所謂“前途未決，你我皆是黑馬”，在2024年最後三個交易日的倒計時中，積極權益的業績冠軍爭奪依舊僵持不下。 自12月下旬以來，決賽之間的競爭因略有成績差距而加劇。 12月26日，華夏北京證券交易所定於50點開市29%的回報率暫時領跑A股主動型股票市場。 透過業績榜頂部的圖不難看出，在行業高速輪轉的2024年，主題投注方向對業績第一的影響尤為明顯。
從下半年紅極一時的AI夭折，到四季度中途的“北交所”，再到突如其來的挫折......月底的媒體遊戲軌道受市場環境、經濟週期、政策變化等因素影響，在瞬息萬變的市場中，有**中途無法支撐的，也有**具有前瞻性配置能力的管理者，從年初到年末引領其產品。 旋轉到列表頂部
或許今年的A**領域很難孕育出“基數翻倍”的神話，但到了年底，年度冠軍榜單的公布總是讓人熱切期待。
Wind資料顯示，截至12月26日，全盤共有4,350只主動股**投資A**市場（不同股數一起計算）。 目前，頂級決賽相對穩定，但頭把交椅往往在一夜之間易手。
12月26日，華夏北京證券交易所定於50點開市29%的回報率位居A股主動股**榜首，也是**收益今年首次創下50%的新高。 接下來的四項**分別是東方區域發展、東吳移動網際網絡、北京證券交易所泰康兩年期定開和東吳價值新趨勢，以及年內分別錄得收益49% 和 3724%。
過去一周，冠軍基地的爭奪一直非常激烈，其中12月18日、19日、21日均被泰信實業選為“衛士”，三天收入分別是51% 和 4451%。12月20日，華夏北交所定於49點開市58%的收益排名第一;12月22日，東部地區發展收盤301% 至 4333%的收入上公升到頂峰。
冠軍肯定是不可預測的，直到最後一刻，今年的不確定性尤其高。 某第三方**分析評測機構對21世紀經濟報道記者表示，“冠軍爭奪一直主要集中在極致風格的主題上。 但與2024年和2024年幾乎持續的新能源熱潮不同，今年的風格輪動速度非常極致。 活躍**的表現和排名將更多地取決於對主題的投注，同一主題之間的排名也會受到投資策略、規模和流動性、費用結構、品牌營銷等諸多方面的影響。 放眼過去三年的“冠軍基地”，無論是2024年ABC惠立投資光伏、新能源汽車等新興產業的“四連冠”，還是2024年前海開源公用事業在新能源“東風”上的猛踩，還是2024年萬家巨集觀在房地產的重倉， 幾個**的業績貢獻大部分歸功於其重工業的強勁表現。上述**評估機構進一步提到，除了是否瞄準主題賽道外，**的規模和份額等屬性也會對業績產生一定影響。 整體來看，“小而美”**的規模具有更強的業績彈性和爆發力，主要受崗位調整、選人選和經理人關注度的靈活性影響。
記者注意到，根據12月26日的排行榜，除了金鷹科技創新和金鷹分紅價值不足20億元外，截至第三季度末業績**前10名均不足10億元，甚至還有泰康京交所將在兩年內開設這樣3000萬元的“迷你基地”。 許多表現最好的公司也試圖通過控制本月的大量訂閱來保持穩定。
主題是權力之戰
“決賽”正在爭奪哪些主題？
如果總結一下2024年的主題輪動，第四季度“BSI牛市”**的開局，無疑是近期最難忽視的浪潮之一。 12月最後一周，BSE 50指數繼續上漲，12月26日為138% 的漲幅回到了 1,000 點，為主題**衝到前排增添了另乙個推動力。
從業績上看，是北交所四季度業績的爆發。 例如，目前“第一”華夏北交所計畫開市兩年，截至第三季度末的年增長率為2346%，雖然上半年也跑了不少超額，但不難看出，正是第四季度的單季度收入，讓**的年內回報率翻了一番。
