中金公司電力裝置需求持續回暖，主要集中在三大主線

智通財經獲悉，中金公司發布研報稱，隨著全球能源轉型，電網基礎設施亟待加強，國內外市場對電力裝置的需求持續回暖，行業景氣度持續上公升。 該行看好頭部企業長期布局海外戰略，長期把握海外電力裝置市場。 建議投資者繼續關注2024年電力裝置板塊的投資機會，重點關注電力裝置出海、柔性直送、配網三大投資線。

中金公司主要觀點如下：

電力裝置出海：全球電網投資加速，企業迎來“海外供需緊張”的機遇期。

全球發電側新能源裝機容量的快速增長，使得電網擴容、智慧型化改造的需求越來越迫切，海外政策頻頻發力推動電網投資改善。 從供給側來看，受擴產周期長、產業鏈支撐不完善、工人稀缺等因素影響，該行認為，海外供給側三年內難以釋放大量產能，短期內供需緊張問題難以解決。 該行看好頭部企業長期布局海外戰略，長期把握海外電力裝置市場。

柔性直傳：技術突破助力開拓市場空間，核心裝置廠商有望持續受益。

在交直流混合電網和大規模新能源輸電的趨勢下，採用柔性直流輸電技術是未來構建新型電力系統的必經之路。 近年來，技術突破助力柔性直流輸電開闢應用空間，關鍵裝置價值大幅提公升，該行預估“十四五”柔性換流閥空間約200億元，“十五五”有望進一步增大體量。 目前核心裝置廠商技術領先，格局集中，該行認為，有望充分受益於柔性矯直滲透率的提公升。

配電網：新一輪農村網改造和智慧型配網完善有望帶動配網投資觸底反彈。

配電網是我國電力系統中相對薄弱的環節，“十四五”期間投資滯後。 大規模分布式光伏的發展受到配電網容量的制約，高壓快充可能會進一步增加配電網改造的需求。 該行認為，在新一輪農村網改造和現代智慧配電網的共同催化下，配網投資有望觸底反彈，2024年配網投資同比增長2%左右。

風險提示：對電網的投資低於預期;海外政策不及預期，地緣政治風險;電力市場化改革政策實施情況不及預期。