隨著美國利率居高不下，全球巨集觀風險增加，以及資金尋求避風港，中東基金正在悄然湧入中國市場。
今年9月，阿布達比投資局投資了白羽肉雞**上鳳翔股份（09977.HK）引起市場關注，卻發現中東基金早已大力布局A股。此外，另一位阿布達比主權投資者**穆巴達拉在北京設有辦事處，科威特投資局也持有中國股票的大量股份。
上週在香港舉行的FII亞洲優先峰會上，沙地阿拉伯公共投資**（PIF）負責人透露，未來計畫在中國大陸開設辦事處，這意味著另乙個中東主權財富**看中了大陸的資源和發展前景。
PIF的背景
說到沙特公共投資**（PIF），每個人都會想到軟銀，因為PIF是軟銀背後最重要的金融家。 然而阿里巴巴（BABA.）。us）成功是無法複製的，軟銀多年來一直無法找到可比的阿里巴巴 （09988.）hk）相反，WeWork和其他投資的失敗惹惱了PIF。
當然，軟銀並不是PIF唯一的投資工具，PIF也有很多合作**和自己的投資旗艦，所以不難理解PIF需要設立內地辦事處，把握內地經濟復甦的機遇。
沙特公共投資**（PIF）成立於2024年，是沙地阿拉伯的主權財富**，為對沙特經濟發展具有重要戰略意義的商業專案提供融資。
值得注意的是，自2024年以來，PIF改變了其戰略和組織架構——這也是其發展史上的乙個重大轉折點：在此之前，PIF的投資只是為了發展，大部分資金都投資於沙地阿拉伯的專案，但在2024年之後，其戰略和結構也發生了變化， 制定投資原則和規則，擴大對沙特境外資產的投資，未來，PIF可能會進一步擴大其對全球資產的投資配置。
根據SWFI的資料，世界上最大的主權投資**是挪威的主權投資**，資產規模為148萬億美元;中投公司排名第二，資產規模為124萬億美元;三家是國家外匯管理局下屬的華安投資，資產規模為102萬億美元;中東的三大主權投資機構阿布達比投資局、科威特投資局和沙特公共投資**均位居榜首。
第四、第五和第六位，資產分別為8,530億美元、8,030億美元和7,767億美元，如下表所示。
PIF的作用
沙地阿拉伯在2024年發布了《2024年願景》，這僅僅意味著從依賴石油轉向多元化和可持續的經濟。 PIF作為主權財富，其存在是為了擴大其資產，開拓新產業，建立戰略經濟合作，並引進尖端技術和專業知識。
PIF的資金主要集中在以下幾個方面：1）沙特注資;2）沙地阿拉伯向PIF轉讓資產（例如沙特阿美的少數股權）;3）貸款和債券發行;4）投資留存收益。
從 2015 年到 2020 年，PIF 的資產從 5700 億沙特里亞爾（1520 億美元）擴大到 2020 年的 15萬億沙特里亞爾（4000億美元）。
2014 年至 2016 年期間的股東總回報率為 3%，而 2018 年至 2020 年期間的股東總回報率為 8%。
據《經濟日報》今年8月初報道，截至2024年底，PIF管理的資產規模已達5957家3億美元，增加447%和8%的股東投資回報，其中77%投資於沙地阿拉伯，23%投資於國際市場。
據《經濟日報》報道，PIF2024年在沙地阿拉伯的本地投資包括2024年對沙特公司的投資7億美元（32%），向80家公司投資了1,253家公司，這些公司具有開發沙地阿拉伯發展潛力的行業沙地阿拉伯3億美元（21%），房地產和基礎設施開發專案544億美元（9%），大型專案3222億美元7億美元（5%），非投資性財稅貢獻544億美元（9%）。
可以看出，沙特投資仍是PIF的重點。
在國際投資方面，2024年PIF的全球戰略投資組合佔總額的10%，總額約為624億美元全球各類投資組合佔比3%，規模約291億美元，全球主要**投資專案約佔451億美元，佔比8%。
PIF的國際投資
PIF的國際投資分為兩大類：
1） 國際戰略投資：對成長型公司、未來產業和戰略合作夥伴的直接和間接投資，包括對最大的私募股權投資的投資**。
