**：星月說財報。
昨晚是乙個驚心動魄的夜晚。
全球市場都在屏息等待英偉達的財報，彭博社甚至在社交媒體上發文**“如果英偉達今天沒有超出預期，地球將**！ 誇張的言辭，表達了等待的焦慮。 在等待中，在週三財報公布的上市前，英偉達股價一度下跌8%，美股更是率先下跌，納斯達克指數一度跌超1%。
然而，在北京時間2月22日凌晨美股大盤之後，英偉達發布第四季度財報後，一切都發生了逆轉。
財報顯示，英偉達Q4財報營收為221億美元，同比增長265%，毛利率（GAAP）為76%，淨利潤為123億美元，同比增長769%，全年財年營收達到609億美元，同比增長126%，主要資料創歷史新高， 超出市場預期。
令人眼花繚亂的財報發布後，英偉達股價盤後漲超12%，市值單日飆公升2770億美元，創下單日市值增幅最高，打破了此前Meta創下的單日市值**紀錄。 用中國網友的話說，英偉達在短短一天內就提公升了“阿里+京東+”的總市值。
英偉達打贏了保衛地球的戰鬥，守住了“全村的希望”。 那麼，為什麼英偉達會被這麼多人“記住”呢？ 英偉達今天的重要性是什麼？
著火的AI也會把英偉達送上天空嗎？
AI大模型的爆炸式增長是英偉達市值飆公升的重要推動力。
2022年，OpenAI發布了ChatGPT，為英偉達飆公升的市值增添了第一把火。
在 2022 年 10 月底 ChatGPT 誕生之前，英偉達的股價跌至 108 美元，市值不到 3000 億美元。 聊天機械人ChatGPT誕生並點燃AI浪潮後，生成式AI成為出口，英偉達股價在一年多的時間裡上漲了6倍。 2023年2月15日，OpenAI發布文生**大模型Sora，AI熱度再度上公升，NVIDIA再次成為業界關注的焦點。
上述現象的背後離不開“算力”二字。
人工智慧時代導致對算力的需求急劇增加。
根據中國平安的研究報告，大模型需要大算力，大模型演算法的迭代公升級將為全球和中國AI算力市場的增長提供強大動力。 根據華泰**的研究報告，AI生成的高計算難度和高資料要求將支撐算力的持續強勁需求，建議關注算力領域的投資機會。
同時，有業內人士表示，新推出的SORA模型的推理算力遠大於大型語言模型。 有資料表明，穩定擴散的推理算力消耗與LLAMA 70B（700億）引數模型相似。 換句話說，就推理算力而言，乙個10億的文生圖模型和乙個1000億的大語言模型差不多。 第乙個生成模型SORA的推理計算能力肯定比第乙個生成模型大得多。
AI讓計算資源被瘋狂搶奪，NVIDIA憑藉晶元優勢率先受益。
據了解，此前，英偉達的收入支柱仍然是遊戲業務。 據業內人士分析，此前，英偉達的營收來自遊戲、資料中心、專業視覺、汽車、主機廠五大板塊。 其中的核心是遊戲和資料中心，AI計算相關收入歸屬於資料中心。
轉折點在2022年。 據悉，2017年，英偉達從傳統計算機向人工智慧轉型，資料中心營收佔比逐年提公升。 五年後，直到ChatGPT問世，轉型效果才得到充分體現。 2022年，英偉達資料中心營收150億美元，佔比56%，首次超過遊戲業務。
根據最新的財報，英偉達的資料中心業務在第四季度同比增長了409%，這得益於對大型模型、推薦引擎和生成式人工智慧的強勁需求。
原因是NVIDIA是底層算力的提供商，科技巨頭和創業公司需要NVIDIA的AI晶元來開發大型模型。
根據行業分析公司OMEDIA的資料，英偉達目前佔據了AI晶元市場70%以上的市場份額。 谷歌、亞馬遜、Microsoft和Meta，這些公司都離不開英偉達的**背後的AI軍備競賽，尤其是H100 GPU晶元。
同時，馬斯克也表示，人工智慧領域的競爭將是一場大戰，需要投入數十億美元才能保持競爭力。 他表示，特斯拉今年將在英偉達的GPU晶元上花費超過5億美元，未來每年可能需要數十億美元才能保持競爭力。
在財報發布後的分析師會議上，英偉達向投資者提出了更強勁的盈利預期。
英偉達預計資料中心基礎設施市場將在五年內翻一番。 Gartner的預測更為樂觀，市場研究公司預測，人工智慧晶元市場可能在三年內翻一番，達到1400億美元。
從財務指標來看，公司營業費用率繼續下降至144%低。 這主要是由於收入的急劇增加，使費用的比例大大降低。 目前庫存端佔比處於歷史低位，這也說明公司目前的產品情況仍然供不應求。
然而，備受矚目的英偉達也有自己的“煩惱”。
一是產能問題。 據悉，英偉達目前最大的問題是其疲軟的產量無法滿足巨大的需求。 英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kres）表示，目前的市場需求遠遠超過英偉達的最佳能力，尤其是今年晚些時候將推出的新一代晶元B100。
第二，“圍城”危機。 一方面，老對手AMD和英特爾正在“搶食”。 據悉，AMD的MI300X系列在AI GPU市場中脫穎而出，其AI晶元銷售額在2024年可達35億美元，一直低於競爭對手
與此同時，英特爾第五代至強處理器也在加速發展，美國打算向英特爾提供超過100億美元的補貼。 因此，有業內人士表示，在成本比較敏感的細分市場，兩家公司可能會對英偉達在高階GPU的市場份額和定價能力產生一定影響。
另一方面，新秀們正在追趕。 例如，最近熱播的 GroQ。 據悉，GROQ是一家美國AI晶元公司，推出了最快的大規模模型推理晶元LPU。 從資料來看，GroQ 自研 LPU 的推理速度是 Nvidia GPU 的 10 倍，甚至成本也只有 1 10。
像Groq這樣的初創公司，被稱為“英偉達挑戰者”，僅在美國就有12家公司聲名鵲起，而且平均成立時間只有五年。
更重要的是，目前，NVIDIA的一些大客戶，如Microsoft、亞馬遜、Meta、谷歌等，已經開始部署自己的AI晶元，希望逐步擺脫對NVIDIA GPU的依賴，形成屬於自己的AI生態平台。 資料顯示，英偉達去年售出250萬顆晶元，Microsoft和Meta是最大的兩個買家。 在過去的兩個季度裡，這兩家AI巨頭已經佔據了英偉達AI晶元銷售額的四分之一。
簡而言之，隨著全球對加速計算和生成式人工智慧的需求激增，該公司的股價自去年年初以來已經翻了兩番多，但一路走來，它一直受到業績的支撐。 即使目前的市值達到1超過6萬億，公司目前的市盈率還不到40倍，遠低於英特爾的106倍。 星月表示，財報認為，持續的高業績增長將能夠支撐公司股價，並在短期內給市場帶來信心。 但要想更上一層樓，全村的希望可能需要更加努力。