隨著2024年的臨近，這是否會影響美聯儲明年的貨幣政策路徑，還是美聯儲的決策會受到政治因素的驅動？獨立研究所高階研究員、全國民主委員會前主席、歐洲復興開發銀行前美國行長朱迪·謝爾頓（Judy Shelton）撰寫了她的意見。
關於美聯儲**是否已經通過實施限制性利率來對抗通脹的爭論可能會持續到明年上半年。 市場現在押注政策制定者將在2024年底前降低基準利率。
利率**預計美聯儲在5月會議前降息的可能性為86%，在9月會議前降息的可能性高達99%，這與會議前美國利率決定的最後一次決定相吻合。 在周五的講話中，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾似乎也為2024年下半年降息敞開了大門。
從理論上講，美聯儲的貨幣政策行動與白宮的經濟議程是分開的，但這越來越受到質疑。 有人猜測，鮑威爾最終可能會精心策劃一項有利於現任總統的經濟刺激計畫。
對美聯儲獨立性的懷疑歷來很普遍。
這不是美聯儲主席第一次被懷疑使用貨幣刺激來影響選舉結果。 據稱，前美聯儲主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）在尼克森的壓力下試圖改善經濟表現。 儘管擴張性貨幣政策會加劇通貨膨脹，但在2024年前夕，經濟增長的出現將幫助尼克森獲勝。
鮑威爾一再受到那些選舉他擔任美聯儲主席的人的公開攻擊。 川普就任美國領導人後，毫不留情地批評美聯儲在2024年加息三次，2024年又加息四次。
川普強烈指責美聯儲的加息不必要地限制了經濟增長並提高了借貸成本。 “我個人認為美聯儲應該降息，”他在2024年4月對記者說，“我認為他們確實在放慢經濟增長的步伐。 通貨膨脹是不存在的。 ”
然後，美聯儲確實選擇在2024年底前三次降息，即當年7月、9月和10月的會議上。 鮑威爾在解釋第三次降息後的決定時承認，強勁的家庭支出、健康的就業市場、收入增加和穩固的消費者信心。 相比之下，商業投資和出口疲軟，製造業產出下降。
當時，鮑威爾還對通脹低於美聯儲2%的目標表示特別擔憂。 “我們注意到，持續低於目標的通脹可能導致長期通脹預期出現令人不快的下降，”他指出。 他指出，利用美聯儲的政策工具實現2%的通脹率對於維持央行的“信譽”是必要的。
毫無疑問，鮑威爾也意識到，美聯儲在利率上的重大轉變可能被視為屈服於川普的遊說，因此他對美聯儲的貨幣政策框架進行了正式審查，其中包括與全國各地各個社群團體的一系列“美聯儲傾聽”公眾參與活動，以“了解我們的政策如何影響人們的日常生活和生計”。
修訂後的貨幣政策框架是在這次審查之後誕生的，並於2024年8月獲得美聯儲的批准。 它重申了2024年之前框架中正式採用的2%的通脹目標，但有乙個關鍵區別。 美聯儲將容忍未來高於目標的通脹，以彌補多年來低於目標的通脹。
鮑威爾表示，調整政策框架的動機主要是因為失業率在2024年和2024年徘徊在50年低點附近，遠低於他對可持續水平的估計，但並未引發通脹急劇上公升。
鮑威爾在2024年傑克遜霍爾演講中闡述道：“強勁的就業市場改變了許多人的生活，尤其是低收入人群。 許多長期落後的人找到了工作，這使他們的家庭和社群受益，並有助於提高經濟的生產能力。 ”
美聯儲**終於認識到，只要人們從事生產性工作，低失業率就不會導致通貨膨脹，這是一件好事。 然而，他們早先關注如何控制2%的通脹目標現在似乎有點奇怪，因為此後通脹率已經比目標高出數倍，並導致警惕的貨幣政策制定者將利率提高到22年來的最高水平。
美聯儲的自由裁量權令人擔憂。
如果美聯儲真的在2024年下調基準利率，只要白宮和美聯儲依法謹慎行事，可能就足以防止貨幣政策被用於政治目的的指控。 拜登此前也在公開宣告中忠實地重申了他對美聯儲獨立性的尊重。
然而，應該指出的是，事實上，鮑威爾經常安排與拜登的兩位高階經濟顧問，財政部長珍妮特·耶倫和國家經濟委員會主任布雷納德共進早餐。 後者分別擔任美聯儲主席和副主席。
這並不是說美聯儲**有個人政治觀點和候選人偏好有什麼問題。 真正重要的是美聯儲對經濟的影響，這可以從選民對高日常必需品和抵押貸款利率的擔憂中看出。
美聯儲還承認，它在決定這兩個因素（經濟和通脹）方面發揮著主導作用。 鮑威爾在11月1日美聯儲最新政策會議後的新聞發布會上表示，“穩定**是美聯儲的責任。 ”
鮑威爾指出，借貸利率上公升給企業固定投資帶來了壓力，由於抵押貸款利率上公升，房地產行業的活動遠低於一年前的水平。 他重申了美聯儲通過限制性利率來降低通脹的承諾，這可能需要一段低於潛在經濟和勞動力市場疲軟的時期。
如果美聯儲對經濟表現的影響真的像它自己的宣告所暗示的那樣大，那麼真正的危險在於，美國工人辛辛苦苦賺來的美元的購買力，以及他們是否能夠擁有房屋並保障自己的財務狀況，都取決於美聯儲的自由裁量權，而美聯儲的自由裁量權已被證明是錯誤的。
本文來源：金融界。