例如，PIF是軟銀願景**的主要投資者，承諾為其在物聯網、人工智慧、健康科技和金融科技方面的投資提供450億美元資金承諾投資200億元用於黑石集團的基礎設施**計畫，重點在美國進行基礎設施現代化投資;與俄羅斯直接投資**的聯合投資專案100億美元，其中PIF在基礎設施、製造、物流和零售領域投資20億美元。
此外，PIF還投資了多家非上市公司和上市公司。 美股方面，PIF持股市值2024年9月30日為365億美元，較上一季度的389億美元下跌617%。
最大的頭寸是電動汽車製造商Lucid（LCID）。US），但從目前的股價來看，PIF的損失應該相當大。第二大職位是Microsoft（MSFT）收購的職位。US）收購並退市動視暴雪，其第三大持股公司是網約車平台優步US），請參見下表。
Finet指出，PIF在2024年第三季度總體上維持了對美股的持倉，但大幅增持了中國電商等中國概念股拼多多 （PDD.）us）53.170,000股，增加4538%的股份，並增持百濟神州（BGNE）的股份us） 的 3670,000股，增加1155%。
目前，PIF持有拼多多、阿里巴巴、百濟神州（688235sh）、sea（se.US）等中概股，不算軟銀願景**持有的眾多中概股和未上市的中國獨角獸，可以看出PIF對中國資產的敞口不小，而且還在增加。
2）多元化境外投資：涵蓋固定收益、股票、套期保值**、房地產及基礎設施投資。
PIF在中國的投資
除了通過軟銀的願景投資中國科技創新公司和獨角獸**外，PIF還與國內多家大型企業開展了合作。
例如，今年年中，PIF與中國電動汽車製造商高河汽車的母公司華人運通簽訂合資協議，從事新能源汽車的研發、生產和銷售同樣在今年年中，PIF與沙特阿美、寶武集團旗下寶鋼股份有限公司簽約，在沙特建設全球首座綠色低碳全流程厚板工廠此外，PIF還與中投公司設立聯合投資**，與華為合作在沙特開發5G網路，並投資騰訊（00700HK）電子競技賽事主辦方等
與此同時，億達資本於12月8日宣布，第二期10億美元**由PIF母公司JADA投資。 JADA專注於中小企業投資機會，專門從事私募股權（PE）**和風險投資。 根據PIF的資料，到2024年，JADA可能已經投資了近11項。 在14項投資中**5億沙特里亞爾（約3.）7億美元），並針對專業發展啟動了“新興**經理人公升級”計畫。
億達資本是一家立足中國和利雅得**的風險投資公司，4億美元億達一期**由PIF和阿里巴巴共同投資，此次10億美元**由PIF以LP身份再融資，其投資策略主要是搭建金融與合作的橋梁，幫助出資者開拓新市場，利用資源幫助他們觸達具有發展潛力的新興市場， 例如中國和中東和北非（MENA）。
投資領域包括雲服務、電子商務、企業服務、金融科技、遊戲、醫療保健、即時通訊、物流、社交網路**、電信等。
總結
Finet從美國財政部的資料中了解到，沙特一直是美國國債的重要持有國之一，但近年來，隨著投資策略的深化，石油生產利潤可以從投資等領域獲得更高的回報，沙特持有的美國國債似乎在縮水， 例如，其持有的美國國債從 2020 年 1 月的 1,828 股增加到5 億美元，降至 2021 年 1 月的 1,351 美元22 億美元，然後在 2023 年 9 月達到 1,171 美元31億美元，已大幅縮水。
另一方面，沙特主權財富**的資產管理規模持續擴大，從2024年底的4000億美元增長到2024年底的5957億美元，再到現在的7767億美元，表明其投資範圍不斷擴大，並決心擴大經濟和產業結構，減少對石油工業的依賴。
目前歐美市場利率居高不下，通脹仍處於高位，資產維持在高位，相比之下，中國等新興市場的資產處於歷史低位，為這些投資帶來了有利的投資機會。
本文來自：Finet。