2024年底即將來臨，對有退市風險的上市公司進行“炮轟”的關鍵階段到了。
萬得資料顯示，截至12月11日，2024年已有45家A股上市公司退市。
為了實現“空殼”的目標，不少控股股東紛紛伸出援手，有的主動借貸，免除上市公司債務，有的無償贈送優質資產，有的願意接手虧損資產
業內人士分析，部分上市公司的“殼牌”行為可能會帶來一些負面影響，部分公司可能通過操縱市場、虛假陳述等不正當手段實現“殼牌”目標。 這些行為不僅損害了投資者的利益，也破壞了市場的公平性和透明度。
送禮、收禮。
控股股東成了空殼“救援隊”。
出售資產、閃電併購、意外增收、免費贈送......從歷史上看，退市風險公司使用了各種“自救”技巧。 其中，老闆公司的控股股東扮演著突出的“救助者”角色。
以*ST佳沃為例，由於2024年上市公司股東應占經審計的所有者權益為負數，*ST佳沃**已被列入退市風險警告。
隨後，*ST Joyvio的控股股東Joyvio Group出手相救。 10月26日，*ST佳沃發布公告稱，鑑於公司日常流動資金周轉需求，為進一步支援公司及子公司業務發展，*ST佳沃控股股東*ST佳沃集團已向*ST佳沃提供不超過30億元且不超過1在45億美元的基礎上，不超過5美元45億美元或相當於約40億元人民幣的借款。
不僅如此，11月29日，*ST佳沃再次發布公告，控股股東佳沃集團同意免除公司約8的債務本金39億美元及相關應付利息約242億元。 同時，佳沃集團旗下子公司決定免除*ST Joyvio子公司共計9,993萬美元的債務。
按12月7日的匯率計算，9993萬美元約合人民幣7元15億元。 據此測算，佳沃集團作為控股股東，在積極向*ST佳沃提供貸款的同時，此次佳沃集團及其子公司向*ST佳沃免除債務本息總額近18億元。
聯合殼的效果如何，以及它是否能幫助*ST Joyvio徹底擺脫退市危機，目前仍存疑。
佳沃集團並不是唯一以這種“大膽”方式控股的股東。
11月23日，*ST通達與上海春明投資***上海春明“）、上海崇創投資合夥（有限合夥）（”上海創創“，合稱”受贈人“）、上海朗綠建築科技有限公司（***標的公司）簽訂《贈與協議》，受贈人將共持有51家標的公司0198%股權捐贈給上市公司，*ST通達同意接受該贈與。 此次贈與完成後，預計將對*ST通達的財務報表產生一定影響。
捐贈方並非*ST通達控股股東信達投資，但此次捐贈離不開信達投資的幫助。 這是因為，11月23日，信達投資與上海春明簽訂了《戰略合作協議》，考慮到協議中涉及的合作內容，所以此次贈送是為了提公升*ST通達持續經營的能力。
相關公告還提到，為使上市公司建立可持續發展的主營業務，防範目標公司應收賬款風險，保護上市公司全體股東利益，信達投資作出無條件且不可撤銷的承諾：如目標公司經審計的應收賬款及合同資產賬面餘額截至12月31日， 2024年合同期滿後6個月內無法收回的，信達投資代為清償，未來不得向上市公司追償。
除了贈與之外，還有扮演“接收者”角色的控股股東。
11月21日，*ST天沃宣布，擬向上海橫店（*ST天沃控股股東的全資子公司）支付其持有的中國機械動力80%股權的1元。 本次交易完成後，*ST天沃將剝離過去一年虧損嚴重的能源工程服務實體中國機械動力。
在“貝殼”技巧的背後。
監管審查。 “空殼”伎倆層出不窮，頻頻引起監管部門的重視。
