溫·艾爾瑪小姐。
近兩年來，央企一直是市場持續投入的主線之一。 從去年的“專項考核”，到近期的風潮，央企不時成為焦點。
市場對央企的熱情有很多原因，主要可能有三個方面。
一是中央企業在經濟中的支柱地位非常明顯。 去年有券商統計，A股上市公司5100家中，央企443家，總市值26家5萬億元，佔280%。央企淨利潤總額為269萬億元，佔513%。也就是說，目前央企佔市值的28%，但其貢獻的利潤卻佔51%3%。
第二個是在微觀層面，央企在專業領域的主導地位十分突出。 例如，一些獨立的技術領域幾乎是行業標桿，護城河寬廣，市場定價能力強。
第三個是新一輪深化國企改革路線圖等政策力度穩步推進; 市場價值進一步納入國有企業等考核評價體系，圍繞央企做大做強的一攬子政策是明確的、多層次的、多維度的。
去年，中證國新央企主題指數系列上市，涵蓋科技、能源、高紅利三大板塊。
與技術相關的是：中證國信央企科技領先指數例如易方達、中證國信央企科技領投ETF互聯互通**（a c：019493 019494） 用於跟蹤此索引。
國資委近日還召開企業負責人會議，特別強調推動“國有資本向前瞻性戰略性新興產業集中，同時更加注重提高戰略性新興產業收入和附加值的比重”。
以技術為基礎的央企成為兩大最重要的投資線“組合”科技的敏銳性和靈活性，加上央企的核心“江湖地位”，或許是下一階段市場值得關注的方向。
中央企業科技領先指數：
專注國防+計算機+電子
仔細觀察中證國信央企科技領先指數（以下簡稱：中央企業科技領先指數：而且，老實說，這有點有趣。
本指數共有50只成份股，重點關注研發投入高、科技創新領域成長性好的代表性央企，體現科技型央企整體表現。
央企科技領先指數有幾個明顯的特點，有別於市場上常見的科技指數。
第一更特別的是，與其他科技方向指數不同，中央企業科技領先指數從產業分布角度集中在三個重點行業，包括國防工業、計算機和電子從風格上講，它是有偏見的中型成長型股
這三個主要行業合計佔整體指數權重的90%以上。 其中，計算機、通訊和電子三個行業共佔51個5%，重量的近一半。 國防工業佔486%，也接近一半。 事實上，這也是國內核心領域科技含量比較高，同時擁有自主可控的智財權。
圖：中央企業科技領先指數產業分布（申萬一流產業）。
再看細分行業（神萬**產業），包括航空裝備、軍工電子、IT服務、通訊網路裝置，以及模擬晶元設計、積體電路製造等，涉及科技領域的諸多戰略要地。
該指數的前 10 個成分股是：細分領域龍頭股。其中航空裝備領域的中航光電、中航神飛、航發動力，計算機領域的寶信軟體、科大訊飛，電子領域的振華科技、中芯國際、華達九田等，股本權重達到前十名
圖：國有科技領先指數前10大成份股
資料來源：wind，截至2024年1月26日。
其次，成分股涉及一些前景廣闊的新興領域，且是門檻高、護城河寬的科技領域。 有些很少被其他型別的技術指數所涵蓋。
例如：衛星網際網絡領域，中國的星網計畫正在穩步推進。 去年11月23日，衛星網際網絡技術試驗衛星發射成功，國內衛星網際網絡建設進入實質性發展階段。
還有C919相關商用飛機領域去年12月，第三架C919客機交付給東航，這意味著C919開始進入量產階段。
第三，目前的估值，無論是在中央企業相關指數還是科技相關指數中，都具有相對的吸引力。
央企科技領漲指數市盈率 TTM現在 38 歲26 倍，目前處於分位數 2333%。市淨率3人份11%，分位數 167%，都處於相對較低的水平。
數字經濟：
央企戰略核心地位
中央企業科技領先指數的權重有一半集中在計算機、通訊和電子三個行業，這很有意思。 該子股與當前全球對人工智慧和數字經濟的關注更密切相關。
在細分行業方面，它涵蓋了計算機裝置（147%）， IT服務 （120%）、通訊裝置（92%）和軟體開發（7.）8%）等。
有一點需要注意，那就是：資料元素。簡單來說，包括人工智慧在內的數字經濟需要各種基礎資料。 例如，當AI學習人臉識別技能時，離不開資料。 毫不誇張資料是數字經濟的“石油”
央企在資料要素領域發揮重要作用由於央企的特殊地位，佔據了本產業鏈和第一鏈的舉足輕重地位，也是資料元素融合的核心節點。 重點央企涉及資料元素的挖掘、儲存、確認、交易和應用。 對於市場來說，資料元素的價值還遠未得到充分挖掘，未來需要重新估值。
圖：2016-2025年中國資料要素市場規模（億元）。
資料**：中信**。
在央企科技領先指數成份股中，部分相關央企早早“卡”了核心業務。
例如，與資料元素相關“國資雲”。是國有企業重要的資料安全基礎設施平台。 有券商預測，到2025年市場空間有望達到1800億元，指數成分股中有相關公司正在參與國資雲建設。
中國電子、中國電子科技、航天科工、航天科技等一批科技型大型央企集團深度參與數字經濟建設。 例如，中國電子科技旗下的海康威視，是一流的產品和內容服務的領先提供商，也是央企科技領先指數中權重最大的股票。 華達九天旗下華達九天也是該指數十大重股之一，其主要產品為EDA工具軟體。
在這樣對基礎設施和資料安全至關重要的前沿技術區，央企的優勢不言而喻。
國防產業鏈：
非常高的天花板
在中央企業科技領先指數中，權重近一半在軍工行業。 這也是乙個靈活性高的行業。
費舍爾在其著名的《如何選擇成長型股票》中多次提到軍工企業。 最先進的技術往往從軍用拓展到民用，可以突破軍需瓶頸，為軍企創造更高的長期增長上限。 美國有不少大型科技企業，最初是從軍事技術向民用的轉移開始，然後發展壯大。
如果我們的軍工聯合體能夠在這個方向上取得突破，那麼上限可能會非常高。
軍工產業鏈在央企科技領先指數中基本覆蓋了最具前景的部分。 例如，航空裝置（28%）、軍事電子（17%）、航空航天裝置（2%）和地面裝置（1%）。 同時，還涉及一些具有趨勢感、深度和廣度的產業鏈，如衛星網際網絡、大飛機等。
另一方面，國防工業也是市場調整較為充分的板塊之一，估值水平甚至明顯低於2018年底（牛市開始前）市場底部的估值位置。
根據一些軍事分析人士的觀點，從過去幾年的表現來看，軍工的邏輯更多地轉變為訂單登陸和績效驅動。 此前大幅調整背後的主要原因是近兩年“十四五”中期調整訂單短缺的影響。 訂單被推遲，市場對未來需求和盈利表現感到擔憂。
進入2024年，隨著中期調整訂單開始逐步落地，未來板塊復甦速度或將加快，趨勢也有望迎來催化劑。
圖：軍工股在指數中的表現
資料**：風力，截至 2023 年 12 月 31 日的預期資料
風險警告：以上觀點僅作為個人經驗分享，不作為投資建議。 以上觀點、意見和想法基於當前的市場情況，未來可能會發生變化。 **過往表現並不代表未來表現。 **存在風險，應謹慎行事。