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美國債務總額超過34萬億美元，這一數字引起了人們的警覺。 如果這筆鉅額債務平均分配給美國人民，相當於每人超過10萬美元。 近年來，美國債務規模像滾雪球一樣越滾越大，令人擔憂。 2024年2月，美國債務總額超過30萬億美元2024年6月，將超過32萬億美元;2023 年 9 月，美國債務總額達到 33 萬億美元大關2024 年 1 月，它超過了 34 萬億美元。 每 3 個月增加 1 萬億美元的速度是驚人的。
誰是美國國債的債權人？根據美國財政部的說法，美國國債的持有人可分為兩類。 一類是公眾持有者，佔美國國債總額的79%13%。這包括個人、公司、州或地方**，以及美聯儲、外國**和其他實體。 值得注意的是，中國和日本作為美國債券的前兩大海外持有國，也屬於這一類。 另一類是美國信託、公地和特別基金，以及聯邦融資銀行持有的少量可交易賬戶，佔美國國債總額的20%87%。
儘管許多人認為外國投資者持有的美國債券數量和比例都很大，但事實並非如此。 在過去十年中，外國投資者持有的美國國債從34%左右下降到24%。 事實上，美國國債的最大持有者來自中國，美聯儲和聯邦**持有的美國國債保持在40%左右。
具體來看，截至今年10月，美債前10大海外“債權國”中，有6家增持，4家增持。 盧森堡和比利時分別減持了282億美元和316億美元，而日本和英國分別增持了118億美元和241億美元。 中國連續第七個月拋售美國債券，其持有量降至7696億美元，連續19個月低於1萬億美元，前10個月降至975億美元。 日本是美國債券的最大持有國，10月份增加了118億美元，**至10,982億美元。
綜合計算，截至10月底，境外投資者持有美債7.565億美元，較上月減少391億美元，約佔美債總額的22%。 此外，美聯儲還大量**美國國債。 2024年6月，美聯儲宣布縮減資產負債表，減債，資產負債表總規模從8個增加到8個截至10月23日，955萬億美元降至7美元867萬億美元，減少1萬億美元。 美聯儲的主要目標是美國國債，其在抵押債券方面的實力並不大。
那麼，誰在“接管”這些逐漸增加的美國國債呢？根據高盛（Goldman Sachs）公布的資料，美國家庭和個人正在大量購買美國國債。 自今年年初以來，美國家庭**購買了超過70%的新發行美國債券，成為美國債券市場的最大買家。 目前，美國處於中高利率階段，聯邦基準利率為525% 至 55%，這也推高了新發行的美國債券的票面利率。 被視為“無風險”資產的美國國債持有人每六個月獲得固定利率，並在到期時收回本金。 這導致許多重視資產安全的家庭選擇投資美國國債，這並不奇怪。
在目前近5%的發行率下，重視資產安全的家庭可能會選擇投資美國國債。 例如，23 年 10 月中旬，美國財政部續發行了 130 億美元的 20 年期國債，該債券以 5 的投標利率授予245%。與此同時，在23年12月29日，美國財政部還拍賣了400億美元的七年期國債，該債券以3的投標利率授予859%。但值得注意的是，美國個人投資者每人每年只能通過國庫直銷**購買每人10,000美元的儲蓄債券，這顯然不足以承接過多的國債。
那麼，誰才是真正的“接受者”呢？除家庭外，非營利部門也是美國國債的主要買家之一。 此外，美國套期保值**也屬於這一板塊，它正在做大量的美國國債基差交易，並利用美國國債現貨和**市場之間的價差來獲利。 為了實現利潤最大化，套期保值**傾向於以數十倍的槓桿進行交易。 例如，5 年期國債基差交易的槓桿率最高可達 70 倍，而 10 年期國債基差交易的槓桿率最高可達 50 倍。 通過槓桿放大資本量，套期保值**只需1億美元的資本就可以進行價值數十億美元的美國國債交易。
以美聯儲的大規模美債和海外債權國為例，由於美國家庭儲蓄無法承受巨大的美債缺口，在美聯儲暫停加息後，美債收益率開始下降，套期保值也是獲利了結的時候。 美國**正在努力尋找新的買家，以保持美國國債市場的穩定。
美債規模的不斷擴大，給美國經濟帶來了一些挑戰和潛在風險。 首先，高債務負擔對美國的財政穩定構成威脅。 過度債務可能導致財政緊縮，增加國家財政風險。 其次，美國債務擴張可能導致通脹壓力增加，因為過度發行債券可能導致貨幣貶值，進而推高通脹。 此外，債務擴張還可能影響美元的國際地位，削弱美國在全球金融體系中的話語權。
對於美國經濟來說，債務的增加也產生了一些負面影響。 首先，有大量的債務需要連本帶息地償還，這增加了財政支出，減少了可用於其他目的的資金量。 其次，過高的債務負擔可能導致投資者對美國經濟的信心下降，從而降低投資和經濟增長的潛力。 此外，債務擴張還可能導致美聯儲無法有效執行貨幣政策，限制其應對經濟風險和調整經濟的能力。
簡言之，美國國債的持續擴張給美國經濟和財政穩定帶來了一些挑戰和潛在風險。 尋找新的買家成為確保美國國債市場穩定的重要任務。 同時，美國**還需要採取措施控制債務規模，減少債務負擔對經濟的不利影響。
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