估值足夠低、標的優質、流動性改善的三重共鳴，是北交所延續的根本原因。 “華夏**指出。 11月底，該公司表示，今年在北交所的多家公司展現出巨大的投資價值，投資機會閃閃發光，現在正處於變革階段。 一些家庭是快樂的，一些家庭是悲傷的。 在12月22日之前，資訊媒體、文化、體育和娛樂也曾一度是冠軍榜上的強者。 回顧第四季度，泰信的行業選擇源於媒體行業的繁榮。 三季報顯示，排名前十的影視股倉位較重，如萬達電影、廣光傳媒、中國電影等。 然而，受國家新聞出版署印發的《網路遊戲管理辦法》徵求意見稿影響，遊戲巨頭股價在12月22日大幅下跌，重媒體主題**的表現也受到較大損害。 上週連續三天霸榜的泰信實業精選，當日單日跌6位29%。上半年領跑、下半年逐漸沉寂的AI概念，尤其引得年內無數**經理人踏入空白，整個市場的業績排名也“換血”。 截至第二季度末，Nord New Life的價格為757%的收益率在主動型股票中奪冠，當時在天府通訊、鑫易盛、中際旭創等多隻算力概念股中處於重倉狀態，但上述重股在三季度經歷了大幅跳水。 截至12月26日**，諾德新生活的年營收為-971%。然而，在幾次風風雨雨中，仍有**經理人帶領所管理的產品在年底大笑。 其中，東方區域發展每季度末的年度業績都能穩居主動型股票市場前10名。 作為靈活配置型，東部地區在第一季度以AI為主導的資訊化和創新佔據了重頭陣地，但在第二季度開始轉向食品飲料的防禦性板塊，回過頭來看，可以說在公募市場中，很少能踩著節奏，順利把握機遇，從AI中“轉身”。 截至三季度末，東方區域發展前10大重倉均為白酒股，包括山西汾酒、古井公酒、瀘州老窖、貴州茅台等。 不過，隨著四季度盈利走勢與白酒市場表現的持續分化，投資者普遍推測，**近期再次轉倉，極有可能轉移到鋰礦、軍工等上漲板塊。 在下半年的投資思路分享中，東方區域發展經理周思悅曾表示：“雖然有些行業未來空間巨大，但由於短期過快，積累了一定的壓力。 希望通過對趨勢的研究和對時空的判斷，通過行業輪動或**變化，努力追求淨資產的穩定。 ”
理性追風
值得注意的是，雖然“冠軍基”無疑是對管理人業績和投資能力的獎勵，但有機構指出，考慮到一年甚至更短時間內市場走勢所確定的排名不具備中長期參考價值，投資者應警惕“冠軍詛咒”， 持續關注投資策略在不同市場風格下的適應性，以及管理人變動等外部因素，而不是盲目跟風。
同時，全盤4000多隻A股主動型股票**中，今年實現正收益的只有318只，佔比8%，只有56只實現10%以上的正收益。 從追求投資回報的角度來看，今年的公開發售市場其實還有更多耀眼的風景。
一是海外投資機會的興起。 12月以來，隨著美國科技股再度上漲，以26日的財報排名來看，領跑A股主動型股票的華夏京交所兩年來只能排在第17位——公募市場收益冠軍和亞軍屬於廣發全球精選和華夏全球科技先鋒兩家QDII， 兩者今年分別取得了64個95% 和 5809%的收益。 從3日到14日的年化回報率在50%到60%之間，其中標準普爾資訊科技公司為5493%的ETF在全盤排名第6位，其餘13%**均為納斯達克100指數ETF及其關聯**。 股票投資從主動型股票流向指數也是年內的主要趨勢。 Wind資料顯示，自2024年以來，被動指數**佔中國股票**的比重快速提公升，這一數字在2024年第三季度首次超過30%。 主動型股票**，2024年成立一年多，最新版本平均回報率為-1408%，而**ETF的平均回報率為-52%。據悉，年內已有多家股票公開發行開始布局ETF賽道，或將其作為2024年的戰略目標。
但整體來看，不少機構認為2024年**將呈現較為明顯的復甦態勢，目前對權益類資產的配置機會不言而喻。
在當前環境下，股票資產應增持。 華夏**在其2024年展望中表示。 從估值的角度來看，***目前在歷史上處於非常便宜的位置，其便宜程度超過了歷史上90%以上的時間。 從基本面來看，中長期週期看房地產需求低迷，新經濟產業尚未完全完工，仍有待觀察，短週期內需逐步恢復、實現政策空間擴張路徑的可能性越來越大。 從資金來看，一方面資金外逃受到中美利差的影響，另一方面是為了規避中國政策和經濟下行風險，但目前美聯儲加息程序很可能結束，近期美聯儲議息會議也頻頻鴿派， 中國經濟和政策的風險和不確定性可能在二十屆三中全會後逐漸消散。
在股票配置方面，順週期和成長型已成為近期機構市場推薦的主流。 例如，海通研究院建議採用均衡、增長導向的風格配置，重點關注政策催化下金融板塊的階段性表現，重視硬科技和醫藥主題中信**建議左為順週期價值的投資組合，低估值的港股，右為醫藥、TMT和香港網際網絡等貝塔資產在國聯***的2024年股權投資策略中，機構推薦分紅、小盤量化、科技成長**。 文章**：21世紀經濟報道）。