接參與風控、承保、業務拓展、理賠等環節。 前兩類客戶獲准發行或銷售保險產品，可直接參與保險產品的發行或銷售，主要以持牌業務為主。 作為保險技術服務提供商，Newtouch Software為傳統保險公司提供營銷和業務發展支援工具。
保險公司將其保費收入的10%左右用於保險營銷。 保險營銷和保單管理是保險業務運營的重要環節，也是主要成本專案，2024年上市保險公司業務和管理費用的平均佔比為83%/14.5%。以華人壽為例，2024年，手續費和佣金費用業務及管理費用佔保險業務收入的8%9%/6.9%，其中業務發展和保單管理費用約佔行政費用的15%，據此估算，約10%的支出用於保險營銷。
Newtouch軟體抓住保險公司營銷和理賠成本高的痛點，專注於為保險業務運營中的營銷、承保和承保提供輔助工具。 目前保險銷售過度依賴中介機構，保險中介渠道保費比例達到80%以上，佣金成本居高不下，成本居高不下。 在以中介渠道為基礎的保險銷售中，傳統保險公司難以直接提公升營銷效果，優化渠道，提高保險公司直銷比例，減少保險業務鏈條，降低中間成本，讓投保人受益是有效提高營銷成本的關鍵。
在保險營銷過程中，Newtouch軟體主要從精準營銷和業務員賦能兩個方面提供輔助工具：（1）精準推薦保險產品。 從保險公司客戶需求出發，推出保險精準營銷系統、保險智慧型推薦平台等IT解決方案，分析客戶畫像，實現針對不同客戶群體的個性化產品推薦，通過挖掘客戶需求，實現獲客、精準營銷、銷售轉化率此外，還推出了軟體機械人產品，為投保人提供虛擬保險顧問服務。 （2）賦能業務員，提高業務員的銷售效率。 1）培訓管理：引入培訓管理平台，針對不同客戶標籤生成不同的訪問場景，有針對性的模擬培訓，幫助業務員快速進入銷售角色，節省培訓人力成本;2）智慧型業務發展：引入移動業務發展平台、客戶管理、政策管理等解決方案，提公升個人第一人業務能力;3）人事管理：推出銷售人員管理平台，為保險銷售人員提供全生命週期管理和績效考核，統籌營銷團隊效率。
在核保理賠流程中，Newtouch軟體推出了核保理賠平台，提高速度和便利性：傳統的核保理賠流程複雜耗時，影響客戶體驗，消耗大量人工成本。 公司提供線上化、智慧型化的核保理賠平台，並推出了雲承保平台和理賠業務平台。 承保人可以使用雲承保平台進行線上承保，以加速承保。 理賠業務平台提供PC、微信、小程式、電話等渠道供客戶選擇，方便客戶申請理賠，跟進理賠進度。
2.3 從核心到邊緣，營銷IT或迎來建設高峰期
保險 IT 需求可能會從核心系統轉移到渠道和管理系統。 一方面，雖然目前保險IT系統中核心業務解決方案佔比最高，約為40%，但IDC資料顯示，約60%的保險機構已經完成了核心業務系統的分布式改造，保險IT系統的建設有望向營銷渠道和管理系統轉移。 另一方面，技術特性帶動了保險營銷的IT化建設，大資料、移動網際網絡、雲計算、人工智慧等高科技在渠道銷售、客戶服務、承保理賠業務中的應用率更高。
中國銀保監會等機構陸續出台多項政策，為保險科技發展提供指導。 從鼓勵保險科技自主創新，到規範線上保險銷售溯源，到完善網路壽險業務監管規則，不斷規範和推動線上保險業務，多項檔案持續強調保險數位化轉型中的保險銷售行為準則。 《“十四五”保險科技發展規劃》明確為保險科技提供了量化指導。
量化政策目標，指導保險業務線上化程序。 根據《保險科技“十四五”規劃》，到2024年，保險業資訊化投入1%以上，線上業務率超過90%，承保理賠自動化率超過70%、80%、40%。
3.1 海外是AIGC的重要方向
