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近日，主機板IPO公司盾源聚鑫更新了申請稿，並公布了對詢盤的回覆，從IPO上走得更遠，申報稿顯示盾源聚鑫是“中國本土最大的矽零部件生產商”，深交所也進行了詢問。近日，主機板IPO公司盾源聚鑫更新了申請稿，並公布了詢價函的回覆，距離IPO將更加遙遠。
根據申報稿，敦源聚鑫是“中國最大的矽元件製造商”，深交所也對此進行了詢問。
值得一提的是，敦源聚鑫雖然自稱是“中國本土企業”，但其間接控股股東卻是一家日本上市公司。 這家日本上市公司已經在A股市場上市，除了敦源聚鑫，旗下中鑫晶圓也在A股IPO中。
此外，報告期內還存在多起關聯方交易2024年上半年，盾源聚鑫最大募資專案涉及的部分產品銷量和毛利率均出現下滑。 而敦遠聚鑫也有一些亮點，比如驚喜持股、代理持股、消費限制等。
由日本上市公司控制
盾源聚鑫主要從事矽元件和石英坩堝的研發、生產和銷售。 主要產品包括：半導體晶元加工裝置用矽環、矽噴頭、矽舟、矽噴射管等矽零件，單晶多晶矽元件材料產品，以及用於生產半導體單晶矽和太陽能單晶矽的石英坩堝產品。
其中，盾源多芯矽元件產品主要應用於熱氧化、蝕刻（乾法）、退火、擴散、化學氣相沉積等晶元加工工藝。
盾源多晶矽元件產品應用摘要，資料**：申報稿。
根據Sullivan的研究，2024年全球刻蝕用矽元器件市場規模為144億元，盾源多芯市場份額為54%，排名世界第三;2024年全球爐管用矽元件市場規模為58億元，盾源聚鑫市場占有率373%，位居世界第一。
在此背景下，盾源聚鑫在申請稿中表示，其是中國最大的矽元件製造商。 對此，深交所進行了查詢。 敦源聚信在回函中表示，公司矽元件產品的競爭對手主要集中在海外，與國內同行業企業相比，公司矽元件業務目前規模最大。
深圳證券交易所詢價摘要，資料**：詢價回復函。
這裡有乙個亮點，雖然敦源聚信註冊地在寧夏，但其直接控股股東杭州熱磁註冊地在浙江。 不過，杭州熱磁是日本上市公司日本磁控管的全資子公司，即敦源聚鑫由日本上市公司控股。 目前，日本磁控管間接控制遮蔽源多噁噗6617%的投票權。
日本磁控管主要從事磁流體、半導體製造裝置和液晶製造裝置的生產、研發和銷售。 除敦遠鉅鑫外，日本磁控管旗下眾鑫晶圓也在A股IPO中，計畫募集資金高達547億元，即422次。 此外，日本磁控管旗下富樂特於2024年12月登陸A股市場，截至2024年12月19日，富樂特總市值為9255億元。 此外，日本磁控管旗下子公司江蘇富勒華於2024年2月進行上市輔導備案，計畫登陸科創板，但隨後撤回了輔導備案。
作為日本磁控管“版圖”的一部分，關聯方交易並不多。 敦遠聚鑫2020-2024年及2024年上半年（以下簡稱“報告期”）營業收入為263億元，62億元，1092億元，582億元，其中對關聯方的銷售額佔比分別為。 90% 和 1896%。
同時，盾源聚信將基於境外關聯方協助推廣客戶資源、提供銷售支援服務等情況，按照協議約定的比例向其支付銷售佣金和服務費。 報告期內，敦源聚鑫向關聯方支付的銷售佣金及服務費金額為51334萬元，302366萬元，6368880,000元和186366萬元。
此外，敦遠聚鑫股權還有另外兩個亮點：
首先是突襲股票。 2024年6月，盾源聚鑫獲深交所創業板IPO受理，2024年6月通過增資引入外部投資者。 根據敦遠聚鑫的申報稿，最近一年共有15名新股東被列為新股東。 資料顯示，意外持股主要是指機構或個人在上市申請材料提交前一年內通過增資或轉讓成為公司新股東的情形。 因此，敦遠聚鑫出現了出人意料的持股情況。
二是代持。 敦源聚鑫成立初期，曾存在員工持股平台託管持股的情況，2024年、2024年相關代持解除。
最近一年新股東摘要，資料**：申報稿。
最大的籌款專案前景如何？
敦遠聚鑫IPO擬募集1296億元，其中最大的募資專案是矽元件生產線新建專案。 矽元件生產線新專案計畫使用募集資金6億元，募集專案達產後，盾源聚鑫預計矽環產量將增加9620,000 年。
