暴風雨前的平靜往往是最可怕的，而現在就是這樣的時刻，但許多人已經對它失去了警惕。 我們目前正處於美國加息週期的頂峰，而加息週期往往伴隨著全球動盪。 然而，這一次的情況相對不同尋常，整個世界似乎還是相對和平的。
這種反常現象的背後，其實是美國無奈的反映。 自去年3月以來，美國在短短一年內將基準利率從0%上調至5%，力度空前。 然而，儘管行動艱難，美國還是發現自己是“二百五”。
上半年美國加息似乎得到了控制，快速加息吸引美元回流，並發動戰爭將資金從安全區趕走，這些都是過去成功的套路。 然而，令人驚訝的是，世界主要經濟體並沒有經歷預期的金融危機。
既然大經濟體沒有金融危機，那就意味著沒有什麼可收穫的。 經過幾十年的金融戰，這對美國來說可能是乙個出人意料的結果。 目前的情況與以色列和烏克蘭的情況類似，美國選擇了有力的開局，但到目前為止，還沒有明確的結束計畫。
然而，可以肯定的是，時間已經不多了，留給民主黨和跨國金融資本的時間已經不多了。 金融戰爭的失敗實際上標誌著常規手段的枯竭，相對平靜的時期也可能對全球普通民眾來說變得稀缺。 到明年3月，加息週期將達到兩年，這已經是過去18個月平均加息週期的半年多。 資本成本迅速增加，而預期的收益卻遙不可及。
現階段，美國內部的鬥爭正在愈演愈烈，因為金融戰的失敗將直接導致美國內部的大清算。 但這只是問題的一部分，另一部分是關於在失去全球市場後如何減少債務和減少貨幣超發。
這很可能在全球範圍內引發一場真正的風暴，導致國際秩序的徹底重組。 一旦金融戰爭失敗，美國可能會陷入瘋狂的破壞。
美國的加息週期不能無限期延長。 對於像美國這樣的發達經濟體來說，長期的高利率將對經濟造成嚴重破壞。 最關鍵的是，目前金融戰沒有成功的希望。
從目前的情況來看，到明年5月左右，美國將不得不對金融戰是否會結束以及如何退出給出最終答案。 無論是孤注一擲地再次加息至7%，還是自願認輸、小幅降息，美國都將面臨同樣的結果，那就是金融戰未能達到預期目標。
金融戰結束後最壞的情況是什麼？這種最壞情況帶來的最大風險是什麼？墨菲定律說，“聖殿的勝利者更重要”，即從最壞的情況出發，爭取最好的結果。
在之前的文章中，我多次提到全球經濟的基礎設施和三個週期的共鳴。 總而言之，這些趨勢和結構性因素都指向乙個問題，即最令人恐懼的結果往往最有可能實現。
最壞的情況是，在美國國內，民粹主義將全面捲土重來。 這將導致金融資本的清算，同時對外破壞全球化的三大體系，包括全球產業鏈分工體系、全球商品體系、全球貨幣金融體系。
這三個體系的破壞，其核心在於產業鏈分工體系，即美國一直在推動的第一條鏈的重組脫鉤。 這是後兩種系統的工業基礎。
美國的最佳目標是重組產業鏈分工體系，與盟國在技術、生產和市場方面單方面孤立我們。 雖然這對美國來說是最優的解決方案，但根據近年來的進展，它幾乎不可能實現。
根據美國的計畫，到2024年，產業鏈分工體系能否初步實現美國目標將成為關鍵。 在當前形勢下，可以肯定的是，這三個體系的毀滅在很大程度上取決於產業鏈體系的重組。
我們正面臨嚴峻的考驗。
從目前的情況來看，包括美國本身的表態來看，公開承認全面徹底脫鉤是不現實的，這是不現實的。 但是，這並不意味著不會發生部分和部分脫鉤和斷鏈。 近年來，在新版《美加墨北美自由貿易協定》的推動下，美國、加拿大和墨西哥發展迅速。
與此同時，美國採取的兩項重要舉措經常被忽視。
首先，俄烏衝突爆發後，美國通過破壞俄烏之間的能源**鏈，推高了歐洲的能源***，導致歐洲工業生產成本上公升。 這促使一些大型工業公司遷往美國，這一趨勢可能在2024年形成。
其次，美國通過俄烏衝突和當前的巴以衝突，為軍事援助提供了大量資金。 有趣的是，這些資金幾乎不是以現金支付的，而是支付給藝術品公司用於訂單購買。 這兩場戰爭極大地促進了美國軍工產業鏈的恢復和擴張，未來可能會有更多的美國民營企業加入這一輪擴張。
這些措施客觀上增強了美國實物商品鏈的韌性。 這也為美國以此為契機，徹底推翻和重塑全球化的三大體系奠定了基礎。 只要**鏈重組取得進展，美國可能更堅定地採取更冒險的行動。
目前，美國在**鏈重組方面已從三大方面進行了準備。 首先，加強當地工業生產能力和北美**鏈。 其次，在極端情況下，例如經濟危機爆發，需求急劇萎縮，這部分需求可能會被削減並從**金額中減去。 最後，其中一些將通過印太經濟框架保留。