對標海外保險科技市場，保險IT發展持續深化，從業務自動化轉向營銷智慧型化。 在大模型出現之前，海外保險技術主要實現了保險業務的自動化。 隨著人工智慧的發展，保險業務從銷售向承保、定價、理賠轉變，傳統的人工業務環節不同程度地實現了自動化，替代了部分人工成本，縮短了產品、承保、理賠、運營等多個保險業務環節的處理時間： 1）產品開發： 基於海量資料，實現個性化產品定製和定價。例如，insquik連線多個多級資料庫，利用大資料技術分析，在10分鐘內完成快速**和承保評估Sureify構建了Lifetime Platform平台，該平台連線了250多台可穿戴裝置，在客戶許可的情況下收集和分析客戶健康狀況，並提供實時定價2）營銷和承保：依託大資料分析和搜尋技術，根據客戶需求推薦個性化、精準的產品，幫助人們提高計費效率。例如，GoHealth基於市場專有技術，保險公司可以快速匹配合適的客戶的醫療保險計畫與大量保險產品，以提高銷售速度根據客戶的特定需求量身定製的汽車和家庭保險，快速匹配;Hi Marley基於雲的平台為客戶提供了另一種通訊方式，可以快速輕鬆地處理投保人的需求Wefox將傳統保險經紀與技術相結合3）理賠：簡化理賠流程，提高反欺詐能力，降低理賠風險。例如，Lemonade AI 理賠機械人 AI Jim 顛覆了傳統的人工理賠模式，實現了保險理賠流程的自動化，同時在審核理賠案例時對保單進行交叉核對，通過反欺詐軟體核對後決定是否批准理賠，降低賠償風險AIOI Nissay Dow 開發的元學習系統可以檢測機會主義和有組織的欺詐行為，並降低索賠處理成本。 4）運營：主要用於中後台，提高管理效率。例如，Corvus Insurance推出了Corvus Risk N**igator人工智慧平台，以提高保險公司日常人工業務環節的自動化程度，降低人工成本，提高業務流轉效率。
大模型出現後，個性化營銷應用率先落地。 生成式人工智慧改變了聊天機械人預設指令碼的構建方式，通過學習跨模態生成新內容的能力，它可以為不同的客戶匹配或生成個性化的解決方案，有助於提高保險銷售轉化率。 以保險營銷語音生成為例，傳統的保險營銷往往以預設的指令碼為基礎，只有寥寥幾個詞可供選擇，而且很可能針對不同的客戶採用相同的詞，而大模型的湧現能力可以針對不同的客戶生成個性化的推薦詞。 目前，ChatGPT率先登陸保險銷售領域。
3.2 基於信智知識庫構建AI平台及應用
3.2.1 搭建知識庫基礎，全新AI平台上線
搭建新的知識圖譜平台，圍繞保險行業構建知識庫。 2024年，公司推出新智知識圖譜平台，構建保險指數圖、保險條款圖、醫療資訊圖等六大相簿，涉及金融、醫療、政務等領域，連接近100萬個節點，提供知識圖譜全生命週期管理，包括知識建模、知識獲取、知識融合、 知識儲存和知識推理。目前還實現了跨業務領域圖的互聯互通，整合了與保險行業密切相關的行業知識，如汽車、醫療等。
整合知識開放平台和軟體機械人平台，推出新智AI平台。 該平台是乙個基於雲的自然語言**平台，用於構建、託管和擴充套件各種工具資料來源和 API。 通過信智AI平台，通過接入知識庫等資料，快速設計應用場景，實現更靈活的場景組合，快速構建、部署和管理響應使用者意圖的LLM機械人。 您可以配置機械人的知識庫、資料庫、API、內容生成角色等角色，根據場景實現自定義的 AI 應用。
攜手生態夥伴，實現合作共贏。 該公司基於該平台的合作夥伴計畫受益於公司的合作夥伴，降低了82%的勞動力成本，降低了47%的運營效率，降低了62%的研發成本，降低了50%的使用者體驗。 截至2024年底，公司保險渠道解決方案已在20余家保險機構部署，保險行業銷售人員覆蓋率超過40%，超過300萬人次保險銷售人員在信智平台開展業務，預計未來付費使用者轉化率將逐步提公升。
3.2.2 在AI平台的支援下，形成了多種AI機械人產品
