作為中國衛星網際網絡產業的核心骨幹，中國電科近日中標重慶衛星網201349萬元的訂單為區域衛星網路提供安全能力。 同時，公司還承接了多種衛星網路密碼產品，單星價值大。 此次中標標誌著公司在衛星網際網絡領域的布局和精耕細作取得了重要成果，也預示著公司未來的業務將更加廣泛和多元化。
作為中國電子科技集團旗下的國有企業密碼龍頭企業，中國電科網路安全依託30家研究院，擁有深厚的產業資源和雄厚的技術實力。 公司率先落地數千萬顆衛星網路訂單，在衛星網路上深度布局衛星密碼產品，並與星網系統研究院、創新研究院、應用研究院緊密合作，對密碼相關產品進行預研，為整體單元和第二代衛星安全奠定了基礎。
估值方面，點科網路安全的歷史估值區間為63-225倍，具有高彈性、多主題、多賽道的特點。 細分市場估值顯示，基礎業務（商用加密資料安全）帶來200億空間，衛星（僅在天空中）帶來150億至200億空間。 綜合考慮公司的業績增長和行業發展趨勢，可以確定公司的市值具有巨大的增長空間。
業務方面，今年第三季度歸母淨利潤為52增長67%，預計全年實現25-30%的增長，對應歸母公司淨利潤38-4.0億元。 預計在 24-25 年內，分別為 50/6.25億元，給予25年30倍PE，對應1875億市值。 此外，公司的星網天星也帶來了巨大的想象空間。 假設2024年發射1000顆衛星，單顆衛星價值100萬，對應量10億，利潤3-4億。 考慮到星釋放的節奏，給出50倍PE，對應星網的估值從150-200開始。
整體來看，作為衛星網際網絡密碼學的領軍企業，點科網路安全擁有雄厚的產業資源和領先的技術實力。 同時，公司在業務和估值方面具有較大的增長空間和韌性。 因此，建議投資者注意。
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