在美國主導的印太經濟框架（IPEF）和我們的RCEP中，有許多國家在這兩個協議中具有重疊的身份。 即使切斷與我們的聯絡，美國仍然能夠通過這些重疊的國家重新組裝和再出口，以滿足其不可或缺的商品需求。
這一切都發生了，雙方都做了制度安排，但在大家安靜的歲月裡，趨勢在悄然推進，事實就在這裡，卻沒有人告訴你真相。
當然，一旦事情發展到這個地步，我們不能坐以待斃。 我們可能會選擇在貨物結算上主動放棄美元**，不給美元再一次全球擴張的機會。 如果民粹主義捲土重來，我們可能會採取積極的反擊措施，迅速去美元化。
需要注意的是，無論誰上台，去美元化對我們來說都是乙個不可避免的選擇，但方式可能是緩慢的，也可能是迅速的。 雖然我們目前傾向於採取緩慢的方法，但情況可能會在最壞的情況下發展，在這種情況下需要迅速採取行動。
對於美國來說，無論我們是緩慢還是緊急去美元化，都將是美國面臨的最大大國去美元化的挑戰。 從歷史上看，我們作為世界上最大的國家，一直以美元作為主要結算貨幣，這是不正常的，遲早要改變。 只不過，這種變化涉及深刻的變化，美國在支援全球化的同時，還要面對全球貨幣金融體系中大量美元超發以覆蓋世界主要經濟體的又一後果。 一旦貨幣層面出現脫鉤，美國就必須想辦法消除超發貨幣。
如何解決這個問題？
引發危機，消除債務和金錢。 在過去的幾十年裡，新自由主義主導的全球擴張在某種程度上可以概括為債務驅動的經濟發展。 簡單來說，這個模式就是：創造資產，以資產為基礎創造債務，通過債務再創造貨幣，最後用貨幣推高資產**，形成正迴圈。
核心基礎之一是如何建立資產。
以一塊石頭為例，如果你聲稱它是寶石，那麼這顆寶石的價值可能達到 10 億。 有了這項資產，您可以貸款作為資產的抵押品，形成債務，並創造一種新貨幣。 反過來，這些貨幣將推高其他資產的價格。 事實上，在過去的幾十年裡，全球經濟基本上一直處於這種模式。
對我們來說，資產的錨點是土地和房屋。 在美國，它是美國債券和美國股票。 美國發行的國債作為標的資產，當這種資產產生時，可以從市場上的債務中創造新的貨幣。 美國金融市場也是如此，它吸引了全球公司上市。
這是乙個創造資產、再創造債務和金錢的積極迴圈。 如果全球化在未來大幅減少到區域規模，那麼該地區就不需要這麼大的美元，這意味著美國將不得不扭轉迴圈，通過消除資產來消除債務和貨幣。
例如，一顆曾經價值 10 億的寶石現在被宣布為一文不值的石頭，這意味著資產消失了，建立在它上面的債務將崩潰。 如果債權人追討債務，債務人必須出售其他資產以彌補差額。 在這個過程中，金錢、債務和資產將被抹去。
最大的問題是，美債和美股這兩種核心資產是寶石還是普通寶石這可能是乙個哲學問題，但在面臨生存危機時，這是乙個非常現實的問題。 選擇刺破泡沫意味著摧毀標的資產。
目前，美國國債規模為33萬億美元，美國的總市值**約為50萬億美元。 如果這些標的資產縮水1、3甚至一半，那麼它們之上的債務和金錢可能會成倍地消失。 那些擔心美國債務規模會繼續膨脹，有朝一日甚至可能無法償還利息的人，實際上可以通過製造危機的特殊手段來消滅他們。
在發生流動性危機時，美聯儲可以充當最後的流動性提供者，前提是您的流動性足夠有吸引力。 目前，美國債券的持有結構由美國國內投資者持有，已超過75%。
從另乙個角度來看，這是美版的“讓肉爛在鍋裡”，理論上，只要**足夠低，美聯儲就可以買下所有的美債，把債和錢一起抹去。
主要問題是，在什麼情況下會爆發流動性危機？很可能會有另一場史無前例的金融危機。
最後，很多人關心的問題是，在這種情況下，我們的房地產市場會發生什麼？其實情況也差不多，都是“肉爛鍋”。只要問題首先出現在美國，我們就不必擔心。 如果美國必須消除貨幣超發，世界可能會面臨同樣的問題，它可能會採取類似的行動。
如果每個人都有問題，那不是問題。 如果每個人都很好，而你首先有問題，那就是最大的問題。 當然，最壞的情況是否會發生，很難說。 我一直強調乙個觀點，最可怕的不是大家沒有朝著同乙個方向努力，最可怕的是大家都努力了，但仍然無法改變結果。
儘管這只是暴風雨前的平靜，但值得慶幸的是，每個人似乎都在一起工作。
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