近兩年來，關於保險資金從房地產中撤出的訊息層出不窮。就在上個月，又有兩家保險公司清算了他們在大型房地產公司的股份。
房地產似乎已經成為保險資本的棄兒。
但是，如果你從另乙個角度看它，你會得出不同的結論。
據統計，今年上半年，在國內七家上市保險公司中，平安、新華、太平、陽光等四家房地產投資增加，中國人壽基本持平，只有中國太保和中國人保減少房地產投資。
換句話說，保險基金從未離開過房地產，甚至在增加其......
提高房地產專案的質量
保險公司投資房地產的方式發生了變化
在這段時間裡，保險資本**房企的訊息依然時有傳出，甚至一些穩頭勢的房企也未能倖免。
在減持房產股的同時，保險基金也在“買”。 尤其是今年三季度以來，包括中國郵政人壽、中國人壽、大甲系在內的多家保險基金紛紛出手。
就在日前，海寶人壽投資了2投資3億元武漢國家礦業中心T4樓2-11層樓房地產專案;
10月份，中國郵政人壽投資了4256億元收購北京東城中糧置地專案;人人生活接管上海松江萬達廣場;
此前，大家人壽已轉讓至江門泰山、青海西寧、周浦等三家萬達廣場;
9月，中國人的生命週期為391億元交易**收購世茂珠海綜合體專案51%股權;同月，華泰資管投資40億元參與萬科房地產債權計畫。
據財聯統計，今年以來，友邦人壽、平安人壽、泰康人壽、建銀人壽、太寶人壽、中國郵政人壽、大家保險等都投資了大型房地產專案。
此外，根據中國保險業協會披露的資料，今年前三季度，保險資金實際投資階段至少有9項大型房地產投資計畫，總投資額達925億元。 期內，保險公司也為這9個房地產專案增資20餘倍，累計增資超過160億元。
據統計，今年以來，包括平安、太平、新華、陽光在內的多家保險公司在房地產領域的投資同比加大。
*：冠巢金融。
過去，保險基金優先投資債券和股權投資，包括房地產相關上市公司**、公司債券、房地產債務計畫等，以獲得股息收入、利息收入和賺取買賣價差。
近兩年，保險資本的“口味”發生了明顯變化，在“拋棄”房地產公司**和債券的同時，保險資本對大宗房地產專案的房地產投資表現出了濃厚的興趣。
以平安地產為例。
上半年，平安房地產投資1583億元，較年初增長34%，佔房地產投資總額的76%，較年初提高18個百分點。
這裡的物業投資是指直接投資並以股權投資形式持有專案公司的物業，主要是商業寫字樓、物流地產、工業園區、長租公寓等收租物業。 大部分題材都集中在一線城市。
金融工具有助於實現投資閉環
現金流穩定、流動性好的專案更受青睞
有人說，資本從來都是錦上添花，而不是錦上添花。
保險資本為了收入而投資房地產。 此前，房地產連年上漲，吸引了大量的保險資金，很多保險公司也賺得盆滿缽滿。現在，房地產行業不景氣，房地產公司的利潤普遍萎縮，有的甚至陷入虧損。 此時提取保險資金，要麼是為了安頓下來，要麼是為了及時止損，要麼是為了騰出資金尋找新的投資標的。
優質地產專案在保險資本眼中正變得“甜蜜而甜蜜”。
一方面，房地產專案資金容量大，現金流穩定，自然符合保險資金的投資特點。
另一方面，在利率下降的當下，投資市場也處於“資產短缺”狀態，加大對優質房地產的投資有利於提高整體投資收益率。
此外，許多資產經過兩年多的調整，具有很高的價效比，這在此時無疑是非常划算的。
事實上，成熟的房地產專案長期以來一直是保險資金投資配置中不可或缺的資產類別之一，因為它們具有穩定的現金流，可以保持和增值。
據了解，國際保險公司一般分配10%左右的不動產。 目前，國內主要保險機構的投資性房地產僅佔總投資資產的1%左右。
與國際基準接軌，不難發現，國內保險公司在房地產配置方面仍有很大的提公升空間。
從近幾年的大宗交易來看，國內保險資金在房地產方面的投資主要集中在一線城市核心區域的寫字樓、研發園區和主要一二線城市的高標準倉庫。 戳這裡以減少空置損失
目前，保險公司感興趣的資產類別也發生了變化。 能夠產生穩定現金流、退出渠道完善的房地產專案最受保險公司青睞。
例如，倉儲和物流園區。
近日，ESR將公司在6個物流園區專案的股權轉讓給泰康保險，分別位於徐州、廊坊、嘉興、蘇州和東莞，總建築面積約3496萬平方公尺，總價超過20億元。
物流園受歡迎的另乙個重要原因是保險資金可以通過公共REITs退出，專案流動性***
同樣，也有長期出租的公寓和工業廠房。
今年10月，中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）、國家金融監管總局（以下簡稱“金管局”）向首批五家保險資產管理公司（中國人壽、泰康資產、太平洋資產、中國人民保險、中國平安）發出無異議函，同意試點開展資產基礎（ABS）和房地產投資信託（REITS）業務。 這意味著保險基金可以直接控制、收購或投資租賃住房管理公司，甚至直接參與租賃住房運營管理業務，最終通過公募REITs實現退出。
由於這一舉措，保險公司對長期租賃公寓和工業園區的關注也有所增加。 以平安為例，在今年的中期業績發布會上，平安表示，平安房地產布局的主攻方向是租賃住房。
目前，租賃住房的投資、募集、退出等涉及保險資金。
例如，平安地產與華潤置地有超共同投資開發華潤有超君宮無憂社群
華人壽、華潤置地、上海地產共同成立**公司，投資上海核心區寫字樓、酒店、商業、出租房屋等在建或運營物業。
4家上市公租房REITs的背後分別是中國人壽、平安、泰康、工銀安盛、中信保誠等多家保險公司。
此外，醫療健康地產也是保險基金的重點投資領域。
在養老床位規模前50強企業榜單中，保險公司是主力軍，尤其是泰康之家，床位數量遙遙領先於其他企業。
保險公司對醫療保健專案的投資是一種互惠互利的雙贏模式。 保險公司可以為專案帶來低成本的資金，而醫療保健專案不僅可以為保險公司帶來收益回報，還可以為保險公司的養老服務業務帶來客戶。
據 Caijing.com 不完全統計，截至目前，已有10余家保險公司涉足養老社群領域，採用重資產、輕資產、輕重相結合的模式投資了近60個養老社群專案，覆蓋全國20多個省市。
保險資本已成為醫療保健房地產最重要的參與者。
總結
截至2024年，我國保險資金餘額已超過25萬億元，並以每年約2萬億元的規模持續增長。 如上所述，保險公司在房地產領域的投資比例在國際基準上仍有巨大的上公升空間。
隨著公募REITs等金融工具的成熟，以及“募、投、建、管、退”的完整閉環鏈條，越來越多的優質房地產專案將獲得保險公司的資金支援。
在房地產領域，無論是過去還是未來，保險資本從未缺席。