收入同比增長94%，營業利潤增長60%，調整後淨利潤增長......37%。只要你對今年的電商和消費行業情況稍有了解，你就會知道拼多多的第三季度財報有多有分量。
財報發布後，拼多多股價漲幅超過18%，成為投資者口中的“中國之光”。 市場正在付出代價：拼多多的第二曲線temu已經大幅增長。 雖然公司在海外業務上投入了大量資金，但國內總站的增長和盈利能力仍然令人矚目。 各種對消費市場和網際網絡行業的擔憂，似乎對拼多多都沒有影響。
為什麼？
事實上，這並不是拼多多第一次超預期，資本市場對公司的熱情早於財報發布前。 與其尋找一些“點狀”的解釋，不如說拼多多的成長源於一條堅實的“主線”。 它在回答消費行業的重大問題方面做得很好。
貫穿始終的“質量價格比”
今年，電商行業最大的公約數是“低價”。 所有的平台差異化認知都讓位於簡單直接的標籤。 這在過去 11.11 期間尤為明顯。 需要注意的是，“低價”並不對應絕對值，而是商品在消費分層後各層次的“價效比”。 在與平台、投資者、商家等各方的溝通中，我們了解到，行業對消費趨勢的變化已經形成了共識，這種共識可以體現在以下三點：一是消費意願始終存在，但人們越來越注重價效比和價效比。 具體表現為“貴的可以買，但貴的買不到”;
二是消費者認可品牌，願意為品牌支付溢價，正在告別海外大品牌的崇拜，國產品牌仍處於機遇大潮中;
3、在這種情況下，平台和品牌能做的就是順勢而為，為消費者提供可靠但更具競爭力的產品。
具體到平台端，由於每個平台在產業鏈中都涉及太多，所以“質價比”的實現不能只是簡單粗暴的補貼，而是要向供給端、到第一鏈、到運營和技術要高效，要做更系統的工程。
深回觀察到，各電商平台針對消費新趨勢採取的措施有很多共性，比如努力布局產業帶，增加高價效比供應;加強使用者對高價效比渠道的認知;在產品推薦機制中，中小企業被賦予了更多的傾向借用技術能力或降低佣金，減輕商家經營負擔，為“低價”創造空間等。
其中許多舉措都是由拼多多完成的。
長期關注拼多多的人都知道，幾乎每一次財報、財報會議，拼多多都會頻頻提到產業帶、農業產區、中小企業。 今年，拼多多也在加大“百億生態”工程，其目的依然是“再投資實體**鏈建設，穩鏈強鏈，補鏈延伸鏈，讓更多的工農業產業跑出地方龍頭，引領本土產業走向全國乃至全球市場”。
這一長期投資為平台帶來了源源不斷的“質價比”供應。 “質價比”貫穿於拼多多的整個發展過程。 即使在追求“品牌向上”、向“五環路”滲透的階段，拼多多也沒有“嫌貧愛富”。 紮實的“質價比”生態成為拼多多的底色。
同時，在官方的深度運作下，集最佳優勢、品牌供給、服務保障、履約分銷於一體的“百億補貼”專案也進入了正向迴圈。 它帶來了更簡單、更實惠的消費者體驗，得分超過 6 分2億使用者，成為使用者端品牌產品“質價比”的核心入口。
行業發展滾滾向前，拼多多抓住了“變與變”之間的微妙平衡。 電商領域會有不同的熱點和玩法，但“以消費者為中心”、注重“質價比”，不斷提公升運營效率的行業邏輯不會改變。 多年來，拼多多沉澱了有效的運營機制和行業獨有的一流鏈能力，讓平台有能力在“質價比”的浪潮中優先搶紅。
讓“**包容”成為長期工程
所謂“優先搶紅”，是指拼多多比被動應對行業趨勢變化更有主動空間。 例如，平台可以基於“質價比”機制和**鏈，主動投資不同品類的運營，放大“質價比”的價值。
僅今年9月，拼多多就在農業、國產、圖書等領域投入資源，以匹配消費者對物美價廉的高品質產品的極致追求
在農業領域，拼多多投資10億元資源包，聯合平台上30萬家農業相關商家和全國1000多個農業產區，推出“多多收穫館”。 平台資源涵蓋麵粉、糧油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等農副產品，包括首次補貼的新疆海鮮，以及安慶大公尺、惠立石榴、黃山臭鱖魚、週之獼猴桃、洛川蘋果、安岳檸檬、平和柚子等多年持續扶持的優質土特產等優質土特產在國產產品方面，拼多多聯合伊利、安踏、格蘭仕、洋河、玉美經、五芳齋、興華樓等100個國產老字型大小，開展為期乙個月的“國產節”推廣活動。 在特色直播、百億補貼、萬人團等支援資源的帶動下，國產品牌交易量大幅增長。 其中，玉美晶兒童霜單日銷量增長230%，活力28銷量增長10倍以上，蜜蜂洗花護理產品單日銷量增長5萬單在圖書領域，拼多多持續投入1億元官方補貼，疊加“百億補貼”渠道關鍵資源，聯合國內數百家知名出版社和圖書公司，向近9億使用者傳送1200種600萬冊平價正版圖書。
所有這些活動都有著清晰的“拼多多式”邏輯——規則簡單，消費者喜歡，頻繁且一貫，有的已經連續舉辦了多次。 拼多多把“**普惠”做成乙個長期的、系統性的工程，而這些活動並不是短期的營銷噱頭，而是將利益滲透到每乙個消費者行為中，成為平台與使用者之間的“默契”。
“多多讀書月”活動第六季包括“旅行閱覽室”“超級補貼區”等樓層 來源：拼多多。
在本次財報發布會上，分析師提到了“競爭”的局面，稱電商行業其他平台正在增加高價效比產品的數量，降低工廠店的門檻，並詢問拼多多如何看待這樣的趨勢。 拼多多的答案是：應對競爭，不是看競爭對手做什麼，而是看消費者需要什麼。 平台將繼續聚焦優質策略，消費者會以真金實金訂單給予反饋。
這個問答很好地體現了拼多多一直以來的“氣質”。 它很少受到外界的干擾，一直埋頭於自己的事業中，如今的平台能夠在複雜的消費環境中繼續保持增長，能夠基於“質量價格比”**鏈條構建“第二曲線”的temu，其實正是與這種決心有關。
這裡的邏輯是，temu的快速增長遠不止是“規模化營銷”的結果，它還需要強大的“質量價格比”供給作為支撐，以及足夠簡單的執行機制來連線供需端。 前者對應著鐵木海量精品出口海外，後者對應鐵木的全託管模式，這是基於拼多多的長期積累。
“內功”的提公升，讓鐵木能夠將拼多多在中國的成功經驗複製到海外，借助外部環境，鐵木實現了顯著的成長。 但這種成就並不是某種“勵志”式的創新，更多的是積累的結果。
這幾年，關於拼多多的討論很多，有的強調平台的模式創新，有的強調平台如何“大力創造奇蹟”。 各種說法都有道理，但似乎沒有乙個足以解釋拼多多如何繼續增長。
持續增長，必然需要堅實的基礎和堅實的“主線”。 行業的變化恰恰讓拼多多的“主線”更加清晰：意外增長的背後，是拼多多在“質價比”和“高品質消費”方面的長期投入，而這次投資恰恰回答了消費行業的“大問題”，讓拼多多能夠成為順勢而為的擔當。