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作者：崔澤瑞。
編輯：小L
北京時間12月15日晚間，中國MRO採購服務平台振坤興正式在紐約證券交易所掛牌上市，成為“首隻赴美的中國MRO股票”。
振坤興成立於2024年，以MRO業務起家，2024年正式更名為振坤興工業超市（上海）**，主要為客戶提供一站式MRO採購和管理服務，為行業上下游企業提供數位化和履約解決方案。
今年3月30日，京東集團旗下MRO採購服務平台京東工業向港交所提交IPO申請，為國內MRO平台贏得了第一波熱度。
振坤銀行的成功上市，將這波熱度推向了新的高度。
我們想藉此機會談談MRO是乙個什麼樣的市場隨著**鏈模式的公升級，MRO物流發生了怎樣的變化？哪些物流公司有機會入局？
MRO是維護、修理和操作的縮寫，通常是指工廠或企業維護和修理其生產和工作設施裝置以保證其執行所需的非生產材料。 例如，工具、潤滑油、油漆、焊接耗材、磨料、勞保用品、五金配件、運輸工具、倉儲設施等輔助材料和消耗材料在車間中常見。
作為全球最大的產業鏈市場，中國有超過30萬家民營企業、外資企業、國有企業等各類企業共同發展，MRO產品的採購需求持續增加。
振坤在招股書中表示，2024年中國MRO採購服務行業按銷售額計的市場規模為3萬億元，是美國的3倍以上，預計2024年將達到4萬億元，年復合增長率為58%。近五年來，我國MRO行業一級市場持續獲得多輪投資。 以振坤興、京東實業、鑫方盛、西宇、共品壹號為代表的企業吸引了投資者的目光，這也印證了行業蓬勃發展的態勢。
以振坤為例，公司自成立以來，共披露了9輪融資，累計融資金額超過69億元，也是業內融資最多的公司，其背後的投資方包括中鼎資本、元盛資本、騰訊、老虎**、經緯創投、 君聯資本、雲鋒**、殼牌等
但與歐美市場相比，我國MRO產業鏈的發展時間相對較短，仍處於發展初期。
MRO模式起源於上世紀20年代左右的歐美，90年代後期傳入中國。 當時，格蘭傑、歐泰等歐美MRO採購巨頭率先提出集約化採購模式，集中人力、財力、物力、管理等生產要素進行統一配置。 後來，這些企業乘著網際網絡和數位化的浪潮，向電子商務平台轉型。 這批海外龍頭廠商佔據主要市場份額，年營收近100億元，毛利率普遍穩定在30%左右，甚至超過50%。
相比之下，中國MRO市場相當分散，絕大部分份額仍被傳統的**連鎖模式所佔據的“五金店式”。
京東實業在招股書中表示，京東實業2024年全年營收為141億元，市場份額排名第一，但僅為41%；振坤銀行營收83億元，排名第二，佔比不足2%。
自中國MRO**鏈發展以來，經歷了從傳統模式到集約化電商模式的演變。
在傳統的連鎖模式中，商品要經過“廠家-品牌-省-市-五金-小企業-廠家使用者”的流通過程，不僅存在耗時大、不穩定、售後成本高等弊端，還存在規模小、品種少、管理不規範、不透明、中間環節多、品類複雜等問題。 採購分散，倉儲投入成本高。
然而，在密集、多樣化的產業需求下，傳統的採購模式不僅會消耗員工外出採購的時間成本，而且無法保證質量、質量和採購效率的穩定性同時，硬體無法滿足多元化製造企業對成本和專業性的個性化需求。
為了提高首鏈管理和物流履約的效率，MRO集約化採購平台應運而生。
電商平台接收品牌或一流商家的商品，直接交付給工廠使用者，並通過先進的IT技術、集中採購、生產、配送等環節實現快速響應，加強同鏈條廠商的協作。 平台承擔採購代表、銷售代表、物流代表三重角色，實現MRO鏈上的供需一體化。
與傳統模式相比，電商平台的出現不僅優化了採購鏈，還簡化了物流流程。