ST左江**將於2024年5月4日起被解除退市風險提示。 6月28日，*ST作江發布關於控股子公司簽訂日常經營重要合同的自願性資訊披露公告，稱合同金額為5100萬元，預計對公司2024年經營業績產生積極影響。 9月26日，*ST左江發布關於控股子公司左江（韶關）科技對外投資啟動伺服器專案的公告，稱有利於進一步完善和優化公司現有產業布局和業務結構，提公升公司綜合競爭力和企業品牌影響力。
上述兩則公告的發布，外界認為是在積極自救，但無論是簽約大合同，還是積極布局新業務，最終效果才是外界最關心的。
11月4日，深交所向*ST作江發出詢價函，其中提及上述兩份公告，要求公司逐一說明上述事項是否取得實質性進展，並充分提醒其結合上述事項可能存在的不確定性和風險。 截至12月10日，*ST作江未對上述詢問函作出答覆，在此期間曾5次申請延期。 12月1日，*ST作江收到中國證監會發出的立案通知，中國證監會以涉嫌違反資訊披露法律法規為由，根據相關法律法規決定對*ST作江立案。
上述*ST嘉沃、*ST通達和*ST天沃也收到了監管機構的關注或詢問信。
深交所要求*ST Joyvio說明本次債務豁免各方是否存在其他應披露和未披露的協議或潛在安排，以及是否構成與本次債務豁免協議的一攬子交易。 深交所要求*ST天沃披露轉讓目標資產80%股權的會計處理和損益影響，並進一步說明交易的必要性和交易的公允性。
上交所要求*ST通達就戰略合作協議中約定的後續安排是否以贈與為前提、是否存在其他利益安排、是否構成一攬子交易、是否構成公司不能將龍綠科技納入合併報表範圍的重大負面情形等提供補充資訊; 結合公司章程主要條文、董事會組成、經營決策具體安排、重大事件表決安排等，說明上市公司捐贈完成後能否對上述標的行使控制權。
IPG中國首席經濟學家白文喜表示：“上市公司的'殼'行為將對A**領域的資源配置產生一定影響。 一些公司可能會使用不公平的手段來達到“炮擊”的目的，這將使這些公司繼續在市場上生存，而一些優質公司可能會因市場條件的變化或其他原因而面臨退市的風險。 此外，“殼”行為還可能導致一些公司的股價大幅波動，使投資者難以做出正確的投資決策。 因此，監管部門需要加強對上市公司“殼”行為的監管和打擊，促進市場的公平透明，實現市場資源的更好配置。 ”
年內，共有45家公司除牌。
shell 資源的值會發生變化。
萬得資料顯示，截至12月8日，2024年已有45家A股上市公司退市。
註冊制的實施意味著ST股票面臨更高的退市風險。 如果公司財務狀況或資訊披露出現問題，可能會觸發退市機制。
4月10日，在滬深證券交易所主機板首批註冊制企業掛牌儀式上，中國證監會主席易慧滿表示，註冊制改革帶來的變化是全方位的、根本性的，以資訊披露為核心的發行上市制度經受住了市場的考驗， 交易、退市等關鍵制度創新成效顯著。
易慧滿指出，與審批制相比，登記制的實施不僅涉及審核主體的變化，更重要的變化體現在觀念的改變、把關方式的改變、透明度的變化和監管執法的變化四個方面。 實踐證明，註冊制改革是觸及監管底層邏輯的改革，是內向型的改革，是影響資本市場全域性的變革，影響深遠。
IPG中國首席經濟學家白文喜認為，隨著註冊制的實施，“殼資源”的價值發生了很大變化。 在註冊制下，上市公司的上市程式更加簡單規範，監管也更加嚴格，這使得一些公司難以達到上市標準，“殼資源”的價值也大幅下降，而上市公司的資訊披露和披露變得更加透明和規範， 這使投資者能夠更好地評估公司的價值和風險。
據他觀察，隨著科技的發展和市場環境的變化，一些傳統行業的“殼資源”已經不像以前那麼有吸引力了。 相反，一些新興產業的“殼資源”更受投資者關注和追捧。
新京報 殼牌財經新聞記者 閆霞 編輯 陳麗 校對員 李麗軍。