中國**記者盧慧晶的公募REITs市場即將迎來重磅長線投資基金。 近日，財政部、人力資源社會保障部起草了《全國社會保障內資投資管理辦法（徵求意見稿）》，擬將公募REITs正式納入社保**投資範圍。 不少業內人士認為，此舉將有助於提振公募REITs市場信心，穩定投資者預期，為市場引入長期資本。 在上述人士看來，目前公開REITs市場的風險釋放已經比較充足，長期投資價值逐漸顯現。 社保入市有望豐富投資者結構支援REITs市場的進一步擴張
近日，財政部、人力資源社會保障部起草了《全國社保**境內投資管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《徵求意見稿》），其中第三章的投資範圍和比例明確指出，全國社保**可以投資公募基礎設施**投資**（以下簡稱“公募REITs”）， 在投資比例方面，根據成本測算，REITs和**等權益性金融產品按比例統一控制，合計不得高於40%。在華夏看來，社保作為資本市場最重要的長期資金之一，秉承長期投資、價值投資、責任投資的理念，按照審慎投資、安全第一、風險控制、收益提公升的方針開展投資運營管理，確保安全， 實現保值增值，在資本市場發揮“穩定器”和“風向標”作用。華夏**表示，短期內，徵求意見稿與7月份多家公募股發布的公告類似，明確將公募REITs納入其部分公募股的投資範圍，對提振市場信心和情緒、穩定投資者預期具有積極作用。 從中長期來看，社保**如果能夠參與公募REITs的配置（尤其是二級市場的配置），有望充分發揮長期資金的定價能力，引導合理的估值預期，同時緩解市場建設初期的流動性問題， 豐富投資者結構，支援中國REITs市場的進一步拓展和可持續發展。瑞思房地產金融研究院院長朱元偉指出，公募REITs在專項審批中已經被允許納入社保投資範圍，現在財政部已經出台徵求意見稿，打算再次澄清，向市場發出了非常積極的訊號。 未來，如果社保**能夠投資REITs，將有助於優化我國REITs市場的投資者結構，發揮長期資金壓艙石和穩定器的作用，進一步推動市場建設和高質量發展。 “中國證監會主席易慧滿近日提出'推動REITs市場擴產增質'，據我們了解，其中重要內涵之一就是進一步拓展中長期基金**。 中航**強調。 博時基礎設施投資管理部經理劉璇也認同上述觀點，他表示，《徵求意見稿》的發布將有助於引導具有長期投資特色的社保穩行穩致入地參與REITs投資，提振公募REITs市場信心，助力國內公募REITs市場健康穩定發展。 但他也提醒，短期內政策落地、社保資金入市仍需一段時間。 有望為公募REITs帶來長期資本
一方面，公募REITs被迫支付高比例的分紅，可以提供長期穩定的現金流，與社保的資金性質相匹配，另一方面，社保市場也有望為公募REITs市場帶來穩定的長期資金。 華夏**指出，從資產特徵和成熟市場經驗來看，REITs與社保**、保險基金、年金等長期資金需求非常契合。 “首先，我國公募REITs投資於長期穩定的基礎設施資產，具有強制性的高分紅比例，可以為投資者提供長期穩定的現金流，社保的長期屬性**高度匹配，能夠實現資產和負債在期限和結構上的協調。 在當前長期利率下降、金融監管趨嚴的背景下，公募REITs可以幫助解決“資產短缺”問題，為包括社保在內的長期資金提供長期、穩定、適度的風險收益投資品種**。 華夏**進一步分析。 華夏基金表示，公募REITs一方面可以為長期基金提供長期穩定的回報，另一方面，它們在分散投資組合風險方面也發揮著重要作用。 “長期來看，REITs與**、債券等主要資產型別收益的相關性較低，REITs的配置可能會略微優化社保**的資產配置，分散投資風險。 根據NAREIT資料，近20年來，海外養老金配置佔實物資產的比例呈上公升趨勢，如實物資產佔美國DB養老金資產配置的比重從2024年的3%上公升到33%上公升至69%，其中投資於上市REITs的比例由04% 至 07%。劉軒還表示，徵求意見稿首次提到社保**允許投資公募REITs，短期內可能對市場情緒產生一定的支撐作用。 “從長遠來看，隨著相關制度的正式出台和社保**增量資金的逐步進入，公募REITs市場的投資者結構有望進一步豐富，市場流動性和定價效率或將得到提公升，從而促進公募REITs市場的良性迴圈，提公升整體質量和效率。 但由於目前公募REITs市場資金容量較小，單一公募REITs規模有限，社保的注資可能是乙個長期的過程。 劉軒說。
股息穩定、基本面較好的公募REITs有望受到社保基金青睞
多位業內人士表示，在未來社保基金入市過程中，一些分紅穩定、基本面較好、資金容量較大的公募REITs有望受到社保基金的青睞。 劉軒表示，投資公募REITs產品，有助於社保**增加獲得穩定現金流回報的工具，有助於優化整個投資組合的風險收益比。 在他看來，目前公開REITs市場的風險已經充分釋放，長期投資價值逐漸凸顯。 “未來綜合運營能力較強、分紅相對更穩定、底層資產基本面較好、資本容量較大的公募REITs，或將更受社保青睞**。 將REITs納入投資範圍，有利於社保長期穩定化收益率**。 從社保**的投資目的來看，價值穩定、分紅表現優異的REITs產品有望獲得更多青睞。 中航工業**也有類似的觀點。 一位公募REITS**管理人也指出，公募REITs獨特的風險收益特徵，將有助於社保**投資組合更好地分散風險，優化投資組合配置，從而獲得更好的實現投資回報的可能性。 他認為，消費基礎設施公共REITs的資產型別包括購物中心、社群商戶、超市等，這些資產更貼近消費和民生，具有出租率好、運營時間長等特點，有望促進消費領域的投資和發展，改善消費環境，優化消費場景， 推動消費基礎設施高質量發展。還可以擴大內需，拉動消費，促進經濟高質量發展。 編輯：小墨 評論：徐溫。