MRO工業SKU相當多，頭部商家和客戶大多是製造企業和生產車間，地域分布相對分散。 因此，在傳統的**鏈模式下，MRO的物流環節相當複雜。
傳統模式的物流模式是：單一品牌區域**商會根據區域內客戶的需求提前準備貨物，通過幹線運輸將大批量、單一品種的貨物收集到倉庫，然後委託快遞和快遞公司將貨物交付給客戶。
電商模式興起後，為了提高**鏈的管理能力和客戶履約能力，這些MRO採購平台開始在工業區附近布局倉儲物流設施，以加快履約響應速度。
2024年，振坤銀行成立子公司坤和**鏈，專注於“倉配一體化”能力，通過自營倉配模式提公升履約效率。
振坤的倉網可分為中心倉、省級倉、前倉三層。 自2024年起，振坤銀行在客戶較集中或大客戶較集中的地方設立服務中心倉庫，進而將輻射範圍分散到布局省級倉庫和前置倉庫2024年，公司推出智慧型履約系統，以科技手段優化配送路徑。
數位化系統與倉儲配送網路的有機結合，使振坤銀行能夠快速響應客戶的日常交付和緊急需求。
時至今日，振坤已建立起完善的履約網路，覆蓋中國大部分主要工業中心。
招股書顯示，截至2024年9月30日，振坤興的履約網路包括30個倉儲及散裝配送配送中心、96個快速產品配送中轉倉庫，為客戶提供端到端、甚至端到端的“最後一公里”履約服務公司還推出了4000多台EVM智慧型自動售貨機，滿足客戶現場點餐的需求。
為了解決MRO集中採購模式的效能問題，京東實業還提出了“萬倉合”。
1、“萬單合一”理念，倉儲網路包括企業配送中心、精功櫃、前台倉庫、智慧型移動倉庫。
“萬倉合一”是指京東產業與廠家、經銷商、一級商家的倉儲系統協同，對庫存進行全面社會化管理“萬單合一”是指客戶訂單與集中履約的智慧型整合，讓客戶可以監控和管理大量的訂單和物流。
基於這一模式理念，京東工業於2024年為偏遠的白鶴灘水電站建立了企業配送中心，解決了物料種類多、採購規模大、地處偏遠、運輸不便、履約交付難等本地物資採購管理問題。
雖然現階段中國MRO連鎖數位化市場的滲透率較低，但其可發展、高增長的特點，為物流領域想要入局的玩家帶來了機遇。 根據振坤銀行招股書，2024年，中國產業**鏈市場數位化滲透率僅為52%，但預計增長到12。 到 2027 年9%。
MRO工業產品涵蓋五金工具、機械裝置、電氣產品、儀器儀表、辦公用品、安全用品等多個品類。 除了品類廣泛外，大多數MRO工業產品還具有不怕顛簸、無需溫控儲運、重量和體積規格、單件價值小等特點，幾乎所有能夠承接運輸業務的企業都符合MRO的准入門檻。
在市場上主流的常規**連鎖模式中，普貨流企業（含專線）是MRO物流的主要運力提供者，大部分訂單只需要交付，沒有嚴格的時效和計畫要求。
電商平台興起後，大資料統計下出現了客戶採購頻次高、需求不穩定、訂單分散等一鏈特徵，“倉配一體化”的物流布局，為更多區域物流倉儲、短途運輸、城市配送企業提供了拓展業務領域的機會。
在與業內人士交流時，智庫了解到，快遞仍是MRO密集型模式中佔比最高的物流模式，約佔包裹總量的60%-70%。
振坤興的三方物流合作夥伴幾乎囊括了我們熟悉的大部分物流企業，包括“三通一達”、J&T、德邦、順豐速運、榮慶等，涵蓋快遞、快遞運輸、合同物流、專線、城市配送等各個細分領域。
今年6月，京東實業在首次推出B端物流承運商平台時，也確定了德邦、圓通、京東物流公司為首批三方合作夥伴，隨後逐步擴大覆蓋範圍。
在京東實業的招股書中，我們也可以發現這樣乙個現象：我國MRO市場存在端部分散、配送層級冗餘、倉儲物流服務商協調不力、終端配送設施不足等問題。 這些因素導致客戶的履行成本很高。
MRO的效能痛點，是這個藍海市場對廣大物流人發出的積極訊號，就看誰能抓住這根橄欖枝。