“明星獨角獸已經在降級了。 ”
在北京一家足協機構工作的王玥分享了他最近與華東一家創業公司合作的乙個專案，該專案去年獲得了數億元的C輪融資，當時估值超過10億美元，成為新的獨角獸。
今年過得並不好。 兩個月前，該公司的一位聯合創始人找到王岳尋求融資服務，並提出降低估值。 “我梳理了你們今年的籌款報告，想看看哪些機構有更多的剩餘食物。 ”
在這個場景中，北京一家VC機構的創始合夥人感嘆，幾年前市場非常火爆，很多投資決策都非常快，所有決策可能在一周內做出。 “以前，大家都關心有沒有下一筆錢，但現在每一輪都可能是最後一筆錢。 ”
今年，腰部融資較少
融資歷來是一級市場的晴雨表。
我們先來看清科研究中心的一組資料，資料顯示，2024年前三季度，我國股權投資市場共發生投資案件6510起，同比減少25起9%；披露的投資金額為507094億元，同比下降318%。
從投資輪次來看，大家主要在前期投資：其中，A輪共發生2039個投資案例，排名第一，佔比31個3%；天使輪以1061例排名第二，佔16例3%。在投資幣種方面，2024年前三季度，人民幣投資的主導地位越來越高，佔案件總數的95%以上。
同樣值得注意的是，今年一級市場中後期投資略顯冷清。 背後的原因不難理解，很多賽道的熱門專案估值都太高了，所以中後期投資越多，大家就越謹慎。 用投資者的話說，“你現在投資得多麼慷慨，以後算賬會有多難看。 ”
近日，王岳獲悉，某頭部VR獨角獸停業，拖欠員工100餘人，部分員工已簽署裁員協議。 很難相信，該公司在年初才宣布完成新一輪數億元融資，投資方中包括當地一家國有機構。 他詢問，正是因為新一輪投資資金沒有完全變現，公司今年的現金流持續偏緊。
它並不止於此。 近兩年，VC PE爭先恐後地投資晶元和新能源獨角獸，今年步伐也有所放緩。
不久前，北京一家GPU晶元獨角獸完成了新一輪融資，但並未提及融資金額和估值。 據業內傳聞，融資金額為數億元，明顯收窄於此前的數十億元。 更戲劇性的是，在融資披露之時，公司還發出了全員信函，宣布開始人員優化。
一位硬科技VC合夥人向投資界透露，此前他關注了一家位於中部省份的鋰電材料獨角獸，成立初期幾乎每年都保持著一輪融資節奏。
當時，根據盡職調查情況，我們同行給出的估值有點高，所以我們沒有出手。 後來，該公司在2024年底完成D輪融資後，沒有融資動態。 直到今年上半年，上海證券交易所才宣布終止IPO備案。
這種情況並不少見。 根據研究公司Pitchbook的乙份報告，自2024年以來，全球有400多家獨角獸公司沒有籌集到新一輪融資，佔獨角獸初創公司的三分之一。 為此，有投資者提出觀點1 3獨角獸已死，但這並不是秘密。
年底最重要的事情之一
所有的工作人員都在找錢
對於絕大多數創業公司來說，最重要的任務是找到錢。
現在最受好評的招聘需求是財務總監，他通常每年賺數百萬美元。 專注於VC PE圈的獵頭Lisa開啟了對話。 從2024年開始，她發現創業公司尋求的合作越來越多，最主要的是緊急聘請融資人幫助公司尋找融資。
月薪10萬起，非常緊急。 “這是LSIA正在尋找的最新候選人。 委託客戶為知名晶元創業公司，公司員工300餘人，去年完成由國資領投的B+輪融資，投後估值超20億。 這個職位的要求非常明確：必須熟悉晶元行業或其相關的上下游行業，有成功的融資案例加分，有成功的IPO經驗加分，理工科專業加分。
LSIA透露，她正在尋找來自FA和VC機構的候選人。 “這是我今年負責的第二起案件。 最後一位是華南地區的一家自動駕駛公司，也是招聘融資總監，薪資區間50k-80k，薪資15。 Lisa記得，對方想要的是有投資平台或央企背景的候選人。 “意圖很明顯，就是要爭取國有資產和產業資本。 ”
