隨著全球房地產市場不斷敲響警鐘，管理人對系統性信用風險的擔憂正在加深。
根據美國銀行最新的全球**經理人調查，約六分之一的受訪者認為當今市場面臨的最大尾部風險（極端風險）是房地產信用風險，高於去年12月的1/11。 對美國商業地產和中國房地產市場的擔憂使其成為管理人關注的第三大問題，僅次於通貨膨脹和地緣政治風險。
本週，美國公布的通脹資料強於預期，這無疑削弱了美聯儲將通過降息緩解房地產市場壓力的預期。 交易員現在預計美聯儲今年將降息不到90個基點，幾乎是1月份預期的一半。 與此同時，美國商業房地產和多戶住宅房地產今年將有超過9000億美元的債務需要再融資或**，比之前的估計高出40%。
馬拉松資產管理公司（Marathon Asset Management）董事長布魯斯·理查茲（Bruce Richards）本週在LinkedIn上警告說，小型銀行的商業房地產（CRE）貸款違約率似乎正在攀公升至8%至10%。 由於近年來風險敞口增加，這些銀行特別容易受到商業房地產市場低迷的影響，而相比之下，大型銀行仍然保持強勁。
去年12月發表的一項研究**探討了美國銀行的脆弱性。 **指出，商業房地產貸款10%的違約率可能導致銀行額外損失約800億美元。 與此同時，**還警告說，商業房地產市場的困境可能使300多家規模較小的主要區域性銀行面臨擠兌的風險。
Altus Group研究主管Omar Eltorai表示：“我們預計疼痛程度將繼續上公升。 這是可以前進的變數之一，但在實際通過之前會有乙個延遲期。 ”
目前，美聯儲正在與專注於商業房地產的貸方協調一項計畫，以減少可能的損失。 美國財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）本月早些時候表示，監管機構正在努力確保貸款損失準備金和流動性水平足以應對此類風險。
然而，美國銀行的調查發現，近40%的管理人仍將美國商業房地產視為最有可能的信貸事件來源，另有22%的管理人認為中國房地產是最大的威脅。 這項調查是在2月2日至2月8日期間進行的，也就是紐約社群銀行宣布削減股息和準備金的幾天後。
信貸引發的動盪已經蔓延到接觸美國商業房地產的德國銀行。 信用評級機構標準普爾全球評級（S&P Global Ratings）周四（15日）下調了德意志銀行的信用評級，理由是德意志銀行對美國商業房地產的風險敞口很高。