國泰君安對中海油田服務02883給予“增持”評級 石油服務業具有增長潛力

智通財經獲悉，國泰君安發布研究報告稱，中海油油田服務（02883）是中國海洋油田服務有限公司依託的，是全球領先的海上油田服務綜合運營商。 公司受益於戰略推進的背景下，中高油價背景下海上油氣儲量和產量的增加，以及工作量和加工負荷的增加。 初始承保範圍，評級為“增持”。

國泰君安的主要觀點如下：

該公司是全球最大的綜合油田服務提供商之一。

公司運營著亞洲最大的鑽井船隊，在各個細分市場具有明顯的競爭優勢。 該公司在固井和電氣測井領域處於世界領先地位。 公司受益於中海油增儲增產，受益於行業週期回暖。

該公司的石油服務部門具有增長潛力。

2024年，公司石油服務板塊貢獻了50%以上的營收，毛利貢獻率將超過100%，隨著行業景氣度的恢復，毛利貢獻將大幅上公升。 利潤增加主要有5個原因：1該行業的繁榮程度有所回公升。 2.技術研發已進入收穫期。 3.進步和產品替代。 4.該行業的生產能力有所提高。 5.突破海外市場。

受益於中海油增儲增產、國家能源安全、油氣勘探開發戰略提公升等。

2024年，中海油油氣淨探明儲量為6239億桶石油當量，產量6憑藉24億桶石油當量，儲量和產量繼續超出預期，推動了公司的增長。 2024年，中國**進口量為372億桶，對外依存度仍超過70%，國家能源安全戰略對增儲增產仍要求較高。

從2024年到2024年，全球海上油田投資將以7%的復合增長率增長。 與 2016 年相比，2018 年新租賃的浮式和自公升式鑽井平台數量增加了 70%。 根據IHS的資料，2024年全球半潛式平台日費率和使用率持續增長。

風險提示：

油價**風險，即油氣公司資本支出低於預期的風險。