今年10月以來，國內鐵礦石**大幅出現**，10月20日至11月24日，主要鐵礦石**合約漲幅高達175%。從更長週期來看，鐵礦石從5月份的低位上漲了40%，半年內上漲了40%。 這種鐵礦石是多種原因共同作用的結果。
首先，鐵礦石庫存觸底反彈是此次提價的主要原因。 目前，鋼廠內部的鐵礦石庫存水平已經很低，大多數廠家的可用天數只有15天左右，部分廠家的庫存甚至更低。 一端，澳大利亞、巴西等主要鐵礦石生產國三季度業績不佳，國外鐵礦石產量下降導致國內港口和鋼廠鐵礦石庫存在短時間內處於低位。 需求端，近期鋼廠利潤回吐，鋼廠仍有維持生產的動力，加大了原材料補給需求。 隨著河北高爐逐步復產，鐵水產量持續增加，引發鋼廠收購鐵礦石意願提公升。 庫存不足加上需求持續導致鐵礦石***
其次，巨集觀經濟政策變化導致預期需求增加。 10月，全國人大常委會通過關於今年第四季度增發1萬億元國債的決議，增發國債將集中用於支援災後恢復重建，補救災不足。 **金融工作會議指出，要加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產開發新模式。 隨著萬億元國債的增發和保障性住房建設的需求，預計未來國內基建市場將保持較高增速，基建相關鋼材的預期需求也大幅增加。 同時，國內經濟持續復甦，巨集觀層面經濟指標和情緒進一步向好，催化了鋼廠補貨需求。
再次，市場投機者投機並故意抬高高速鐵礦石**。 從實際需求來看，三季度鋼鐵行業下游需求並未出現明顯增長，四季度鋼鐵基本面整體依然疲軟，鐵水產量有所回公升但最多達到原有水平，大幅增長的可能性較小，鋼廠補充庫存的需求有限。 儘管近期鋼材價格有所反彈，但鋼廠利潤提公升有限，鋼鐵企業購買鐵礦石的動力不大。 單從供需結構來看，鐵礦石沒有足夠的支撐，因此本輪鐵礦石變動仍存在一定的市場投機因素。 鐵礦石資源有限且高度集中，再加上海外衍生品市場，進一步強化了其金融屬性，使其成為高度炒作的產品。 作為進口鐵礦石定價基準的Platts**指數在短期內也發生了劇烈變化，表明國內鐵礦石**受到海外投機的影響。 目前鐵礦石虛高，未來有大幅下跌的可能。
對此，有關部門要密切關注市場動態，繼續加強鐵礦石期貨和現貨聯動監管，嚴厲打擊投機行為，切實維護市場秩序。
本文**：經濟** 作者：肖麗蓉 作者為紅塔**研究院資深行業分析師）。