由於通脹大幅降溫，對 2024 年降息的預期正在上公升，但在得出關於降息的真正結論之前，似乎仍有待考慮。
德意志銀行認為，在經歷了近幾十年來最激進的加息週期後，市場可能低估了美聯儲的鷹派立場。
德意志銀行在12月11日發布的乙份報告中認為，有五個因素可能使美聯儲在FOMC最新利率決定之前變得鷹派。
不容忽視的大背景是，本輪通脹是20世紀80年代以來最嚴重的一輪。
德意志銀行認為，20世紀70年代滯脹的原因之一是寬鬆政策的時機過早。
因此，當本輪通脹的強度和永續性此前被低估時，美聯儲自然會避免“重蹈覆轍”。
就通脹本身而言，儘管通脹已大幅降溫，但仍高於2%的目標。 德意志銀行指出，如果過去的核心通脹水平仍然“過高”。
鮑威爾在12月初的最新講話中還表示：“現在斷定我們已經採取了足夠限制性的立場還為時過早。 ”
德意志銀行認為，如果現在開始降息，與之前的降息相比，原因似乎“並不明顯”。
該報告梳理了此前降息的動機如下：
2024年降息：全球經濟受到疫情衝擊;而在目前的市場上，這些問題都不存在。2024年降息：通脹低於目標;
2024年降息：次級抵押貸款問題開始顯現，信貸條件急劇收緊。
從幾個指標來看，金融狀況甚至可以被描述為“相當寬鬆”：失業率徘徊在歷史低點附近，美國高收益債券利差達到18個多月來的最低水平。
隨著降息預期持續上公升，金融狀況正在緩和。
報道稱，彭博社的美國金融狀況指數已達到美聯儲當前加息週期以來最寬鬆的水平。
今年以來，市場預期至少會降息兩次。 乙個是在矽谷銀行倒閉後的動盪時期，另乙個是在6月初，當時市場預計年底將降息。
德意志銀行表示
在過去的兩年裡，我們看到了七次美聯儲的訊號，但前六次並沒有像預期的那樣發生。德意志銀行認為，美聯儲接下來有兩條加息路徑：一條是堅守陣地，另一條是激進寬鬆。
不過，到目前為止，美聯儲甚至其他主要央行都還沒有達到第一點，各國央行還在談論“可能還需要更多加息”。
簡而言之，討論的焦點是“加息是否完成”，而不是“何時開始降息”。