步昌藥業發布了2023年的業績預測，首先非常清楚的是，公司今年的業績已經轉為盈利，同比增長在118%-124%之間。
按理說，步昌藥業有這麼好的業績是一件喜事，但在業績公布中，公司提到了商譽減值。
什麼是商譽？
教科書說：“商譽通常是指企業在相同條件下形成的能夠獲得高於正常投資回報率的價值，是企業整體價值的組成部分，在企業合併的情況下，是被收購企業的投資成本與被合併企業淨資產公允價值的差額。
在投資領域，有句俗語“沒有併購就沒有商譽”，意思是商譽只有在公司進行收購時才會出現。
假設乙個企業的公允價值是1000萬，但它具有優良的特性，那麼當我們購買它時，我們往往需要花費1200萬或更多。 因為這些好的品質，將來會給我們帶來高於市場平均水平的成績，其他看上的公司也會和我們競爭。
從會計的角度來看，由於這家公司的公允價值是1000萬，而我們花了1200萬，那麼多出的200萬就變成了商譽。
公司收購和合併的公司越多，其資產負債表上的商譽就越多。
幾年來，步昌藥業的商譽價值一直保持在51億元左右，2022年將突然計提減值30億元-34億元。
這裡需要強調的是，30億元---34億元需要從公司當年的利潤中沖銷。
如果步昌藥業今年不計提商譽減值，其2022年淨利潤應為18億元左右，較2021年淨利潤高出約50%。
2022年前，步昌藥業財報中的商譽面值一直保持在50億元左右，如此高的商譽，是由於收購了兩家盈利能力非常強的子公司，即通化古虹藥業***和吉林天成藥業***，這兩家子公司生產的主要產品有古虹注射液和複方曲肽注射液， 和復合腦肽神經節苷脂注射液。
但2022年，這三款產品相繼轉出省醫保目錄，因為醫保的轉讓，金額受到較大影響，利潤減少，因此，公司決定對商譽減值作相應撥備，並在2022年度業績報告中一次性撥備30億元。
按理說，商譽減值撥備30億元後，應該暫時結束，但沒想到的是，在2023年全年業績預測中，公司再次提到商譽撥備，具體情況如下：品古鴻注射液、複方曲肽注射液、 複方腦肽神經節苷脂注射液將於2022年底轉出省級醫保目錄，2023年初被部分省份納入《省級重點監測合理藥品目錄》。為審慎起見，公司準備在2023年年度業績報告中繼續計提約12億元的商譽減值準備。
說實話，步昌藥業的高商譽一直是一顆定時炸彈，隨時可能引爆，導致股價上漲。 2022年全年業績公布的第二天，股價跌至極限，導致股價長期處於低迷狀態。 商譽在2023年業績預測中再次被提及，看來這次會有大**。
不過，好在這次的商譽減值金額為12億元，比去年少了一點，這也是為什麼今年的業績會比2022年扭虧為盈，但話又說回來，2023年的商譽值只是公司的乙個計畫，還在測試中，還沒有落實， 所以這仍然是乙個未知數。
目前，步昌藥業的股價已經創下了上市九年以來的歷史新低，在這個位置上，公司已經連續兩年出現商譽減值，從另乙個角度來看，這是乙個不錯的想象，這樣，公司就可以徹底擺脫商譽膨脹的現象，在股價的底部， 公司自己先引爆了這道雷霆，這樣一來，就可以為股價掃清障礙，公司可以輕鬆上陣，在股價的過程中沒有後顧之憂。