導語：今天，我們來聊聊無數股東又愛又恨的公開發行，2023年中國公開發行市場的規模發生了怎樣的變化？
2023年，公開發行總規模將從年初的25家增加到年底，7萬億增長到273萬億，增幅約6%，這個資料超出了很多人的理解。 顯然，2023年上證綜指年底較年初相比會有所下降，但規模還能上公升？
答案出現在 ** 的結構中。 看看**的2023年規模變化表就知道了。 在解釋答案之前，我們先了解一下中國公開發行的具體結構和分布。
大家都看過《葫蘆寶貝》，一共有7個葫蘆寶貝，中國公開發行的**品種，超過葫蘆寶貝，按照投資物件的口徑來分類，也可以分為8大類。
上表記錄了國內所有公開發行的規模和數量，共計8個類別和10個子類別他們是：
貨幣**。 這種**的典型代表是悅寶，其核心特徵是它大約等同於貨幣，具有支付等功能。 根據**Star的報告，2018年，央行已將“非存款機構部門持有的所有貨幣市場都納入了M2廣義貨幣的統計口徑”。
這是典型的教科書分類，核心特點是主要投資物件是; 具體來說，可以分為主動（**經理主動管理）和被動（**經理不管理，直接買入指數或跟單指數）。
債券**。 主要投資物件為債券;
混合**。 主要投資物件為債券;
商品**。 主要投資物件是大宗商品;
6. FOF（母**）。主要投資物件是其他**，有點“套娃”的感覺，建1**，再投資別人的管理**。
7.海外市場**。 主要投資於海外產品，如納斯達克市場、日經指數等。
8. 其他**。 這與底部專案類似，所有不能包含在之前分類中的**產品將在這裡進行分類。
好了，科普結構化之後，接下來就可以解決這個問題了。 為什麼2023年的市場是**平均水平，但總規模**？
我們需要喚起事物相互對應的意識：**對應**，所以它應該被**相關**對映到**，**相關**與**相關什麼？
答案是上圖中2023年底的序列號和“混”，兩者的總大小約為67萬億，減少約06萬億，即**市場相關**的規模在縮小，這是合乎邏輯的。
讓我們來看看是什麼型別的規模？
觀察圖表不難發現，純指數債券、貨幣市場、海外投資的規模有所好轉。
究其原因：這實際上反映了人們規避風險、求利避弊、隨勢而為的特點。 具體說來：
4.1、債券型別**和貨幣市場**的規模，反映了每個人的風險規避心理。
由於整體偏向固定收益，安全性較高，盈利能力較低，可以看作是大家在前途不明朗的前提下做出的防禦性選擇;
4.2、海外投資規模體現了求利避弊的心理。
據《國際金融報》報道，2024年1月，日經225指數繼續上漲，創下10年來最快漲幅，創下34年來新高。
4.3.被動指數**。 它反映了人們越來越傾向於通過投資指數進入**市場。
我們暫且拋開筆者個人的結論不談：被動指數的規模未來或將持續下去。
這個資料也是在美國建立的，到2023年底，美股被動**規模將達到133萬億美元，首次超過美國的倡議**132萬億美元。
沃倫·巴菲特也曾說過：大多數聰明的管理人未來都無法跑贏指數。
因此，筆者認為，未來中國可能會有被動規模的持續增長，這是發達國家的參考規律。 至於其他七個子類別的變化，則需要根據經濟週期的階段、市場參與者的心理特徵、相關政策的利弊等因素做出綜合判斷。
參考資料：倉庫已滿;
*星號（裕寶包含在M2廣義貨幣統計口徑中）：
morningstar direct asset flows；
國際金融新聞