根據申報稿，盾源多芯矽元件主要由矽環和矽舟組成。 2020-2024年，敦遠多芯矽環銷量持續增長，同比增長3320,000， 5850,000， 7420,000。 2024年上半年，盾源多芯矽環銷量為258萬，由於缺乏資料，很難判斷具體的同比情況。
矽元件產能利用率彙總，資料**：申報稿。
不過，根據回函中的資訊，從觀察網可以看出，2024年上半年敦源多芯矽環的銷量似乎下滑了不少。 回復函稱，“2024年上半年，受半導體行業週期性波動影響，發行人矽環產品營收和銷量均有所下降，但同期矽舟產品因需求較大而增幅較大，其他矽元件及矽元件材料營收穩步增長。 ”
這裡有兩條資訊，一條是確認2024年上半年敦遠多芯矽環銷量下降;其次，雖然銷量很難判斷，但除了矽環之外，敦源多芯矽元件的效能似乎還可以。
不過，回函顯示，2024年上半年敦源多芯矽元件產量為2770,000，減少3462%；其銷量為28萬人，同比減少34人3%。所以，值得關注的是，2024年上半年盾源多芯矽環的銷量會下降多少。
此外，2024年上半年盾源多芯矽環毛利率僅為856%，而 2020 年至 2022 年的最低值為 3157%。盾源聚新在申報稿中表示，2024年上半年矽環毛利率下滑幅度更大，主要受半導體行業週期性波動影響。
這裡存在疑問，在矽環銷量和毛利率下滑的背景下，敦源聚鑫最大的募資專案前景如何，募資專案是否需要修改？
矽元件摘要、資料**：詢價回函。
受矽環等因素影響，敦源聚鑫歸母淨利潤增速放緩。 2024年至2024年，歸屬於敦源聚鑫母公司的淨利潤為05億元、1億元、284億元，其中2024年同比增長183家99%。
但回函顯示，敦源聚鑫預計2024年前三季度歸母淨利潤為234億元，僅同比增長868%。而從歸屬於母公司的淨利潤來看，2024年前三季度盾源聚鑫為215億元，僅同比增長123%。
某知名會計師事務所合夥人告訴 observer.com，非經常性損益是指公司已發生的與經營業務沒有直接關係的收支，或者雖與經營業務有關，但由於其性質、金額或頻率，影響公司正常盈利的真實、公允反映。
需要指出的是，2024年前三季度，盾源聚鑫業績增長的主要驅動力之一就是石英坩堝。 敦遠聚鑫預計營業收入為1049億元，上年同期為8元36億元，同比增長2551%，同比增長約213億元。 回函顯示，在下游光伏行業增長的帶動下，太陽能坩堝市場需求旺盛，公司石英坩堝業務收入同比增長約3%4億元。
不過，光伏行業上市公司的處境並不算太好。 例如，通威2024年第三季度營業收入為37352億元，同比下降10%52%；通威歸屬於母公司的淨利潤為3031億元，同比減少6811%；隆基2024年第三季度營業收入為29448億元，同比下降18%92%；隆基歸母淨利潤為2515億元，同比減少4405%。
隆基綠能在11月7日的公告中表示，近期元件確實特別不合理，已經接近一元一瓦的水平，在這個水平上，整個產業鏈（從多晶矽到元件）很難盈利，這將對行業的可持續發展產生負面影響。 所以目前1元左右的元件價格只能維持光伏企業勉強生存，難以為繼。未來該行業何時會恢復到相對正常的位置存在一些不確定性。
那麼，在這樣的背景下，敦遠聚鑫的太陽能坩堝業務會不會受到一定的影響呢？
此外，企業調查顯示，銀川市西峽區人民法院於2024年限制寧夏富爾德石英材料***（以下簡稱“寧夏富爾德”）和何賢涵的消費。究其原因，2024年1月，法院對申請人寧夏百盛環保裝置工程***與寧夏富爾德建設工程合同糾紛提起強制執行訴訟，寧夏富爾德未在執行通知書載明的期限內履行生效法律文書確定的付款義務。
值得一提的是，寧夏富爾德是盾遠聚鑫的原名，盾源聚鑫董事長兼總經理是何賢漢。 對於此次限消費，觀察網在申報稿中並未找到相關解釋。
消費限制令摘要，資料**：企業查查。
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