智慧型認知機械人：傳統的資料知識檢索過程複雜，通過將大模型與企業資料連線起來，智慧型認知機械人可以幫助員工通過自然語言獲取知識資料和分析結果，打破知識轉移的壁壘，快速響應業務需求。 此外，1-2小時即可完成語料轉換學習，實現AI應用落地，業務服務效率高達90%，人力成本降低60%。 對於保險公司來說，智慧型認知機械人可以作為業務員問答助手、智慧型客服、內部服務助手等，形成快速搜尋。 智慧型營銷機械人：基於知識庫，為營銷人員提供知識支援，能夠高效、準確地回答各種行業知識，滿足千上萬人的個性化營銷需求。 此外，還推出了產品對比功能，直接為客戶提供保險種類比對、條款比對和詳細條件、當前價格價值比對等功能，讓客戶在產品對比分析的基礎上快速匹配自己的需求。 智慧型培訓機械人：傳統培訓主要以題庫為主，培訓方式固化、效率低下，智慧型培訓機械人可以替代部分培訓工作：1）通過“人機培訓+實時指導+多維度評分”的一站式培訓模式，在企業新手的環節可節省99%的培訓人力投入，減少75%的培訓時間， 銷售和客戶服務培訓2）提供上萬個銷售場景，使用者可自定義營銷培訓物件和場景，進行1v1虛擬對話培訓，借助大語言模型對話模式實現沉浸式陪練，快速提公升銷售服務水平。
3.2.3 智慧型翼：保險助理統一軟體入口
智慧型比屹保險助手統一軟體門戶，重新定義保險銷售支援體系。 2024年9月25日，信智新智將開通公升級版智慧型必益保險助手，以訂閱方式收費，目前收費為每月50元，每年500元。 必依 20保險銷售助理統一軟體入口，改變傳統門戶+工具箱的應用模式，將“1對n個app”的複雜模式替換為“1個app”，預設語音、培訓、獲客、營銷、職場五大場景，整合產品對比功能，多維度支援保險業務員業務， 完善分散、眾多的保險銷售輔助工具的痛點。
海外保險科技公司 Lemonade 推出的 Customer Cortex 證實了 AI 平台整合的趨勢。 Lemonade 推出 Customer Cortex，這是乙個整合了 AI Maya、AI Jim、CX 的 AI 機械人平台AI、Forensic Graph、Blender、Cooper 用於輔助保險產品銷售承保、營銷、理賠、運營管理等各個業務環節。
3.3、智慧型營銷拓展企業服務市場
“AI+”正在鏈結汽車、醫療等行業，有望從1個擴充套件到N個： 1）新智AI平台可定製打造AI機械人。一方面，新智AI平台可以自主匯入資料集，按需快速構建機械人，基於新智AI平台構建的機械人早已延伸到汽車、醫療等行業。 另一方面，公司在醫療等領域有一定的知識庫積累，具備在保險行業建立知識庫的經驗，未來有望在汽車、醫療等行業進一步構建知識圖譜，在汽車領域推出銷售機械人， 醫療等領域。2）開源軟體賦能企業服務產品化。推出新的開源企業發行版，主要面向中小企業生產經營管理的數位化，重點關注財務管理、人事管理、客戶管理、專案管理等方面的產品能力。 公司推廣的開源醫療和開源企業兩大開源軟體，面向中小企業，率先以開源共享的方式抓住醫療、電信、汽車等行業客戶的心智，提公升軟體產品在企業服務領域的推廣能力。
公司早已登陸車企智慧型營銷領域。 平台與車企合作，打造車企虛擬展廳，推出“AI+汽車”一站式產業新零售服務理念。 通過線上虛擬空間，推出線上專屬智慧型客服、3D模型展示、簽訂試駕協議、多觸控分享推薦等輔助營銷功能，為客戶帶來全新的沉浸式、個性化體驗。 這些研究專案表明了該公司加速進入汽車營銷的決心。 一方面，公司與前城數智簽署戰略合作協議，共同為車企打造汽車行業知識圖譜，為參與車企智慧型營銷奠定知識基礎。 另一方面，如果公司科研專案新智全場景汽車試駕平台和新智汽車營銷管理平台進展順利，有望加速進軍汽車行業數位化營銷。
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