2月20日，深交所、上海證券交易所分別採取措施，對寧波凌駿投資名下的相關**賬戶進行限制交易，並啟動公開譴責和紀律處分程式。 究其原因，寧波凌駿投資開盤不到一分鐘就瘋狂拋售 2567億元，導致指數快速下跌，一度引發A股恐慌。
處罰一經披露，立即引發全網熱議，網友們震驚和驚訝，因為他們之前已經調查處理過連續做空，而且是幾年來第一次被調查處理做空。 當然，監管部門此次啟動了處罰程式，釋放了乙個強烈的監管訊號：我們不會容忍和容忍機構量化交易的違規行為，影響市場平穩執行，損害投資者的合法權益。
量化交易的本質是利用計算機和數學模型進行一流交易的方法，通過對市場中的大量資料進行計算和分析，尋找規律和趨勢，並在此基礎上制定交易策略和交易，其目的是彌補專業知識的侷限性， 親身體驗、主觀判斷、交易情緒等方面的人工操作，不斷提高決策的速度和準確性，有效控制交易風險;最大的優勢是可以發現一些人為難以發現的機會，進行無風險或低風險的套利操作，大大提高了交易效率。 目前，許多大型金融機構和對沖**都積極採用量化交易來做出投資和交易決策，以提高投資回報率。
量化交易雖然比人工操作有遠的優勢，但並不是無敵的“聖經”，其資料分析不準確會導致策略失敗，研究量化交易演算法需要花費大量時間，存在模擬結果與實際交易結果不一致的風險。 特別是一些大型投資機構可能會利用自己的交易優勢，實施高頻交易，或做多或做空，對市場的影響會更大。
目前，在一些發達經濟體，大約70%的交易是由計算機決定的，而在中國，這個數字接近50%; 截至2021年底，我國已有400多家機構從事此類交易，未來還將大幅增加，量化交易佔比將越來越高。
從寧波凌駿投資事件來看，量化交易還存在諸多問題：一是投資機構操作隨意，缺乏嚴格的報告制度，“先報告，後交易”的准入安排不到位，容易導致機構盲目投機; 二是量化交易授權管理弱化，差異化收費機制不完善，對量化交易缺乏較強的約束力; 三是異常交易的監控和監控標準不完善，異常交易和異常下單的監管不到位，容易出現高頻、鉅額交易; 四是槓桿量化產品的監管不明確、不完善，容易滋生風險。
顯然，量化交易機制是一枚硬幣的兩面，需要修補這種交易機制的缺陷或漏洞，才能最大限度地發揮優勢，避免劣勢。
一方面，要借鑑國外量化交易監管的經驗，完善和鞏固量化交易機制，防止高頻交易對市場造成負面影響。 首先，要及時補充和完善上一交易所出台的首批量化程式化交易報告和管理制度，建立量化交易專項報告制度和相應的監管安排，嚴格執行“先報後交”程式，嚴禁“先切後玩”的交易行為。 同時，我們持續利用技術創新來監管量化交易，及時掌握交易動態; 此外，建立健全長期考核機制，抑制機構投資者短期投資行為，規避市場波動調整，持續推進科學量化交易機制，消除投資機構同質化競爭，避免戰略趨同和交易共鳴的發生，促進全投資機構核心競爭力的提公升。 同時，通過量化交易機制的完善，不斷提高投資機構的合規意識和風險意識，提高交易機構抗風險能力。 2月20日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別發布《上海證券交易所量化交易報告制度穩定實施情況》和《深交所量化交易報告制度穩定實施情況》報告，指出持續加強對量化交易的監測分析， 尤其是高頻交易，以及報表體系的動態評估和完善，無疑起到了及時修補量化交易體系的作用。
此外，監管部門應加大對量化交易機構的引導力度，培養投資機構的合規意識，提高自律能力。 主要目的是督促量化交易機構改進交易模式，嚴格控制交易進度、交易約束、控制交易節奏，確保交易全過程交易順利均衡，有效維護正常的市場交易秩序，充分保障投資者的合法權益。
另一方面，加強監管，營造嚴格監管量化交易的金融環境。 首先，從技術角度出發，證券交易所應加大對量化交易監控技術的投入，充分利用大資料資訊科技，對各類量化交易機構進行綜合監控，提高異常變動導致的高頻交易檢測能力，並告誡和阻止及時發現的跡象， 將問題消除在萌芽狀態，徹底消除監管真空，讓嚴監管之劍始終懸在量化交易機構的頭頂。二是加大處罰力度，增強監管威懾力，形成嚴監管氛圍。 三是構建社會監管體系，充分發揮中國證監會、證券交易所、行業協會自律組織、上市公司、股東等聯合監管作用，搭建監管資訊交流平台，形成對量化交易行為的全方位有效監管。
作者：莫凱維。
編輯：岳才舟。
校對：趙琳。