文 |金偉.
第一股人形機械人即將到來。
12月29日，優必選在香港聯交所主機板上市，開盤價899股港元股，略低於發行價90股，盤中最高漲至91元，截至**，優必選報90港幣85元，總市值3796億港元，約合人民幣345億元。
優必選共發行1,128份20,000股，其中5股在香港公開發行16倍超額認購，2倍16倍超額認購。
敲鐘儀式上，優必選創始人、董事長、執行董事兼首席執行官（CEO）周健攜兩款優必選人形機械人上台完成敲鐘，其中一款是優必選新一代工業人形機械人Walker。
據了解，這是人類歷史上第一次有人形機械人敲響啟動儀式的鑼聲，也被視為全球人形機械人加速商業化程序中的里程碑事件。
然而，作為一家成立11年的智慧型人形機械人開發商，優必選在過去三年半的時間裡累計虧損31億元，公司仍面臨商業化、虧損等諸多挑戰。
優必選成立於2024年，主營業務為智慧型服務機械人及其解決方案，包括教育智慧型機械人、物流智慧型機械人、健康護理智慧型機械人、人形機械人、通用服務機械人等。
2024年下半年，優必選終於推出了第一台Alpha（ALFA）機械人，主要用於娛樂。 隨後，優必選在消費級人形機械人的基礎上，於2024年推出了教育智慧型機械人和通用服務智慧型機械人2024年底，物流智慧型機械人上線;2024年下半年，將推出醫療保健智慧型機械人。
在2024年央視春晚會上，優必選研發的機械人“先鋒牛”火爆。
目前，優必選的客戶群覆蓋全球50多個國家和地區，擁有900多家企業客戶。 從2024年到2024年上半年，優必選共售出超過76萬台機械人。
根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，優必選在中國智慧型服務機械人和智慧型服務機械人解決方案行業排名第三（按收入計），市場份額為28%；2024年，公司是中國最大的教育智慧型機械人和智慧型機械人解決方案提供商（按營收計），市場份額為225%。
雖然優必選在中國佔據了很大的市場份額，但尚未盈利。
財報顯示，2024年、2024年、2024年及2024年上半年，優必選實現營業收入740億元，817億元，1008 億和 261億元，共計28個3億元;同期淨虧損為77億元，918億元，987 億美元和 5 美元48億元。 也就是說，在三年半的時間裡，優必選累計虧損超過31億元。
毛利率方面，優必選近年來呈現下滑趨勢，2024年至2024年及今年上半年，優必選的毛利率分別為。 2% 和 202%；同期經營活動中使用的現金流量淨額為-60.3億元， -681億元，-543億元，-527億元。
在費用方面，研發、營銷和管理費用佔比較大的比例。 例如，今年上半年，該公司的研發、營銷和管理費用佔總收入的比例。 7% 和 68%。
機械人是技術密集型產業，因此研發費用缺一不可，優必選的支出中有相當一部分投入在研發上。 從2024年到2024年，優必選的研發支出共計137億元，如果加上224億，優必選三年半的研發費用達到16億。
招股書顯示，2020-2024年上半年，優必選來自前五大客戶的收入為493億元，427億元，721億元和116億元，占營收的比重分別為。 5% 對比 445%。優必選來自前五大客戶的收入佔一半以上，客戶依賴風險較大。
雖然公司沒有盈利，但資本看好機械人賽道，優必選受到各大資本的追捧。
在2024年至2024年的十年期間，優必選共籌集了約47筆資金9億元，投資方包括啟明創投、鼎暉等知名創投機構，以及騰訊、科大訊飛、海爾、正大集團等龍頭企業，以及中國工商銀行、金石投資、民生**等金融集團。
然而，優必選仍然需要銀行貸款來為公司的業務運營提供資金。 招股書顯示，2024年至2024年6月30日，優必選借入37億元，298 億美元和 6 美元2億元。 截至2024年6月，優必選的負債總額達到20個14億。
IPO前，周健直接持有2548%，間接控制公司股本約358%。此外，啟明創投持有約5家公司82%，鼎暉投資持股約173%，科大訊飛持股約022%。
在此次IPO中，優必選發行了112820,000股，每股發行價介乎86港元至116港元，一手50股，最多募集約13股9億港元。
優必選表示，IPO募集資金淨額的47%將用於進一步提公升研發能力，以加強公司的核心技術和產品服務19.4%將用於償還部分銀行貸款;7.9%將用於健全的研發基礎設施;9.5%將用於提高品牌知名度和市場滲透率6.2%將用於優化管理和運營效率10.0%將用於營運資金和其他一般企業用途。
今年以來，AI大規模模型技術推動了人形機械人、“具身智慧型”等技術的發展。 英偉達創始人黃仁勳表示，下一波人工智慧浪潮將是“具身智慧型”。 馬斯克還曾表示，人形機械人將是特斯拉未來的主要長期價值**，未來機械人將像手機一樣受歡迎。 ”
根據Sullivan的報告，優必選是全球人形機械人行業為數不多的市場參與者之一，並已將人形機械人商業化。
招股書顯示，2024年，優必選售出真人大小的人形機械人Walker-2（用於教育用途），2024年售出1臺Walker、1臺Walker-1、2臺Walker-2和4臺WalkerX（一半用於教育用途，一半用於一般商業用途），2024年上半年售出一台Walker-2，這意味著自推出以來，共售出10款Walker系列， 且用途主要集中在教育和商業展示接收用途，商業場景有限。
目前，中國也加大了對人形機械人產業推廣的支援力度。 10月20日，工業和資訊化部發布《關於人形機械人創新發展的指導意見》，提出到2024年，中國人形機械人創新體系初步建立，突破“腦、腦、四肢”等多項關鍵技術，整機產品達到國際先進水平，實現量產;到2024年，人形機械人技術創新能力顯著提公升，構建具有國際競爭力的產業生態，綜合實力達到世界先進水平。
然而，人形機械人行業仍面臨大規模商業化問題，如優必選仍處於虧損狀態。 但在周健看來，人形機械人進入家庭只是時間問題。 “我認為這項工作還有很長的路要走，隨著不斷的推進，我相信未來我們一定能找到適合進入家庭C端的人形機械人產品，優必選的目標是研發製造具有世界一流標準的人形機械人，並走進千家萬戶。 ”
周健在上市致辭中表示，“成立之初，優必選秉承將智慧型機械人帶入千家萬戶的願景，歷經10餘年，逐步發展成為人形機械人領軍企業、智慧型服務機械人領軍企業。 上市後。 我們將繼續履行創新科技承諾，持續提公升和提公升人形機械人的全棧技術能力，用創新技術服務解決重大社會問題，滿足包括民生在內的社會重大需求。 ”
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