2024年12月14日-17日，“2024大變革，新動能中國鋼鐵市場展望暨'我的鋼鐵'年會”在上海舉行。
在17日的主題發布會上，敦和資產管理首席經濟學家徐曉青發表了題為《中美經濟週期從分化到收斂——2024年巨集觀經濟與資產展望》的主題演講。
敦荷資產管理首席經濟學家徐曉青
過去幾年，由於兩大經濟體財政政策的相對變化，全球經濟週期的同步性減弱，中美經濟週期的分化，以及歷史上相對罕見的中美利率倒掛。 具體來看，首先，美國經濟的高增長主要得益於激進的財政擴張政策。 然而，財政擴張政策對民間投資產生擠出效應，目前美國企業和家庭部門債務增速明顯下降，企業部門債務增速低於疫情前的平均增速水平。 其次，擴張性財政政策導致美股債務平均成本上公升至3%，美國財政支出開始下降，預計美國利率明年可能見頂，但隨著通脹壓力下降，美國經濟軟著陸的概率正在上公升， 而美國製造業週期也有補充庫存的需要，美國經濟不會對中國出口造成較大壓力。
國內方面，我國房地產短期下滑表明，疫情後的疤痕效應和房地產政策寬鬆的缺乏加劇了長期週期性因素的負面影響，但國內房地產下行週期已接近底部。 與日韓台相比，目前我國房地產銷售面積見頂後下降速度快於日韓，房地產投資佔比回落至90年代日韓台房地產下行週期的低點附近，日本的城市化率， 南韓和台灣的房地產銷售峰值超過75%，而中國大陸僅為65%，因此即使人口達到峰值，中國人的人均居住面積和城鎮化率仍有提公升空間。雖然中國居民不太可能繼續大幅增加槓桿率，但6%左右的債務增長將符合中國的名義GDP增長率。 就房地產企業而言，他們目前面臨的最大問題是無法繼續融資，房地產政策將在房地產融資層面改善，房地產企業現金流狀況將有所改善，新開工面積有望增加，預計明年新開工的房地產將好於銷售情況。
最後，對於近幾年大宗商品表現偏離房地產週期的原因，他認為，主要原因是疫情後中國回歸製造業驅動模式，疊加全球產業鏈重塑，再工業化比例大幅提公升，從而刺激了大宗商品需求。 從長遠來看，大宗商品將不再處於過去的長期看跌趨勢中。
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