目前國內資金難得，企業家們開始將目光投向中東土豪。 今年以來，我們看到中東財團無一例外地在中國密集投資，其中新能源汽車最為活躍。
今年6月，蔚來汽車與阿布達比投資機構CYVN Holdings簽署股份認購協議，根據協議，蔚來汽車將通過定向增發新股和轉讓舊股的方式對蔚來汽車進行約11億美元的戰略投資。 令人驚訝的是，時隔半年，CYVN再次宣布未來戰略投資，總金額約為22億美元。
我們的首席執行官上週還飛往阿布達比，與幾家中東公司談判新一輪融資，預計最快將於明年第二季度完成。 劉洋就職於智慧型汽車產業鏈的一家獨角獸公司，他們剛剛在11月完成了數十億的A輪融資，投資方包括多家產業資本和國有機構。 即便如此，公司高層也沒人敢松一口氣，他們開始馬不停蹄地為下一輪融資做準備。
在劉洋看來，公司剛剛完成鉅額融資，按理說應該不是壞錢，但CEO在內部會議上還是強調，目前一級市場的融資環境不好，公司一定要防患於未然，甚至鼓勵所有中高層對接融資渠道， 比如拓展更多的校友圈等產業資本資源。
你以前報道過這種現象，而且都是有資金的。 劉洋感慨地說。
投資者溫馨提示：
不要糾結於估值，搶錢
這條河既冷又暖，從籌款開始。
清科研究中心資料顯示，2024年前三季度，境內新增募資數量和總規模分別為5344筆和13521筆53億元，同比下降。 2%；其中，外幣**數量和規模下降幅度較為顯著，共募集資金57只，募集資金規模約917只55億元，同比減少1億元。 0%，可以稱為減半。
籌資不容易，大家不約而同地掏緊了腰包。 經緯創投創始管理合夥人張穎近日在一次內部分享中坦言，過去基於大環境的放寬和上市的便利性，整個頭部**在競爭中非常“揮手”，但這種日子已經一去不復返了。
如今，在投資方面，我們必須嚴謹對待每一分錢，我們必須把這作為最後一期的底線。 張瑩提醒，現在資金不再像以前那麼充裕，缺乏活力的公司將逐漸無法為下一輪融資。
但與此同時，那些頑強的生命力的企業會更受追捧，不會為融資發愁。 沒有以前那麼多的非理性資本擾動，優質的企業可以實現更長遠的發展。
啟明創投創始管理合夥人鄺子平在一次演講中也表達了類似的觀點，他認為現在錢少了，錢就貴了，如果大家真的有好專案，也許現在創業比市場火熱的時候要好，因為沒有那麼多競爭對手出來湊熱。
因此，我們可以看到，雖然今年一級市場空無一人，但AI融資等一些賽道依然生機勃勃。 短短兩個月，智普AI宣布今年已獲得超過25億元融資百川智慧型還完成了3億美元的融資，創下了國內大型模型初創企業向獨角獸企業最快晉公升的紀錄零壹也獲得了由阿里雲領投的新一輪融資，估值已突破10億美元......
當然，投資者比企業家更早地察覺到變化。 投資界從多家頭部機構獲悉，從今年下半年開始，他們要求投後同事重點服務於被投企業的融資事宜，並勸說創始人趕緊拿錢，不要太在意估值，盡快準備更多的糧草。
不久前，大陳財智總裁肖兵再次在內部建議，被投企業要把握好融資節奏。 “籌集資金的速度比估值更重要，我認為這現在尤其重要，而且可能更重要的是不要糾結於估值高出10%或低10%，並迅速到位。 ”
他感嘆，一些公司喊著估值非常高，導致投資機構猶豫不決，投資時間不斷拖延，最終失去了融資的時間視窗。
正如查爾斯·達爾文（Charles Darwin）在《物種起源》（On the Origin of Species）中所說，倖存下來的物種不是最強壯或最聰明的，而是對變化反應最積極的物種。
文中受訪人王悅、麗莎、劉洋均為化名）。